Um arquivo 8-K de segunda-feira mostra que a Strategy vendeu 32 BTC entre 26 e 31 de maio a uma média de US$ 77.135 por moeda, com recursos destinados para distribuições de suas ações preferenciais STRC – a primeira venda divulgada desde a colheita de prejuízos fiscais de dezembro de 2022.
A Strategy vendeu 32 bitcoins por cerca de US$ 2,5 milhões entre 26 e 31 de maio, destinando os recursos para financiar distribuições em dinheiro de suas ações preferenciais, divulgou a empresa em um arquivo 8-K na segunda-feira.
A venda foi executada a um preço líquido médio de US$ 77.135 por moeda e deixa a Strategy com 843.706 BTC a uma base de custo combinada de US$ 75.699, de acordo com o documento. Uma nota de rodapé na atualização do BTC afirmou que “espera-se que os rendimentos das vendas de bitcoin sejam usados para financiar distribuições de ações preferenciais”.
Esta é a primeira estratégia de descarte de BTC relatada desde 22 de dezembro de 2022, quando sua subsidiária MacroStrategy vendeu 704 BTC por cerca de US$ 11,8 milhões a uma média de US$ 16.776 por moeda e recomprou 810 BTC dois dias depois. Foi uma colheita de prejuízos fiscais, não uma eliminação de necessidades operacionais.
A venda de junho de 2026 traz uma justificativa diferente: uma obrigação recorrente em dinheiro na pilha de ações preferenciais que Michael Saylor construiu em torno do tesouro do bitcoin no ano passado.
A matemática dos dividendos que o Tesouro está servindo agora
No mesmo documento, o conselho da Strategy declarou dividendos em dinheiro em 30 de junho em todas as cinco séries preferenciais – STRF, STRC, STRE, STRK e STRD – e manteve a taxa variável sobre suas ações preferenciais STRC “Stretch” inalteradas em 11,50% ao ano pelo quarto mês consecutivo.
STRC paga $ 0,958333333 por ação de $ 100 por mês; a taxa é redefinida mensalmente para manter as ações negociadas perto do valor nominal de US$ 100, que é o que mantém o programa de emissão de ações no mercado da Strategy aberto como funil para novas compras de bitcoin.
As outras quatro séries – STRF a 10% trimestralmente $ 2,50, STRE a € 2,50, STRK a 8% trimestralmente $ 2,00, STRD a 10% trimestralmente $ 2,50 – também pagam no registro de 30 de junho.
O documento revelou um saldo de reserva em dólares americanos de 900 milhões de dólares em 31 de maio, um pool de liquidez designado pela administração criado em dezembro para apoiar exatamente essas distribuições preferenciais e os juros sobre a dívida pendente.
Uma venda de US$ 2,5 milhões
Os 32 BTC alienados representam cerca de 0,004% da pilha da Strategy, e os rendimentos são cerca de um terço da distribuição STRC de um mês nos níveis atuais de circulação. Mas Saylor disse à Bloomberg em janeiro de 2022 que a Strategy “nunca” foi uma vendedora. “Não somos vendedores. Estamos apenas adquirindo e mantendo BTC. Essa é a nossa estratégia.” Mais recentemente, ele esclareceu o slogan “nunca seja um vendedor líquido”.
O 8-K confirma que o slogan já foi testado. A Strategy combinou a divulgação com o pagamento de US$ 1,5 bilhão da semana passada em notas conversíveis de 2029 retiradas de reservas de caixa, a segunda etapa de um pivô de tesouraria que a empresa vem sinalizando há duas semanas. O padrão: a emissão de ações no âmbito do STRC ainda é o principal canal de financiamento, mas as reservas de dinheiro e agora o próprio bitcoin estão a ser aproveitados para servir a pilha preferencial quando o funil ATM abranda.
Onde a venda pode aumentar
O Bitcoin estava sendo negociado em torno de US$ 73.400 na segunda-feira, abaixo da média líquida de US$ 77.135 da estratégia realizada na fita do final de maio e cerca de US$ 2.300 abaixo da base de custo combinada da empresa. Os ETFs de bitcoin à vista acabam de registrar dez sessões consecutivas de saídas líquidas, totalizando US$ 2,97 bilhões. Se o STRC cair ainda mais do valor nominal, o canal ATM se estreita e a única entrada fixa no lado dos dividendos é o próprio cupom preferencial.
A Strategy não informou no documento quanto da pilha de distribuição de 30 de junho os US$ 2,5 milhões pretendem cobrir, nem se novas vendas estão programadas. O próximo sinal será o próximo 8-K mensal e se o número de 32 moedas permanecerá uma nota de rodapé ou se tornará um padrão.
Fontesthedefiant
