Sharplink, Bitmine e Joe Lubin estão apoiando a Ethlabs enquanto a Fundação Ethereum corta seu orçamento em 40%, mas ninguém dirá quanto dinheiro está por trás do novo laboratório
Ethlabs, um novo laboratório de pesquisa Ethereum apoiado pelos dois maiores detentores corporativos da rede, foi lançado esta semana com uma proposta para complementar a Fundação Ethereum.
Seus próprios financiadores admitem que também competirá, já que a Ethlabs “joga para vencer”.
“Acho que eles serão complementares”, disse Joseph Chalom, executivo-chefe da Sharplink e ex-executivo de longa data da BlackRock, sobre a Ethlabs e a Fundação em uma transmissão ao vivo que o The Defiant apresentou esta semana. Ele então acrescentou que os dois “com o tempo” estariam “em alguns aspectos se sobrepondo”, com “os talentos mais densos” concentrados na Ethlabs.
Onde os mandatos se encontram
A sobreposição é visível naquilo que cada grupo diz que fará. A Fundação se reorganizou esta semana em cinco unidades, incluindo uma camada de protocolo focada em dimensionar e fortalecer a camada base do Ethereum e uma camada institucional voltada para a adoção empresarial. A Ethlabs descreve seu próprio trabalho quase nos mesmos termos: liquidação mais rápida, interoperabilidade entre cadeias e prontidão para atividades institucionais e orientadas por IA. Ambos invocam neutralidade credível e resistência à censura.
Viktor Bunin, especialista em protocolo da Coinbase listado como colaborador do Ethlabs, disse que a rivalidade está embutida na forma como o Ethereum envia o código.
“Há uma competição natural entre cada EIP, cada esforço investido nele”, disse ele, usando a abreviatura para Propostas de Melhoria Ethereum. Cada atualização de rede contém apenas algumas mudanças, disse ele, então grupos independentes acabam competindo pelos mesmos slots.
O lançamento é o sinal mais claro de que a Ethereum está apostando em um modelo de desenvolvimento fragmentado e multiorganizacional. Isto é um contraste deliberado com blockchains rivais como Solana, onde uma única fundação conduz o roteiro, o financiamento e o marketing. Os defensores dizem que espalhar o trabalho entre grupos independentes torna o Ethereum mais difícil de capturar ou censurar. O risco é uma coordenação mais lenta e confusa, à medida que várias equipes bem financiadas seguem em direções diferentes ao longo de um cronograma fixo de atualização. Para uma rede avaliada em cerca de 194 mil milhões de dólares, a questão em aberto é qual modelo serve melhor as instituições que agora se movimentam na cadeia.
Uma aposta em muitas mãos
Nem todos que constroem Ethlabs estão convencidos de que o modelo é o certo. Bunin, apesar de apoiar o laboratório, disse que preferiria uma única organização intimamente sintonizada com seus usuários.
“Na verdade, não gosto da estrutura”, disse ele. Ele chamou a retirada da Fundação dos problemas mais urgentes da rede de “um pequeno fracasso”, argumentando que a EF optou por trabalhar no que quer, em vez de no que os usuários estão pedindo.
Chalom defendeu a abordagem fragmentada. Ele comparou-o à descrição de Winston Churchill da democracia como o sistema menos mau: imperfeito e mais difícil de coordenar, mas genuinamente resistente à censura e impossível de ser anulado por qualquer partido. Ele disse que o Ethereum funcionou sem tempo de inatividade desde seu lançamento em 2015, um recorde que ele argumentou que cadeias mais centralizadas não podem reivindicar.
Grandes apoiadores, sem número
O debate estrutural assenta num problema monetário. Trent Van Epps, que coordenou o desenvolvimento central da Fundação Ethereum até abril, alertou na semana passada que o desenvolvimento central da rede enfrenta uma lacuna de financiamento dentro de três a nove meses, à medida que os cortes de tesouraria da Fundação e o término de seu programa de financiamento de clientes de quatro anos convergem. Ele estimou os custos principais de desenvolvimento em cerca de US$ 30 milhões por ano.
O presidente da Bitmine, Tom Lee, cuja empresa é agora uma âncora da Ethlabs, rejeitou o aviso, colocando as chances de uma crise em “chance zero” e argumentando que as partes interessadas corporativas em busca de lucro, e não a Fundação, irão garantir o futuro da Ethereum. Agora está claro que Lee estava se referindo ao Ethlabs.
O aperto aumentou esta semana. A Fundação disse que cortaria o seu orçamento para 2026 em cerca de 40% e eliminaria 54 empregos, ou cerca de 20% do seu pessoal. O cofundador Vitalik Buterin enquadrou os cortes como uma mudança deliberada para um modelo de dotações, reduzindo os gastos anuais de cerca de 15% do tesouro para 5% até 2030.
