O leilão em lote da Cap Labs para seu token de governança CAP atraiu 1.002 propostas e US$ 16,4 milhões em compromissos, compensando US$ 0,011 por token para uma avaliação totalmente diluída de US$ 106 milhões.
Cap Labs encerrou seu leilão público de tokens CAP com 1.002 lances únicos, US$ 16,4 milhões em compromissos totais e uma taxa de excesso de assinaturas de 5,5x, anunciou o protocolo stablecoin apoiado por EigenLayer na noite de quarta-feira.
O leilão começou em 8 de junho e obteve um preço final de compensação de US$ 0,011 em um fornecimento total de 10 bilhões de tokens CAP, rendendo o valor de US$ 106 milhões em FDV. Segundo a tokenomics publicada pela Cap, a alocação da ICO representa 5% do fornecimento total, ou 500 milhões de tokens. Ao preço de liquidação, essa parcela arrecadou aproximadamente US$ 5,5 milhões.
Cap é um protocolo de crédito coberto que emite cUSD, um dólar sintético lastreado por uma cesta de stablecoins regulamentadas, incluindo USDC, PYUSD, BUIDL da BlackRock e BENJI de Franklin Templeton. Os usuários que apostam em cUSD recebem stcUSD, uma versão com rendimento que obtém retornos da rede de operadoras da Cap.
O protocolo separa a geração de rendimento da gestão de risco através de três grupos de participantes. Os operadores, normalmente empresas de negociação institucionais e criadores de mercado, contraem empréstimos a partir da reserva do Cap para implementar estratégias de rendimento. Os Restakers, que bloqueiam capital via EigenLayer ou Symbiotic, subscrevem esses operadores e enfrentam cortes se um operador entrar em default. Os detentores de cUSD e stcUSD ficam acima da pilha de risco, isolados de perdas pela camada restaker.
No caso de inadimplência do operador, a Cap realiza um leilão holandês sobre a garantia reduzida do restaker para reabastecer a reserva. O capital de reserva ocioso não emprestado pelas operadoras é implantado em Aave ou Morpho para gerar um piso de rendimento básico para os detentores de stcUSD.
Apoio e tração
Cap levantou US$ 11 milhões em financiamento inicial em abril de 2025 de Franklin Templeton, Susquehanna, Triton Capital e dos criadores de mercado Flow Traders, Nomura’s Laser Digital, GSR e IMC Trading.
Em sua atualização para investidores no primeiro trimestre de 2026, a Cap relatou a origem de uma linha de crédito rotativo de US$ 100 milhões para a Susquehanna Crypto, que descreveu como a maior linha de crédito on-chain de seu tipo. A adoção de mutuários aumentou 175% durante o trimestre, com o total de empréstimos pendentes aumentando mais de 300%.
A equipe planejou inicialmente o leilão de tokens para o primeiro trimestre de 2026, mas adiou porque a ETH caiu mais de 30% no ano passado.
O cUSD da Cap é implantado na rede principal Ethereum e na MegaETH. O protocolo também foi integrado com Pendle e Morpho, permitindo que posições stcUSD com rendimento sejam negociadas como instrumentos a prazo ou usadas como garantia.
O mercado total de stablecoins é de aproximadamente US$ 270 bilhões em oferta combinada, com USDT em US$ 185,9 bilhões e USDC em US$ 74,6 bilhões, por DefiLlama. O USDe da Ethena, a stablecoin com maior rendimento em circulação, detém US$ 4,51 bilhões.
Estrutura de token
O token CAP concede aos detentores direitos de governança sobre os principais parâmetros do protocolo: composição de ativos de reserva, garantias elegíveis do operador, limites de liquidação, taxas de cunhagem, lista de permissões de mutuários e limites máximos de cobertura. De acordo com a tokenomics de Per Cap, 47,97% do fornecimento vai para o ecossistema e a comunidade, com investidores privados e a equipe do projeto limitados a 20% cada. A parcela da OIC foi de 5%. As alocações limitadas para investidores privados, a equipe e a venda da comunidade Echo começam a ser desbloqueadas 12 meses após a TGE.
Um excesso de subscrição de 5,5x significa que o capital comprometido excedeu a oferta disponível em mais de cinco vezes. Os 16,4 milhões de dólares em compromissos totais contra os cerca de 5,5 milhões de dólares angariados implicam que o mecanismo de compensação devolveu a maior parte do capital comprometido aos licitantes perdedores. O formato de leilão em lote, que elimina todas as propostas vencedoras a um preço único, concentra a procura genuína e evita a dinâmica da guerra do gás, das vendas por ordem de chegada.
Fontesthedefiant
