O fornecedor de gestão de risco sai após três anos, marcando a terceira saída de um contribuidor principal em dois meses.
Chaos Labs, a empresa de gestão de risco que “precifica todos os empréstimos da Aave desde novembro de 2022”, anunciou na segunda-feira que está encerrando proativamente seu envolvimento com o maior protocolo de empréstimo do DeFi, citando uma discordância fundamental sobre como o risco deve ser gerenciado.
A saída torna o Chaos o terceiro principal contribuidor para a saída das operações da Aave nos últimos meses, após a saída do BGD Labs em 1º de abril e o anúncio de encerramento da Iniciativa Aave-Chan no início de março.
Em uma postagem no fórum, o CEO da Chaos Labs, Omer Goldberg, nomeou todos os três junto com a TokenLogic como o grupo de colaboradores cujas “pessoas, tecnologia e experiência operacional” produziram o histórico da Aave, e observou que Chaos é agora o último contribuidor técnico remanescente desse grupo.
Lacuna orçamentária
Goldberg apontou três fatores por trás da decisão: a saída de outros contribuintes principais, que aumentou a carga operacional; o escopo ampliado e a responsabilidade legal introduzidos pela nova arquitetura do Aave V4; e o fato de que a empresa operou seu compromisso com Aave com prejuízo por três anos.
Aave Labs ofereceu aumentar o orçamento para US$ 5 milhões para reter o Chaos, mas a empresa estimou que um mínimo de US$ 8 milhões seria necessário para cobrir V3, V4 e seu trabalho institucional de entrada no mercado. Goldberg enquadrou o número como ainda abaixo dos 6-10% que os bancos tradicionais atribuem à infra-estrutura de conformidade e risco.
“Os orçamentos não remodelam o cenário de ameaças. O custo é o custo”, escreveu Goldberg.
O fundador da Aave, Stani Kulechov, respondeu no X, agradecendo à Chaos por suas contribuições, mas rejeitando vários elementos da conta da empresa.
Kulechov disse que nas últimas semanas, a Chaos tem “explorado a redução do seu negócio de serviços de consultoria de risco” e já começou a encerrar acordos com outros protocolos. Ele disse que o Aave Labs “geralmente apoiava” a duplicação do orçamento do Chaos para US$ 5 milhões, mas não estava disposto a aprovar US$ 8 milhões sem um adendo separado vinculado à carga de trabalho demonstrada.
Mais especificamente, Kulechov disse que o desacordo ia além da compensação. Ele disse que o Aave Labs não apoiava outros elementos da proposta do Chaos, incluindo tornar o Chaos o único gerente de risco, substituir o Chainlink pelos próprios oráculos de preços do Chaos Labs em todas as novas implantações e adotar os cofres do Chaos Labs – que ele disse ainda não auditados – como padrão para todas as integrações B2B.
“Embora não vejamos problemas com esses produtos Chaos ou com sua viabilidade futura, acreditamos fortemente que, dada a escala do protocolo Aave, ele deve manter pelo menos um modelo de gerenciamento de risco de duas camadas e cofres livres de dependência de fornecedor”, escreveu Kulechov.
Ele também contestou a caracterização das implicações de risco do V4, dizendo que o Aave Labs realizou várias ligações de risco com funcionários do Chaos antes do lançamento do V4 e que o feedback recebido durante essas sessões “não está alinhado com as preocupações expressas em sua postagem”.
Desalinhamento mais profundo
Além da economia, Goldberg descreveu uma discordância fundamental sobre como o risco deve ser priorizado durante a transição do Aave para V4 – um protocolo que ele caracterizou como inteiramente novo, com uma base de código de contrato inteligente diferente, arquitetura de sistema e lógica de liquidação que compartilha apenas um nome com V3.
A empresa argumentou que sua infraestrutura Risk Oracle desenvolvida especificamente, que transmite centenas de atualizações de parâmetros mensalmente nos mercados da Aave, não pode simplesmente ser portada para uma nova arquitetura. Quando a arquitetura é reescrita do zero, disse Goldberg, a infraestrutura de risco deve acompanhá-la, exigindo novos investimentos significativos em ferramentas, simulações e capacidade operacional.
Chaos também levantou preocupações sobre a exposição legal, observando que não existe uma estrutura regulatória ou porto seguro para os gestores de risco DeFi e que a responsabilidade permanece indefinida se algo der errado.
Dreno de Conhecimento
Numa secção intitulada “O Navio de Teseu”, Goldberg alertou que a base de conhecimento acumulada por detrás da operação da Aave está a ser esvaziada.
“Os principais contribuidores que construíram e operaram o V3 partiram. A maior parte do conhecimento operacional acumulado que manteve a Aave funcionando durante três anos de mercados ativos foi embora com eles”, escreveu ele.
Ele observou que a migração da V3 para a V4 não reduz pela metade a carga de trabalho, mas a duplica, já que ambos os sistemas devem ser operados simultaneamente durante uma transição que pode levar meses ou anos.
Ele também destacou que durante o mandato de seus contribuidores atuais, a Aave cresceu de US$ 5,2 bilhões para mais de US$ 26 bilhões em TVL, processou mais de US$ 2 bilhões em liquidações e facilitou mais de US$ 2,5 bilhões em volume de depósitos acumulados – tudo sem nenhuma inadimplência material.
A crise de governação aprofunda-se
A saída encerra um período tumultuado para a governança da Aave.
A disputa entre o DAO e o Aave Labs vem aumentando desde dezembro, quando um conflito sobre a distribuição de taxas e os direitos dos detentores de tokens eclodiu no fórum de governança.
Isso foi seguido pela controversa proposta “Aave Will Win” da Aave Labs, solicitando US$ 51 milhões em financiamento para o desenvolvimento, que foi aprovada por pouco, mas expôs profundas divisões entre os delegados.
A Chaos Labs disse que seguiria com uma proposta estruturada de desligamento para apoiar a continuidade durante a transição.
AAVE está sendo negociado perto de US$ 96, um aumento de 5% nas últimas 24 horas em meio a uma recuperação mais ampla do mercado, mas uma queda de cerca de 73% em relação à máxima de agosto de 2025 de US$ 356.
Este artigo foi escrito com a ajuda de fluxos de trabalho de IA. Todas as nossas histórias são selecionadas, editadas e verificadas por um ser humano.
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