Nas últimas semanas, o Bitcoin tem lutado para romper acima da resistência de preço de US$ 82.000 e agora é negociado perto de US$ 78.000. Embora a integridade de qualquer uma dessas zonas tenha implicações significativas, porém diferentes, para o crescimento da principal criptomoeda, um grupo de pesquisa e educação em criptografia revelou que vários fatores indicam uma fragilidade crescente no mercado.
Riscos alavancados aumentam à medida que aumentam as saídas de ETF
Em uma postagem recente do Quicktake sobre CryptoQuant, XWIN Research Japan investigou vários sinais na cadeia que, coletivamente, emitiram um sinal de incerteza para o mercado Bitcoin. O grupo de pesquisa de criptografia começou citando o Índice de Alavancagem Estimado (ELR) de Axel Adler Jr.
Para contextualizar, o ELR mede a quantidade de alavancagem que os traders estão usando no mercado futuro de Bitcoin, comparando os contratos em aberto com a quantidade de BTC mantido nas bolsas. Na publicação Quicktake, o grupo de educação destacou que o ELR subiu para 14,9% – um sinal de que os traders estão cada vez mais a contrair empréstimos para manter as suas exposições otimistas.
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A XWIN Research Japan observou que, embora a elevada alavancagem possa impulsionar os preços no curto prazo, “os mercados em alta saudáveis são geralmente impulsionados pela procura spot”. De acordo com a empresa de análise, as condições atuais apenas aumentam a vulnerabilidade do mercado Bitcoin a eventos repentinos de liquidação.
Notavelmente, registaram-se aumentos significativos tanto nas taxas de juro abertas como nas taxas de financiamento, reflectindo uma presença esmagadora de posições longas. A XWIN Research Japan apontou que este poderia ser um cenário perigoso, já que “as posições longas estão agora cada vez mais expostas à volatilidade negativa” após a recente mudança do Bitcoin para US$ 82.000, também impulsionada pela liquidez do lado do vendedor.
Curiosamente, tudo isto está em curso, uma vez que as instituições sediadas nos EUA parecem estar num hiato (como reflectido numa leitura negativa prolongada do Coinbase Premium). O mais chocante é que os ETFs Spot Bitcoin dos EUA registraram quase US$ 1 bilhão em saídas de capital na semana passada, de acordo com a XWIN Research Japan.
Para traçar uma imagem mais clara da situação do mercado, a XWIN Research citou o cenário persistente de deterioração das condições macroeconómicas. O grupo de pesquisa de criptografia destacou que o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para perto de 4,6%, enquanto o rendimento de 30 anos saltou acima de 5%. — ambos revelam que os mercados actualmente se inclinam para taxas “mais elevadas durante mais tempo”.
Liquidez ainda à margem: Grupo de Pesquisa
Apesar destas condições, a XWIN Research enfatizou que o mercado permanece definitivamente em baixa. De acordo com o grupo, os detentores de longo prazo de Bitcoin detêm mais de 15 milhões de BTC, com mais de 316.000 BTC entrando no mercado no mês passado.
Além disso, a XWIN Research destacou um pool de liquidez em crescimento simultâneo na Binance (a bolsa de criptomoedas líder mundial em volume de negociação), conforme refletido em seus fluxos de stablecoin. Em última análise, o instituto de pesquisa destacou a faixa de US$ 78 mil a US$ 79 mil, que se sobrepõe ao preço realizado do STH.
Se este nível chave falhar, a XWIN Research espera que a pressão baixista aumente imediatamente. Por outro lado, a estabilidade do fluxo do ETF deve dar ao Bitcoin algum impulso de alta à medida que o Coinbase Premium se recupera. No momento em que este livro foi escrito, o Bitcoin valia cerca de US$ 78.194, registrando uma perda diária de 1,2%.
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Imagem em destaque da iStock, gráfico do TradingView
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