A inteligência artificial (IA) é hoje a principal narrativa dos mercados globais e foco de investidores. Bilhões de dólares estão sendo direcionados para empresas ligadas ao desenvolvimento da tecnologia, resultando em valorizações expressivas e elevando o interesse dos investidores. A questão central já não é o potencial transformador da IA, e sim quanto esse futuro já está refletido nos preços atuais dos ativos digitais.
Nos últimos dois meses, o setor de tecnologia dos Estados Unidos avançou cerca de 42%, registrando uma das maiores valorizações das últimas décadas. O movimento foi ainda mais intenso entre fabricantes de semicondutores, com o índice SOX – que reúne alguns dos principais fabricantes de chips do mundo – acumulando alta de cerca de 66%.
Ao mesmo tempo, a valorização do mercado americano tornou-se cada vez mais especializada. Desde o mínimo registrado em março, o S&P 500 avançou aproximadamente 20%, mas cerca de 65% esse desempenho foi impulsionado por apenas 10 empresas, sendo que metade delas pertence ao setor de semicondutores, usados em aplicações de IA.
“O mercado continua subindo, mas uma parcela crescente de empresas dessa valorização é especializada em poucos diretamente associada à Inteligência Artificial. Isso mostra como a atenção dos investidores pode migrar rapidamente para uma única narrativa”, afirma Pedro Fontes, Analista de Research do MB | MercadoBitcoin.
A questão é que historicamente grandes transformações tecnológicas nem sempre se traduzem automaticamente em bons investimentos quando os preços já incorporam expectativas bastante otimistas. Exemplos onde se viu aparências semelhantes não faltam.
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A internet revolucionou a economia global, mas isso não impediu que o Nasdaq registrasse queda superior a 80% após o estouro da bolha das empresas de tecnologia no início dos anos 2000. “O histórico mostra que o problema relatado está na tecnologia em si. O risco surge quando o mercado passa a precificar um cenário próximo da perfeição, obtendo a margem para decepções”, explica Fontes.
Um dos sinais que chama a atenção dos analistas é o chamado Indicador Buffett, indicador que compara o valor total das empresas americanas com o tamanho da economia dos Estados Unidos. Atualmente, o indicador está em aproximadamente 238%, o maior patamar já registrado. Para efeito de comparação, o mercado americano vale cerca de US$ 75,7 trilhões, enquanto a economia do país produz aproximadamente US$ 31,8 trilhões por ano.
O nível atual está em torno de 90 pontos percentuais acima do observado durante o auge da bolha da internet. Embora o indicador não seja uma prova definitiva de sobrevalorização, ele sugere que os investidores estão dispostos a pagar alguns dos preços mais elevados da história pelos ativos americanos, mostrando um grande risco envolvido nessa valorização.
As sete maiores empresas do setor — incluindo Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Meta, Alphabet e Tesla — geram atualmente cerca de US$ 270 mil de receita por funcionário, número que cresceu aproximadamente 20% desde 2023. No mesmo período, as empresas menores registraram queda próxima de 14% nesse indicador. O cenário mostra que os benefícios econômicos da IA estão chegando primeiro às grandes empresas de tecnologia, contribuindo para a concentração de capital em um grupo cada vez mais restrito de companhias.
Outros exemplos históricos comparativos importantes de se lembrar são o metaverso e os NFTs. Durante o auge do metaverso, projetos como Sandbox e Decentraland chegaram a valer aproximadamente US$ 6,4 bilhões e US$ 8,6 bilhões, respectivamente. Atualmente, ambos possuem valor de mercado inferior a US$ 150 milhões, acumulando perdas superiores a 97%.
Situação semelhante ocorreu com os NFTs. Em 2022, dois ativos da coleção Bored Ape Yacht Club adquiridos pelo jogador de futebol Neymar por aproximadamente R$ 3,4 milhões e R$ 2,7 milhões passaram a valer cerca de R$ 150 mil e R$ 75 mil atualmente.
Um dos reflexos da concentração de atenção na Inteligência Artificial é a redução do interesse por outros mercados.
O Bitcoin aparece como um exemplo desse movimento. Atualmente, menos da metade dos investidores que possuem uma criptomoeda está em lucro, condição que historicamente esteve mais associada a momentos de medo e pessimismo do que a períodos de euforia. Embora isso não signifique que não haja riscos de novas quedas, o indicador sugere que boa parte das expectativas negativas já pode estar incluída nos preços.
Outro ponto a analisar é a postura adotada por grandes investidores diante do cenário atual. A Berkshire Hathaway, conglomerado liderado por Warren Buffett, mantém aproximadamente US$ 397 bilhões em caixa e títulos de curto prazo, o equivalente a cerca de 59% de seu patrimônio investível — o maior nível de liquidez de sua história.
“Nem sempre a melhor decisão é investir imediatamente. Em certos momentos, a preservação creditícia pode representar a capacidade de aproveitar oportunidades futuras quando os preços se tornarem mais atraentes”, conclui o analista do Mercado Bitcoin.
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Fonteportaldobitcoin
