O diretor de investimentos da Bitwise disse que a Hyperliquid não tem como alvo a criptoeconomia de US$ 3 trilhões, mas o mercado global de ativos de US$ 600 trilhões.
O token HYPE da Hyperliquid ultrapassou US$ 50 na quarta-feira pela primeira vez desde setembro de 2025, em parte impulsionado por uma ligação de alto perfil do diretor de investimentos da Bitwise.
O CIO da Bitwise, Matt Hougan, argumentou na terça-feira em um memorando semanal que o mercado está subvalorizando o Hyperliquid. Hougan enquadrou o Hyperliquid como um local de negociação de rápido crescimento, indo além dos criminosos criptográficos para commodities, futuros do S&P 500, ações pré-IPO, mercados de previsão e outros ativos não criptográficos. Ele disse que a Hyperliquid não tem como alvo a criptoeconomia de US$ 3 trilhões, mas o mercado global de ativos de US$ 600 trilhões. Ele espera que os ativos não criptográficos cresçam de quase metade para 70% do volume total da plataforma ao longo do tempo.
Hougan estimou que a Hyperliquid está gerando entre US$ 800 milhões e US$ 1 bilhão em receita anualizada, sendo negociada a cerca de 10 a 14 vezes seu fluxo de recompra, um múltiplo que ele argumentou que se compara favoravelmente com bolsas tradicionais como Robinhood e CME Group, que negociam em múltiplos mais altos com crescimento mais lento.
“O movimento do Hyperliquid acima de US$ 50 parece uma combinação de impulso e melhoria dos fundamentos, mas, ao contrário de muitas altas narrativas na criptografia, o Hyperliquid realmente tem um impacto significativo na atividade da cadeia por baixo da ação do preço”, disse Jason Rindahl, CEO da Nebula DeFi, em um comentário enviado por e-mail na quarta-feira.
O Hyperliquid está em alta, ganhando 32% nos últimos sete dias, tornando-se o ativo criptográfico de grande capitalização com melhor desempenho em 2026, de acordo com a CoinGecko.
Negociação pré-IPO da SpaceX
A recuperação também é alimentada por Trade.xyz, uma plataforma descentralizada de perpétuos construída na estrutura HIP-3 da Hyperliquid, que na segunda-feira lançou um contrato sintético pré-IPO de perpétuos que rastreia a avaliação implícita da SpaceX.
O contrato SPCX-USDC foi aberto a um preço de referência de US$ 150, o que implica uma avaliação da SpaceX de US$ 1,78 trilhão, disparou para US$ 216 em poucas horas e foi liquidado em torno de US$ 202,89. O mercado registrou US$ 33 milhões em volume de 24 horas e US$ 21,8 milhões em contratos em aberto em seu primeiro dia. O Defiant informou sobre o lançamento da SpaceX quando desencadeou o movimento de 7% do HYPE na segunda-feira.
A SpaceX apresentou seu S-1 confidencialmente à SEC em 1º de abril e supostamente tem como meta o dia 11 de junho para preços de IPO na Nasdaq.
O lançamento da SpaceX se enquadra em uma expansão mais ampla do mercado de perpétuos sem permissão da Hyperliquid. A estrutura HIP-3, que permite que equipes terceirizadas criem seus próprios mercados futuros perpétuos, processou mais de US$ 120 bilhões em volume total desde o lançamento, de acordo com a Dune Analytics. Em 8 de abril, os implantadores HIP-3 geraram 48,1% do volume total da plataforma Hyperliquid, aproximando-se da paridade com seus mercados nativos.
ETF HIP
A infraestrutura institucional também convergiu em torno do token nas últimas semanas. Em 12 de maio, a 21Shares lançou o primeiro ETF HYPE listado nos EUA na Nasdaq. A Bitwise seguiu em 15 de maio com seu fundo BHYP na NYSE.
Desde então, o fundo 21Shares registrou cerca de US$ 10,5 milhões em entradas líquidas acumuladas, de acordo com a SoSoValue.
Na segunda-feira, a Bitwise disse que alocará 10% das taxas de administração do BHYP para comprar e manter HYPE em seu balanço, com os tokens adquiridos sujeitos a um período de manutenção mínimo de 12 meses. A Bitwise citou o modelo da Hyperliquid, segundo o qual aproximadamente 99% da receita da rede vai para recompra e queima de HYPE, como justificativa para sua abordagem.
Mais apertado
Os movimentos do ETF seguiram o anúncio da Coinbase em 14 de maio de que havia se tornado o implementador oficial do tesouro USDC da Hyperliquid sob a estrutura Aligned Quote Asset da plataforma. Como parte do acordo, a Circle disse que expandirá o papel do USDC no Hyperliquid ao apostar 500.000 tokens HYPE à medida que avança em direção ao status de validador, e aproximadamente 90% da receita de juros dos depósitos USDC da plataforma será reembolsada para o Hyperliquid.
Pressão Regulatória
Nem todos os sinais são uniformemente otimistas. A Intercontinental Exchange e o CME Group supostamente instaram a CFTC a abordar os riscos potenciais de integridade do mercado associados ao ambiente de negociação pseudônimo da Hyperliquid, enquanto o Hyperliquid Policy Center recuou, argumentando que a transparência da plataforma é “hostil” ao comércio de informações privilegiadas.
Hougan também reconheceu que o Hyperliquid não está atualmente disponível para usuários dos EUA e ainda requer integração na estrutura regulatória nacional, deixando a execução regulatória como um teste fundamental para o negócio. A plataforma também enfrenta pressão contínua de desbloqueio de tokens: 237 milhões de tokens HYPE alocados para contribuidores principais começaram a ser desbloqueados em novembro de 2025 e continuam a ser adquiridos até o final de 2027.
Fontesthedefiant
