O diretor financeiro do JPMorgan Chase, Jeremy Barnum, disse que as stablecoins podem evoluir para uma forma de arbitragem regulatória se as novas regras não conseguirem alinhá-las com os padrões bancários tradicionais.
Falando na teleconferência de resultados do primeiro trimestre do banco na terça-feira, Barnum enquadrou o debate menos como uma mudança tecnológica e mais como uma questão de supervisão. Alguns modelos de stablecoin poderiam replicar produtos semelhantes aos de bancos, evitando ao mesmo tempo as salvaguardas aplicadas aos depósitos, incluindo regras sobre pagamentos de juros e proteção ao cliente, disse ele.
“Se o mesmo produto não for regulamentado da mesma forma, abre-se a porta à arbitragem”, disse Barnum, apontando para estruturas que oferecem recompensas semelhantes ao rendimento. Nesse cenário, acrescentou, as empresas poderiam “gerir um banco” sem estarem sujeitas às regulamentações bancárias básicas.
Os comentários ocorrem no momento em que os legisladores avaliam novas estruturas para ativos digitais. A proposta da Lei de Clareza visa definir como os mercados de criptografia são divididos entre reguladores como a Securities and Exchange Commission e a Commodity Futures Trading Commission. Reflete também esforços mais amplos para estabelecer regras mais claras para stablecoins e produtos relacionados.
O debate também se estende à questão de saber se os emissores de stablecoins, cripto-tokens cujo valor está atrelado a um ativo tradicional, principalmente o dólar, deveriam ter permissão para oferecer rendimento aos usuários.
Algumas empresas de criptografia, incluindo a Coinbase (COIN), têm pressionado pela capacidade de repassar os juros ganhos sobre ativos de reserva aos detentores de moedas, argumentando que isso tornaria as stablecoins mais úteis como ferramentas de poupança.
Os bancos reagiram, dizendo que as stablecoins com rendimento começam a se assemelhar a depósitos sem os mesmos requisitos de capital, liquidez e proteção ao consumidor. Na sua opinião, isso cria condições de concorrência desiguais, permitindo que empresas não bancárias atraiam fundos oferecendo retornos que os bancos regulamentados estão impedidos de fornecer.
A questão tornou-se um ponto central de tensão em Washington DC, à medida que os decisores políticos avaliam como evitar que as stablecoins funcionem como produtos semelhantes aos de bancos, fora do perímetro regulatório tradicional.
Barnum disse que o JPMorgan apoia a busca por clareza, mas enfatizou que a consistência é mais importante do que a velocidade. Sem isso, alertou, os novos participantes poderiam obter uma vantagem operando fora dos limites regulamentares existentes.
Ele minimizou a ideia de que as stablecoins irão perturbar o principal negócio de pagamentos do banco. A JPMorgan já gere uma grande rede de pagamentos grossistas que processa transações a baixo custo e a alta velocidade, deixando pouco espaço para perturbações causadas pelas margens.
Em vez disso, o banco está a integrar tecnologia semelhante nos seus próprios sistemas. Através de sua unidade blockchain, Kinexys, o JPMorgan desenvolveu ferramentas como JPM Coin e depósitos tokenizados, que permitem que clientes institucionais movimentem dinheiro 24 horas por dia e automatizem transações.
Barnum descreveu estes esforços como parte de uma estratégia de modernização mais ampla. Recursos frequentemente associados a stablecoins, como pagamentos programáveis, já estão sendo integrados à infraestrutura existente, em vez de substituí-la.
Do lado do consumidor, ele disse que as stablecoins são frequentemente enquadradas como “dinheiro digital”, mas ainda enfrentam obstáculos de conformidade familiares, incluindo verificações de identidade.
O JPMorgan reportou resultados do primeiro trimestre mais fortes do que o esperado, impulsionados por uma recuperação no comércio e na banca de investimento. O lucro líquido aumentou 13% ano após ano, para US$ 16,49 bilhões, enquanto a receita subiu 10%, para US$ 50,54 bilhões. O banco reservou menos do que o esperado para potenciais perdas com empréstimos, sinalizando condições de crédito estáveis entre os mutuários.
Fontecoindesk
