Uma troca de cinco dias no Twitter entre o CEO da ether.fi, Mike Silagadze, e o CEO da KAST, Raagulan Pathy, passou de uma comparação de taxas de cartão para um escrutínio público de como a KAST trata os depósitos dos clientes.
KAST, um cartão e neobanco movido a stablecoin que arrecadou US$ 80 milhões em uma rodada da Série A em março com uma avaliação de US$ 600 milhões, passou a semana passada se defendendo no Crypto Twitter depois que o cofundador e CEO da ether.fi, Mike Silagadze, chamou a empresa de “golpista Kasthole” em uma postagem que reuniu cerca de 400.000 visualizações na manhã de 7 de julho.
A troca foi conduzida inteiramente em respostas públicas e tweets de citações entre os dois CEOs. Silagadze também pediu aos usuários de criptografia que revisem os termos de serviço do KAST, que afirmam que o depósito de stablecoins ou criptografia na plataforma transfere legalmente a propriedade desses ativos para a empresa em troca de um saldo reembolsável.
Os protestos sobre os termos de serviço do cartão aumentam a reação contínua sobre o sistema de pontos do KAST. Os usuários do KAST receberam e-mails em 2 de julho informando que os pontos acumulados no programa de recompensas da empresa seriam convertidos em “patrimônio tokenizado” em vez de token. KAST havia descrito anteriormente os pontos como a conversão de um para um em um token futuro, com um evento de geração de token previsto para o segundo ou terceiro trimestre de 2026.
CEO da KAST responde
O CEO do KAST, Raagulan Pathy, abordou a mudança diretamente em uma postagem na manhã seguinte, em 3 de julho. Ele escreveu que os 100 principais usuários do KAST possuem, cada um, mais de 1 milhão de pontos e que “ao contrário de quase todo mundo, não manteremos o patrimônio para nós mesmos e lançaremos uma shitcoin para nossos usuários”.
Pathy disse que a KAST daria aos detentores de pontos “equivalência em um instrumento vinculado a ações, usando o último preço das ações pago pelos investidores”, com detalhes da transição prevista para o quarto trimestre, e disse que a empresa executaria programas que permitiriam aos usuários sacar à medida que o capital fosse recomprado periodicamente.
Dois dias depois, na manhã de 5 de julho, o comerciante pseudônimo Nikita, que posta como 0xVishnya, publicou uma comparação de cinco cartões criptográficos usados para uma compra idêntica na Europa. O teste encontrou um custo total de US$ 8,48 após o reembolso no ether.fi, contra US$ 8,58 no Kraken, US$ 8,63 no Plasma, US$ 8,82 no Wirex e US$ 9,03 no KAST – uma lacuna 0xVishnya descrita como 6,5% entre o cartão mais barato e o mais caro, impulsionado por diferenças no spread cambial, taxas e cashback.
Silagadze tuitou o teste sete minutos depois, escrevendo que o produto ether.fi é “absurdamente melhor do que qualquer outra coisa”, sem “taxas ocultas, sem mentiras sobre reembolso, sem forçar os usuários a apostar alguma merda”, acrescentando “embora sejamos péssimos em marketing”. Mais tarde naquele dia, Pathy tuitou um gráfico do token ether.fi, ETHFI, postado por outra conta, com a legenda: “‘Não somos muito bons em marketing’… dumping no varejo não conta?” O ETHFI é negociado em torno de US$ 0,43 – uma queda de cerca de 95% em relação ao seu máximo histórico de US$ 8,53 em 2025, de acordo com a CoinGecko.
Na manhã seguinte, 6 de julho, Silagadze respondeu diretamente a Pathy: “Você está falando sério? Quer falar merda porque nosso token está em baixa neste mercado? Todo o seu negócio é enganar seus clientes. Você é um vigarista.”
Pathy respondeu mais tarde naquele dia com um GIF do personagem Eric Cartman de South Park e sem legenda. Silagadze então tuitou essa resposta com a legenda “Golpista de Kasthole”, uma postagem que reuniu mais de 800 curtidas e cerca de 190 repostagens na manhã seguinte.
Termos de depósito controversos
Silagadze postou uma captura de tela dos termos e condições do KAST, datados de 1º de dezembro de 2025, que tratava o depósito de um usuário como uma transferência incondicional de propriedade, sem nenhum texto nessa cláusula sobre o KAST dever algo em troca.
“Quando um usuário transfere ativos virtuais (como criptomoedas ou stablecoins) para o KAST, a transferência é tratada como uma venda do ativo virtual para o KAST”, afirmam os termos e condições. “Para maior clareza, uma vez que um usuário vende seus ativos virtuais para o KAST, o usuário não retém mais qualquer participação acionária nesses ativos virtuais. A propriedade dos ativos virtuais é transferida para o KAST, e os ativos são posteriormente gerenciados no nível de tesouraria corporativa do KAST.”
