Bitcoin podem já ter precificado os efeitos de uma política monetária mais restritiva, deixando as ações mais expostas aos mais recentes choques macroeconómicos, de acordo com a gestora de ativos Bitwise.
Os comentários da empresa ocorrem no momento em que a criptomoeda continua a corrigir abaixo de US$ 70.000, uma queda de mais de 23,7% no acumulado do ano.
A agitação geopolítica e as perturbações energéticas, especialmente as causadas pelo conflito EUA-Irão que sufoca o Estreito de Ormuz, fizeram subir os preços do petróleo e do gás nas últimas semanas. Esse aumento pressionou as expectativas de inflação, fazendo com que os mercados recuassem nas apostas anteriores sobre cortes nas taxas da Reserva Federal.
Nos mercados de previsão, incluindo o Polymarket e o Kalshi, as probabilidades percebidas de a Fed reduzir as taxas de juro este ano passaram de quase certas para duvidosas. Os traders estão agora prevendo uma probabilidade de quase 40% de que as taxas não sejam reduzidas, contra menos de 3%.
“Os preços da energia permanecem intimamente ligados às expectativas de inflação”, disse Luke Deans, pesquisador associado sênior da Bitwise. “O recente aumento levou a uma mudança significativa nos preços da política monetária, com os cortes anteriormente previstos nas taxas da Reserva Federal para o ano, revertendo em grande parte as expectativas de um novo aperto.”
Embora as ações tenham começado a cair em resposta, com o índice S&P 500 perdendo quase 8% no mês passado, a Bitwise argumenta que o bitcoin já se ajustou. A criptomoeda tem caído desde outubro de 2025, refletindo sua sensibilidade à liquidez e ao apetite de risco dos investidores.
“O Bitcoin, um ativo altamente reflexivo e sensível à liquidez, normalmente responde mais cedo às mudanças no apetite ao risco”, disse Deans. Isto sugere que os ativos digitais começaram a refletir condições financeiras mais restritivas, à frente de muitos ativos de risco tradicionais. Os indicadores de avaliação relativa reforçam ainda mais esta dinâmica.”
Um indicador, o Mayer Multiple, que compara o preço à vista do bitcoin com sua média de 200 dias, está nos percentis mais baixos de sua faixa histórica desde janeiro, disse Deans. Isso sugere que o BTC já passou por uma ampla redefinição nas expectativas.
Em contraste, disse ele, as ações entraram no ano “com níveis de avaliação elevados e só mais recentemente começaram a reavaliar à medida que as condições macro se deterioraram”.
“Historicamente, os ativos que passaram por uma compressão de avaliação substancial tendem a exibir uma sensibilidade reduzida à medida que a alavancagem e o posicionamento especulativo são progressivamente eliminados”, disse Deans à CoinDesk. “Em alternativa, os mercados que negociam mais perto dos máximos cíclicos mantêm frequentemente maior vulnerabilidade a macrocatalisadores negativos.”
Dentro da criptografia, o domínio do bitcoin reforçou a estrutura do mercado. A Bitwise observou que as correlações entre altcoins aumentaram, apontando para um ambiente de fator único impulsionado pelo preço do BTC.
Fontecoindesk
