ETFs de Bitcoin perdem US$ 2,1 bilhões em junho, à medida que a liquidação do mercado se aprofunda

As perspectivas do mercado de criptografia permanecem sombrias, à medida que os ETFs Bitcoin à vista continuam a sangrar contra um cenário macroeconômico e geopolítico desafiador.

Os ETFs de Bitcoin perderam US$ 2,1 bilhões em junho até agora, acompanhando as saídas de US$ 2,4 bilhões de maio, de acordo com dados da SoSoValue. A saída de US$ 214 milhões de quarta-feira mostra que a tendência permanece intacta mesmo depois que a crise de entrada de 4 de junho quebrou a seqüência de 13 dias de perdas que drenou cerca de US$ 4,4 bilhões desses produtos.

Desde 10 de maio, os ativos líquidos totais diminuíram cerca de US$ 33 bilhões, de US$ 109 bilhões para US$ 77 bilhões, em linha com a queda de 27% do Bitcoin desde seu pico de 10 de maio de US$ 81.443 para mínimos de US$ 59.353.

Apesar da tendência negativa sustentada, o ritmo das saídas de ETF “moderou-se materialmente”, disse Adam Haeems, chefe de gestão de ativos do Tesseract Group. Descriptografar. “A pressão ainda não se estabilizou de forma limpa, mas é exaustiva, em vez de aumentar.”

Atrás da cortina do ETF

De acordo com Haeems, há três razões por detrás da sequência de saídas: fundos alavancados que resgatam acções após arbitragem de ETFs à vista contra futuros, longa migração para fora do fundo com taxas mais elevadas entre os produtos à vista dos EUA, que já rendeu quase 27 mil milhões de dólares desde o lançamento, e rotação de capital para acções de IA e futuras IPOs tecnológicas.

“Os dois primeiros são mecânicos e autolimitados. O terceiro é aquele que observamos, porque se trata mais de apetite ao risco do que de estrutura de mercado”, disse ele. “Vários outros fundos obtiveram entradas líquidas na segunda-feira, mesmo enquanto a manchete permanecia negativa, o que indica que as vendas estão concentradas e não generalizadas.”

As saídas são impulsionadas principalmente pela incerteza resultante da guerra EUA-Israel com o Irão, que entrou no seu 103º dia. O conflito fez com que os preços do petróleo disparassem, induzindo uma enorme volatilidade que teve impacto nos preços da energia e nos números da inflação nos EUA.

A taxa de inflação anual subiu de 3,8% para 4,2% em Maio, agravando os problemas da Reserva Federal, que manteve a taxa de juro inalterada entre 3,50% e 3,75% durante seis meses.

“Embora a leitura do IPC acima do esperado não seja ideal para ativos de risco como o Bitcoin, não acredito que mude significativamente a perspectiva do mercado”, disse Robin Singh, CEO da Koinly. Descriptografar.

Para que as saídas de ETF diminuam, disse ele, “precisamos ver a demanda spot aumentar e o Bitcoin se recuperar bem na faixa de US$ 70.000”. Assim que o Bitcoin começar a mostrar força sustentada e atrair a atenção novamente, “os fluxos de ETF provavelmente seguirão”, acrescentou.

Haeems acredita o contrário. “O que interrompe o sangramento é um sinal de taxa, e não uma alta de preços”, disse ele, explicando que “o carry trade precisa de uma base para pagar novamente, e a oferta do alocador precisa que o aumento dos preços do mercado desapareça”.

Nem todos os dados de inflação apontaram para cima. O núcleo do IPC mês a mês caiu para 0,2%, o que o “mercado de taxas leu como um leve alívio”, disse Haeems.

Perspectivas de fim de trimestre do Bitcoin

Bitcoin subiu 1,5% nas últimas 24 horas e está sendo negociado em torno de US$ 62.560, de acordo com dados da CoinGecko.

Dados de derivativos mostram que os contratos em aberto agregados continuaram a subir após a liquidação do fim de semana, ajudando a recuperação do Bitcoin para US$ 63.000. O índice Coinbase Premium continua abaixo de zero, mas melhorou muito em comparação com os níveis do início de junho, de acordo com dados da Velo.

Os especialistas não compartilham a mesma opinião sobre as perspectivas de final de trimestre do Bitcoin.

Embora Singh permaneça pessimista e não descarte uma queda potencial para a faixa de US$ 50.000, Haeems permanece conservador, esperando que os fluxos se estabilizem antes que o preço o faça.

“O mercado passou uma semana defendendo a média móvel de 200 semanas, e uma base frágil em torno desse nível parece mais plausível para nós do que uma recuperação acentuada”, disse Haeems. “Os primeiros níveis significativos de recuperação técnica situam-se bem acima do local, e a reunião do Fed da próxima semana é o catalisador óbvio em qualquer direção.”

Haeems destacou a assimetria na configuração atual.

“Uma quebra decisiva abaixo de US$ 60.000 abriria consideravelmente mais desvantagens do que a vantagem disponível em um movimento de alívio”, disse ele. “Se a impressão da inflação de junho mostrar que a energia está sangrando no núcleo, o aumento dos preços endurece e a consolidação se estende. Se o núcleo se mantiver, a segunda metade do ano será melhor do que a segunda metade de junho.”

No Myriad, um mercado de previsão de propriedade de DescriptografarPara a empresa-mãe da Dastan, os usuários favorecem a perspectiva de baixa, colocando uma chance de 71% em seu próximo movimento, levando-o para US$ 55.000 em vez de US$ 84.000.