O pitch médio do Web3 VC soa como o nosso há três anos. “Temos relacionamentos profundos em todo o ecossistema.” “Agregamos valor além do capital.” “Nossa rede é nossa vantagem.” Não é que alguma dessas afirmações seja mentira; é que todos as dizem, o que as torna efetivamente sem sentido.
Os provedores de liquidez (LPs) já ouviram esse discurso tantas vezes que as palavras perderam toda a forma. E ainda assim, de alguma forma, a indústria continua fotocopiando o mesmo baralho. Slide de logotipo impressionante. Tese vaga. Três tópicos sobre “agregação de valor”. Um histórico que, para a maioria dos gestores emergentes, ainda não existe. Repita até ser financiado ou não.
Meus colegas e eu na TBV passamos muito tempo nos perguntando o que realmente tínhamos e que ninguém mais tinha. A resposta, eventualmente, foi humilhante: não muito. Então construímos algo diferente.
Aqui está o que os dados continuam tentando dizer à indústria e a indústria continua ignorando: os gestores emergentes, na verdade, apresentam desempenho superior. Os estudos demonstram consistentemente que atingem o desempenho do quartil superior com mais frequência do que os fundos estabelecidos e proporcionam, em média, retornos materialmente mais elevados. A vantagem é real. O problema é inteiramente estrutural – os gestores emergentes não conseguem comunicar uma razão clara aos clientes para os apoiarem em detrimento de outros, pelo que o capital flui para as marcas em vez de para o potencial.
Quando construímos o TBV, decidimos que o argumento de venda deveria ser um produto, não uma promessa. A questão à qual voltamos sempre foi: o que um fundo realmente possui? Não quem sabe. As conexões não são defensáveis. O que construiu, que dados gerou e que valor de plataforma cria para os fundadores? Isso é defensável.
A resposta que encontramos foram os eventos. Não estávamos procurando apenas um jogo de networking ou um exercício de branding. Queríamos desenvolver um mecanismo de negociação centrado nas pessoas. Web3 funciona em conferências. Todo mundo já sabe disso. Os fundadores viajam milhares de quilômetros para apertar as mãos em eventos paralelos. Os VCs pagam enormes taxas de patrocínio para ter acesso a pessoas que provavelmente poderiam ter contatado por e-mail. O cálculo do ROI sempre foi, na melhor das hipóteses, confuso. O que queríamos era inverter o modelo: em vez de pagar pelo acesso, construir o ambiente. Possuir os dados. Crie relacionamentos em escala e alimente-os diretamente em fornecimento, diligência e valor para todos os envolvidos.
Em 2025, nossa série de eventos atraiu mais de 43.000 participantes e mais de 100 parceiros. Isso não aconteceu por acidente e não foi apenas um golpe de marketing. Foi uma infraestrutura deliberada. Cada interação, cada conexão, cada tendência emergente detectada nessas salas alimenta o TBX, nosso mecanismo de negociação orientado por IA. Os eventos e o fundo são o mesmo volante.
“Não somos os únicos a repensar isso. O que é interessante é quão diferentes são as abordagens e como poucas delas se parecem com um fundo tradicional.”
Outra empresa de capital de risco, a Outlier Ventures, percebeu isso de um ângulo diferente. Eles adotaram o modelo acelerador – construindo uma plataforma genuína de apoio em torno dos fundadores em estágio inicial, em vez de apenas preencher cheques e comparecer às reuniões do conselho. O resultado é um fundo com mais de 300 empresas em portfólio e um motivo real para os fundadores as escolherem em vez de outras com apenas mais AUM. O paradigma seguiu uma direção completamente diferente: tornou-se técnico. Eles não investem apenas em protocolos; eles contribuem para eles. Esse tipo de profundidade é genuinamente difícil de replicar, e os LPs podem perceber isso.
O que estes modelos partilham, e o que a próxima geração de gestores interessantes partilhará, é que o fundo em si é um produto com utilidade para além do capital. A questão não é “como podemos contar uma história melhor?” É “como construímos algo que torna a história evidente?”
A boa notícia é que não há apenas uma resposta. O modelo de eventos funciona para nós. O modelo acelerador funciona para Outlier. Profunda contribuição técnica funciona para a Paradigm. O que não funciona, o que nunca funcionou de verdade e o que os LPs estão cada vez mais relutantes em fingir que funciona, é um discurso construído inteiramente sobre relacionamentos que você não pode mostrar e valores que você não pode medir.
A Web3 se move rápido o suficiente para que seja muito difícil substituir os gerentes que constroem infraestrutura real agora mais tarde. Aqueles que ainda escreverem apresentações sobre suas redes daqui a três anos descobrirão que a sala ao seu redor se esvaziou silenciosamente. Estou genuinamente curioso para ver que outros modelos surgirão. A competição neste espaço, quando na verdade está focada em fazer algo diferente, é a melhor coisa que pode acontecer.
Fontecoindesk