Conforme escrito, a cláusula descrevia uma transferência unilateral: uma vez que a criptografia chegasse ao KAST, ela se tornaria propriedade da empresa, e a seção não fazia menção a um direito correspondente para os usuários reivindicarem esse valor.
A Defiant verificou através da Wayback Machine que esses eram, de fato, os termos listados no site do KAST em 25 de junho.
Mas até o momento desta publicação, em 7 de julho, os termos foram atualizados. A empresa ainda chama o depósito de “venda”, mas a cláusula agora combina isso com uma promessa explícita de reembolsar os usuários pelo que não gastaram:
“Embora a transferência de ativos virtuais (como criptomoedas ou stablecoins) para o KAST seja tratada como uma venda para o KAST, você mantém o direito afirmativo de resgatar ou sacar o saldo não gasto da obrigação de pagamento resultante a qualquer momento, sujeito aos nossos procedimentos padrão de retirada, verificações de conformidade e fraude, limites mínimos e taxas aplicáveis. Para evitar dúvidas, esse direito existe apenas em relação à parte do saldo que permanece pendente e não gasta. Uma vez que qualquer parte do saldo é gasta (inclusive por meio de um cartão). transação) ou liquidada de outra forma, a obrigação de pagamento da KAST e seu direito contratual sob esta seção serão extintos em relação a essa parte e não serão revividos.”
A estrutura legal é a mesma de antes, a KAST ainda classifica cada depósito como uma venda da criptografia subjacente e a propriedade ainda é transferida para a empresa. A novidade é que o KAST agora estabelece uma dívida contratual específica para o usuário: ele deve a ele o valor de tudo o que não gastou e ele pode exigi-lo a qualquer momento. Essa obrigação desaparece no momento em que o saldo é gasto ou liquidado e não retorna.
A mesma seção limita a responsabilidade total da KAST a US$ 500 e afirma que a empresa está constituída em Anjouan, Comores, com disputas regidas pela lei das Seychelles e arbitradas em Cingapura.
Pathy respondeu em 7 de julho com um tópico esclarecendo que os fundos dos usuários são mantidos sob custódia com BitGo e Fireblocks, que os usuários mantêm “uma obrigação de pagamento vinculativa” e o direito de resgatar saldos não gastos a qualquer momento, e que os termos do KAST foram atualizados “para deixar isso muito claro”. Ele também apontou para a Série A de US$ 80 milhões da empresa, co-liderada por QED Investors e Left Lane Capital, que se seguiu a uma rodada inicial de US$ 10 milhões em dezembro de 2024 liderada por HSG e Peak XV Partners, dizendo que o aumento envolveu meses de due diligence de uma empresa de contabilidade “Big4”.
Termos incomuns
A conta de pesquisa Decentralisedco explicou por que a estrutura do KAST difere de concorrentes como ether.fi, Avici e Plasma One, que, segundo a conta, usam a mesma pilha de emissão de cartões, mas liquidam transações por meio de contratos inteligentes controlados pelo usuário ou parceiros bancários licenciados, em vez de assumirem a propriedade dos depósitos.
Como a KAST registra stablecoins recebidas como seu próprio ativo, argumentou a conta, a empresa pode obter rendimento sobre saldos ociosos de clientes – estimados em 4-5% ao ano em instrumentos garantidos por notas do Tesouro – além das taxas padrão de intercâmbio de cartão, uma estrutura que a conta disse não estar disponível para rivais que não assumem a custódia dos fundos dos usuários dessa forma.
Outros usuários acumulam
Várias outras contas apresentaram reclamações separadas assim que a questão dos termos de serviço começou a se tornar tendência. O trader Matt Casto escreveu que o KAST encorajou os gastos com cartões para ganhar multiplicadores de pontos e questionou o momento do pivô de um token logo após o fechamento da Série A. A conta pseudônima MasterChiefNFTs listou uma série de queixas, incluindo repetidos atrasos no lançamento do token – originalmente previsto para o quarto trimestre de 2025 – e a descontinuação de um reembolso de 4% vinculado ao token MOVE do Movement, que caiu mais de 90% em relação ao seu máximo no final de 2024 após um escândalo de dumping do formador de mercado.
O investidor Simon Dedic escreveu que a estrutura do KAST efetivamente torna a transferência “um evento tributável além da” perda de propriedade de ativos. 0xArhat disse que parou de usar o KAST depois que a empresa solicitou comprovante de pagamento em uma transferência de US$ 1.500 e agora usa cartões Plasma e ether.fi.
Fontesthedefiant
