CME analisará CFTC pela aprovação de futuros perpétuos de Bitcoin, diz CEO

O CME Group planeja processar a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) por sua decisão de aprovar os futuros perpétuos de criptomoedas, disse Terry Duffy, atual CEO da operadora da Bolsa e que está de saída da carga.

Duffy, que comandava a maior operadora de bolsas de futuros do mundo, disse ao “Fast Money” da CNBC na quarta-feira que a empresa entrou com o processo na quinta-feira — um plano que a CME confirmou posteriormente à Reuters.

No centro do caso há uma disputa sobre classificação. Duffy argumenta que os futuros perpétuos são, na verdade, swaps sob a Lei Dodd-Frank, e não futuros, o que os sujeitaria a diferentes regras de remuneração, relatórios e locais de negociação. “Sob a Lei Dodd-Frank, está claramente definido o que é um swap e o que é um futuro, e quando há duas partes trocando pagamentos entre si, isso é considerado um swap”, disse ele à CNBC.

Um contrato futuro é um derivativo em que o comprador e o vendedor assumem o compromisso de negociar um ativo em um dado futuro, por um preço definido anteriormente. Já um swap é um derivativo em que duas partes combinam fluxos de pagamento ao longo do tempo, geralmente atrelados a juros, moedas, commodities ou outros ativos.

A classificação é importante porque, sob a Lei Dodd-Frank, swaps e futuros seguem critérios diferentes de negociação, compensação e relatório aos reguladores. Na prática, a disputa pode definir quais plataformas poderão oferecer esse tipo de produto, sob quais regras e com que nível de supervisão.

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Duffy também mencionou para as licenças exclusivas da CME sobre os principais índices de mercado, argumentando que os perpétuos rivais seriam que passariam pela CME de qualquer forma. Ele também criticou a CFTC por aprovar um novo instrumento mais rapidamente do que uma revisão típica.

O regulador aprovou o mercado de previsão Kalshi no final de maio para listar um contrato de futuros perpétuos de Bitcoin, e também aprovou uma exchange de criptomoedas Coinbase para conectar clientes dos EUA a perpétuos offshore. Isso marcou pela primeira vez que os produtos, há muito dominados por plataformas offshore, chegaram aos comerciantes americanos por meio de bolsas domésticas regulamentadas.

Os futuros perpétuos, ou “perps”, são derivativos que nunca expiram, contando com pagamentos de financiamentos periódicos entre os comerciantes, em vez de dados de renovação mensais. Eles podem carregar alavancagem de até 50 para 1, ampliando tanto os ganhos quanto as perdas.

O presidente da CFTC, Michael Selig, defendeu a decisão do regulador como uma forma de trazer um dos mercados mais líquidos de criptomoedas para o âmbito doméstico. Um porta-voz da agência disse à Reuters que a CFTC está ansiosa para abordar as questões e arquivar o processo “frívolo”.

Duffy tem estado em dúvida sobre os riscos. No início deste mês, ele comparou as condições atuais ao período que antecedeu o crash de 2008, alertando que “o mercado imobiliário foi suplantado pelo mercado de especulação, incluindo especificação e tudo mais, e isso pode ser um desastre esperado para acontecer”.

Em declaração à CNBCele disse no passado os últimos oito meses apresentando o desafio com o conselho da CME e que recebeu a luta de bom grado. “Estou sempre pronto para uma boa batalha”, disse Duffy. “Nunca fugi de uma, e não fugiei desta.”

A ameaça surgiu no mesmo dia em que a CME nomeou o sucessor de Duffy. Ele deixará o cargo em março de 2027, passando a função para a presidente e CFO Lynne Fitzpatrick, que se tornará a primeira CEO mulher da CME.

* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.

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