BCE alerta que stablecoins podem drenar depósitos bancários – eis o que isso significa

Os bancos europeus estão a perder a guerra dos pagamentos parcelados. Primeiro vieram os aplicativos móveis, que cobraram suas taxas e dados de transação, depois os pagamentos digitais e as startups assumiram ainda mais controle. Agora o BCE está a alertar que as stablecoins podem levar o que realmente dói: os seus depósitos.

Piero Cipollone, membro do conselho executivo do Banco Central Europeu, transmitiu essa mensagem na sexta-feira numa conferência bancária em Roma, e enquadrou o euro digital como a resposta estrutural.

“Mesmo os pagamentos tradicionais com cartão de débito estão a tornar-se menos populares. Na verdade, os pagamentos móveis estão a aumentar e já ultrapassam uma em cada dez transacções em pontos de venda na Irlanda, nos Países Baixos e na Finlândia”, afirmou.

“Quando os seus clientes utilizam pagamentos móveis, os bancos normalmente pagam taxas mais elevadas do que as associadas aos cartões de débito e muitas vezes não recebem qualquer informação sobre o pagamento, pelo que perdem taxas e dados”, acrescentou Cipollone. “Se o uso de stablecoins aumentar no futuro, os bancos também perderão depósitos de varejo.”

Ele falava com executivos de bancos cooperativos italianos que têm as suas próprias razões para estarem nervosos: metade das sucursais dos bancos cooperativos italianos servem cidades com menos de 10.000 habitantes, onde a perda de dados de pagamento poderia esvaziar o negócio de empréstimos locais.

Stablecoins adicionam uma nova camada a esse problema. Eles são tokens criptográficos emitidos de forma privada e indexados 1:1 a uma moeda fiduciária – quase sempre o dólar – que permitem aos usuários manter e movimentar dinheiro inteiramente fora do sistema bancário. Pense neles como um dólar digital que você guarda em um aplicativo, e não em uma conta bancária. Mesmo fintechs como PayPal, Stripe e outras dependem do sistema bancário tradicional de uma forma ou de outra.

O mercado global de stablecoins gira em torno de US$ 300 bilhões, segundo dados do DefiLlama, e é quase inteiramente denominado em dólares.

Cipollone está preocupado que a massificação da adoção da moeda estável possa tornar os depósitos em dinheiro irrelevantes. Os pagamentos móveis custam taxas e dados aos bancos; stablecoins podem custar-lhes a base de depósitos da qual dependem para fazer empréstimos.

Os depósitos não são apenas um número em um livro razão. Eles são a matéria-prima que os bancos usam para conceder crédito a empresas e compradores de casas. Menos depósitos significa menos empréstimos – e para pequenos bancos cooperativos com margens reduzidas e bases de clientes locais, isso é um problema existencial, não um problema de planilha.

A solução proposta pelo BCE é, ironicamente, um euro digital: uma forma electrónica de dinheiro emitida pelo governo e distribuída através de – e não em vez de – bancos comerciais. De acordo com o modelo atual, os bancos mantêm contas de clientes, recebem taxas de intercâmbio e retêm dados de transações. O BCE já nomeou 36 prestadores de serviços de pagamento – incluindo Deutsche Bank, UniCredit e Revolut – para um piloto de 12 meses com início no segundo semestre de 2027.

A objeção óbvia é que uma carteira digital livre de risco e apoiada pelo governo poderia drenar depósitos tão certamente quanto uma moeda estável. O BCE tem em mente barreiras de proteção: o euro digital não pagará juros, eliminando o incentivo para estacionar grandes somas nele, e os limites de detenção limitarão o quanto qualquer pessoa pode manter numa conta em euro digital. A análise da estabilidade financeira do próprio banco concluiu que o projeto não representa nenhum risco material para a liquidez bancária.

Os críticos não ficaram totalmente convencidos e os repetidos avisos do BCE sobre stablecoins não desaceleraram visivelmente o mercado. Mas a máquina legislativa está agora em movimento.

Segundo Cipollone, as negociações sobre o euro digital já estão em andamento e serão aprovadas no dia 9 de julho, com a primeira sessão realizada quatro dias depois. Os legisladores pretendem chegar a um acordo até o final de 2026. A primeira emissão está prevista para 2029.