O valor dos ativos tokenizados distribuídos no mundo real caiu cerca de 1,4% no mês passado, para cerca de US$ 31,5 bilhões, o primeiro declínio mensal de sua corrida liderada por instituições, mesmo com o número de detentores subindo 14%, liderado por ações tokenizadas, de acordo com dados de rwa.xyz.
O crescimento do valor dos ativos tokenizados do mundo real estagnou.
O valor total dos ativos distribuídos do mundo real (RWAs), ou seja, ativos tokenizados que podem ser transferidos livremente entre carteiras, caiu cerca de 1,4% nos últimos 30 dias, para cerca de US$ 31,5 bilhões, de acordo com dados do rwa.xyz, o principal rastreador de ativos tokenizados. É a primeira contração mensal depois de mais de um ano de ganhos constantes.
A dívida do Tesouro dos EUA, a maior categoria, representa cerca de 14,8 mil milhões de dólares, ou quase metade do total distribuído. O declínio recente foi liderado pelos cantos do mercado mais sensíveis aos preços: o valor das commodities tokenizadas caiu cerca de 9% na semana passada e as ações tokenizadas caíram cerca de 8% no mesmo período.
A estagnação marca uma quebra acentuada no ritmo do sector até 2025, quando o crescimento mensal atingiu os dois dígitos. O mercado subiu 12% nos 30 dias antes de ultrapassar os 20 mil milhões de dólares em abril de 2025, e 9% no mês antes de ultrapassar os 30 mil milhões de dólares na sua contabilização anterior, em setembro. A tokenização tem sido um dos poucos setores de criptografia a estabelecer recordes repetidos até 2025, atraindo empresas como BlackRock, Franklin Templeton e JPMorgan. Uma estagnação, mesmo que superficial, sinaliza que a corrida liderada pelas instituições está a arrefecer com base no dólar.
Os titulares continuam subindo
A participação no mercado continua a aumentar, mesmo com a estabilização do valor do dólar.
O número de detentores únicos de ativos aumentou cerca de 14% nos últimos 30 dias, para 943.236, de acordo com rwa.xyz. O crescimento veio quase inteiramente de uma categoria: ações tokenizadas.
O número de detentores de ações tokenizadas aumentou 36% no mês, para 389.972, um aumento de cerca de 104.000. Em todas as categorias, os detentores cresceram cerca de 114.000 durante o mesmo período, o que significa que as ações impulsionaram a maior parte do aumento em toda a rede. Os endereços ativos mensais na categoria de ações subiram 37%, para 196.495, e o volume de transferência mensal na categoria mais que dobrou, para cerca de US$ 8,1 bilhões.
O aumento no número de usuários ocorreu mesmo quando o valor em dólares das ações tokenizadas caiu cerca de 10% ao longo do mês, para US$ 1,49 bilhão. A divisão aponta para um mercado onde os novos participantes estão a chegar mais rapidamente do que o capital, um padrão mais típico da adopção do retalho do que do Tesouro institucional e dos fluxos de crédito que construíram o sector.
Ações de varejo atraem novos usuários
A divergência reflete o tipo de produtos que impulsionam a tokenização de ações. As ações tokenizadas são em grande parte voltadas para o varejo e sintéticas, emitidas por empresas como Backed Finance e Ondo Finance e oferecidas por meio de plataformas como Robinhood e Swarm. Esses produtos trazem um grande número de pequenos detentores, o que aumenta a contagem de titulares e endereços mais rapidamente do que o valor total.
A queda no valor em dólares da categoria, por outro lado, pode refletir movimentos de preços nos ativos subjacentes, em vez da saída dos investidores, uma vez que o valor de uma ação tokenizada acompanha o patrimônio que ela representa.
Distribuído vs. Ativos Representados
As comparações ao longo da história do sector são complicadas por uma mudança de metodologia. rwa.xyz revisou sua estrutura em 2025, dividindo o mercado em ativos “distribuídos”, que circulam entre carteiras, e ativos “representados”, que são registrados em uma blockchain, mas bloqueados em uma única plataforma.
O mercado representado é muito maior, de cerca de US$ 359 bilhões, e caiu cerca de 1,4% nos mesmos 30 dias.
A questão para o sector é se os novos detentores que chegam através de acções tokenizadas se traduzem num crescimento renovado do valor, ou se a estagnação do dólar persiste enquanto a participação se alarga.
Os formadores de mercado Keyrock e Securitize projetam que o mercado distribuído poderá atingir US$ 400 bilhões até 2030, dependendo do amadurecimento conjunto da regulamentação, da liquidez e da distribuição. Os catalisadores de curto prazo incluem a trajetória da taxa de juros, que define o rendimento dos títulos do Tesouro tokenizados, e se mais bolsas e custodiantes adicionam tokens RWA às suas garantias aceitas.
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