Sua leitura mensal sobre desempenho estratégico e fluxos de capital em ativos digitais. Examinamos os retornos dos fundos, as tendências de produtos estruturados e as mudanças nos alocadores para revelar como a demanda institucional e a exposição estão evoluindo nos mercados de criptomoedas.
O Strategy Watch foi criado para atender a uma demanda clara por análises imparciais e de alto sinal do desempenho em nível de fundo e tendências de alocação em ativos digitais.
Nosso objetivo é simples: fazer do Strategy Watch uma publicação mensal de leitura obrigatória para a comunidade de investimentos em ativos digitais.
Fundos e alocadores que contribuem com dados e insights ajudam a moldar uma visão mais completa e valiosa do cenário. Se você tiver insights, dados ou atualizações de alocação que valem a pena compartilhar, sua contribuição será bem-vinda.
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O relatório está estruturado em seis seções principais, cada uma focada em uma dimensão distinta da atividade institucional em ativos digitais:
01 Monitor de Fluxo Institucional | Estabilização antecipada à medida que as saídas de BTC/ETH melhoram e a demanda por ETF se recupera, mas a convicção nos mercados à vista permanece sob pressão.
02 Desempenho do fundo e do SMA | Estratégias neutras em termos de mercado proporcionaram ganhos consistentes; o desempenho direcional permanece altamente disperso.
03 Aprofundamento da estratégia: acompanhamento de tendências quantitativas | O que está impulsionando o desempenho das tendências quantitativas em um ambiente difícil para estratégias direcionais? Ouça diretamente de um gestor de fundos.
04 Desempenho do Vault na cadeia | Os curadores da ETH estão apresentando desempenho inferior ao rendimento de staking da ETH?
05 Monitor Gerente | Descubra como mais de 300 gestores esperam o desempenho do mercado de criptografia nos próximos três meses.
06 Atualizações de alocação | Um fundo de pensão de US$ 6 bilhões aumenta a exposição às criptomoedas à medida que novos fundos e estratégias institucionais continuam a ser lançados.
A plataforma Premier de alocação de ativos digitais. Saber mais
- Os fluxos de capital BTC e ETH permaneceram negativos durante março, mas continuaram a recuperar dos mínimos de fevereiro, enquanto os fluxos de stablecoin moderaram-se juntamente com a estabilização mais ampla.
Bitcoin e Ethereum continuaram registrando saídas líquidas até março, com fluxos de capital fechando o mês em -$7,0 bilhões e -$1,6 bilhões, respectivamente, uma melhoria notável em relação às leituras de -$9,6 bilhões e -$3,2 bilhões vistas em meados de fevereiro. As entradas de stablecoin também moderaram para +$2,6 bilhões no final do mês, diminuindo em relação ao pico de +$6,2 bilhões no início de março. O quadro geral é de estabilização gradual e não de recuperação, com a fase aguda de redução do risco institucional a perder dinamismo, mas a convicção nos activos à vista permanecendo sob pressão.
Fluxos líquidos de ETF e DAT
- Os fluxos de ETF e DAT BTC foram decisivamente positivos ao longo de março, com os canais ETH seguindo em um ritmo mais comedido antes de ambos entrarem no final do mês.
Os fluxos de ETF e DAT de Bitcoin finalmente se tornaram positivos em março, atingindo máximos intramês de +30,6 mil BTC e +46,8 mil BTC, respectivamente, no meio do mês, antes de voltarem para +17,6 mil BTC e +30,9 mil BTC no final do mês. Os fluxos de Ethereum refletiram a mudança direcional com menos intensidade, à medida que os fluxos de ETF atingiram +46,6 mil ETH e os fluxos de DAT atingiram o pico de +295,9 mil ETH antes de diminuir para +261,9 mil ETH no fechamento. O aumento a meio do mês, seguido de uma pequena retração, sugere que a procura continua sensível às condições mais amplas do mercado, em vez de uma verdadeira mudança estrutural sustentada no posicionamento institucional.
Tampa DeFi TVL e Stablecoin
- Os fluxos DeFi TVL no Ethereum tiveram uma recuperação significativa ao longo de março, revertendo do pico de saídas de fevereiro para um território quase neutro no final do mês.
Depois de registrar picos de saídas mensais de US$ 17,8 bilhões no final de fevereiro, os fluxos Ethereum DeFi TVL se recuperaram acentuadamente ao longo de março, tornando-se positivos no meio do mês e fechando o período quase neutro em -US$ 0,75 bilhões. O ritmo de recuperação foi notável, com os fluxos a passarem de saídas de dois dígitos no início de março para leituras brevemente positivas em torno de 4,9 mil milhões de dólares em meados do mês, antes de regressarem. Embora a mudança de tendência seja significativa, um único mês de estabilização é insuficiente para declarar uma inversão da contracção mais ampla que persiste desde Agosto de 2025, e seriam necessários fluxos sustentados para confirmar um retorno genuíno da convicção dos alocadores nas estratégias de rendimento em cadeia.
Rendimento Base CME
- O rendimento básico do BTC CME tornou-se negativo em março, eliminando totalmente o carry trade, enquanto o rendimento básico do ETH permaneceu moderado, mas mostrou sinais provisórios de recuperação no final do mês.
Aqui medimos o retorno disponível para instituições que realizam operações cash-and-carry. Depois de comprimir até fevereiro para US$ 17,3 milhões/mês, o rendimento básico do BTC cruzou para território negativo em meados de março e fechou o mês em -US$ 3,9 milhões, refletindo uma inversão total do prêmio de carregamento. Isto sinaliza que os futuros estão a ser negociados com desconto em relação à vista, eliminando totalmente a justificação económica para estratégias neutras em termos de mercado. O rendimento básico do ETH, já negativo no final de fevereiro, oscilou em uma faixa estreita antes de se recuperar modestamente para +0,9 milhões no final do mês. No seu conjunto, o ambiente de carregamento para ambos os activos continua a ser estruturalmente desafiante, com uma recuperação significativa dependente de uma reconstrução sustentada do prémio de futuros acima do preço à vista.
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