A ETH caiu cerca de 3% nas últimas 24 horas, apresentando desempenho inferior à queda de 2,6% do Bitcoin, de acordo com a CoinGecko, e é negociada cerca de 67% abaixo de seu recorde de agosto de 2025.
Diante desse cenário, a Ethlabs chega com apoio de peso. A Bitmine Immersion Technologies, que detém cerca de 5,7 milhões de ETH, e a Sharplink, que detém cerca de 876.000 ETH, ancoraram o financiamento ao lado de Lubin. Nem o laboratório nem seus patrocinadores informaram o financiamento total do Ethlabs. A única figura pública é a carteira de contribuidores listada pela Ethlabs, eth-labs.eth, que detinha cerca de 49 ETH, ou cerca de US$ 80.000, nesta semana.
Pressionado por um valor em dólares, Chalom recusou-se a fornecê-lo.
“Confie em nós”, disse ele, descrevendo o “financiamento plurianual” obtido em parte das recompensas de aposta na ETH dos patrocinadores e em parte de contribuições pessoais. “Isto não está aqui para financiar cinco pessoas por um ano”, disse ele. Ele disse que a Ethlabs operaria como uma organização sem fins lucrativos, com auditorias externas anuais e pesquisas publicadas abertamente.
“Se você não pode auditar, não pode confiar”, disse ele.
‘Alinhamento’ ou Captura?
O modelo de financiamento levanta uma questão que a estrutura da Fundação foi construída para evitar: se os financiadores que são eles próprios grandes detentores de ETH poderiam orientar o desenvolvimento para os seus próprios interesses. Os interesses estão intimamente ligados. Lubin, um âncora da Ethlabs por direito próprio, preside a Sharplink, e Chalom anteriormente liderou ativos digitais na BlackRock, cujo iShares Ethereum Trust é o maior fundo spot-ETH dos EUA.
Chalom disse que o design impede a captura. Os apoiantes ocupam lugares de observadores e podem verificar como o dinheiro é gasto, mas não podem dirigir pesquisas, alterar a governação ou bloquear desembolsos, disse ele. Os assentos do conselho são rotativos entre membros independentes, nem o presidente da Sharplink nem do Bitmine, Tom Lee, faz parte do conselho e as subvenções são administradas externamente. “Isso é o oposto de um conflito de interesses”, disse ele. “É um alinhamento de interesses.”
Bunin argumentou que a captura é impraticável de qualquer maneira. Uma proposta que claramente favorecesse uma das partes “nunca passaria no teste de detecção” das equipes dos clientes e da comunidade em geral, disse ele.
A tensão mais profunda é aquela com a qual Ethereum já lutou antes: o que é melhor para o ativo ETH nem sempre é o que é melhor para o protocolo. A decisão de empurrar a atividade para as redes da Camada 2 reduziu as taxas e enfraqueceu a queima de taxas que sustentava o argumento da ETH como dinheiro escasso de “ultrassom”. As taxas diárias da camada base, que antes chegavam perto de US$ 30 milhões, gastaram grande parte de 2026 na casa dos milhões de um dígito. Tanto Chalom quanto Bunin disseram que o Ethereum precisa vencer como rede antes que o token o faça, e a Ethlabs diz que continuará priorizando a adoção e o dimensionamento em vez da captura de valor no curto prazo – o mesmo caminho que a Fundação tomou.
Uma fundação recuando
Ethlabs é o produto mais proeminente de um desdobramento mais amplo na Fundação. Pelo menos oito figuras importantes deixaram o cargo este ano, incluindo ambos os diretores co-executivos: Tomasz Stańczak saiu em fevereiro e Hsiao-Wei Wang renunciou este mês, deixando o membro do conselho Bastian Aue como efetivamente o único diretor executivo. Um mandato publicado pela Fundação em março o transformou de administrador principal do Ethereum em um entre vários, e a reorganização desta semana o classificou em cinco unidades e reduziu seu laboratório de pesquisa de privacidade e expansão.
Lubin descreveu a mudança como um movimento em direção a múltiplos “nós administradores” compartilhando a responsabilidade pela rede. Chalom disse que o Ethlabs é a primeira de várias iniciativas do setor privado que seriam anunciadas “nas próximas semanas”.
O primeiro teste
O primeiro teste real vem com Glamsterdam, a próxima grande atualização do Ethereum, agora em preparação final da testnet e prevista para o segundo semestre do ano. Ele se concentra nas mudanças na forma como os blocos são construídos e executados, no trabalho de escalonamento da camada base que tanto a Fundação quanto a Ethlabs reivindicam como prioridade e o primeiro lugar em que seus roteiros encontrarão uma fila de atualização finita.
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