O Bitcoin (BTC) está começando a recuperar a demanda. Isto ocorre depois de semanas de pressão de venda persistente que enfraqueceu a participação nos mercados à vista e de derivativos.
Na semana passada, a demanda acumulada de 30 dias se recuperou acentuadamente de quase -500.000 BTC para cerca de -75.000 BTC. Esta mudança sinalizou que o apetite pelo risco está a regressar gradualmente.
Notavelmente, a procura de futuros recuperou de cerca de -295.000 BTC para ligeiramente acima do neutro. Apesar disso, a demanda spot permaneceu fraca perto de -78.000 BTC, mostrando que os investidores de longo prazo ainda aguardam uma confirmação mais forte. Além disso, essa divergência sugere que os traders estão a posicionar-se para preços mais elevados antes de um capital significativo entrar no mercado à vista.
Embora o sentimento tenha melhorado claramente, a recuperação do Bitcoin permanecerá vulnerável até que a acumulação à vista se fortaleça, reforçando o impulso impulsionado pelos derivados com uma convicção mais ampla dos investidores.
Os medos negativos começam a diminuir
O mercado de opções do Bitcoin matiza a participação cautelosa à vista, embora os investidores não estejam mais precificando o risco de queda de forma tão agressiva em comparação com as vendas anteriores.
Durante as liquidações de Fevereiro e Junho, a volatilidade implícita das opções de venda aumentou à medida que os traders se apressaram a proteger-se contra perdas mais profundas. Julho apresenta um quadro diferente. Em contraste, em julho, quando o Bitcoin foi negociado entre US$ 60.000 e US$ 65.000, os prêmios negativos esfriaram visivelmente.
Esta divergência indica que as expectativas estão a passar de outra capitulação para um processo de estabilização mais lento.
Esta mudança reflete um mercado que já sofreu quedas significativas ao longo de vários meses. Como resultado, reduzindo a urgência de uma dispendiosa proteção contra perdas. Mesmo assim, os investidores devem ser cautelosos, uma vez que uma fixação de preços de opções mais calma não se traduz necessariamente numa convicção renovada.
Além disso, a participação em ETFs permanece inconsistente, enquanto a acumulação à vista ficou aquém da procura de derivados. Portanto, até que novos capitais fluam de volta para os mercados à vista, a melhoria do sentimento poderá enfrentar desafios na geração de compras generalizadas, necessárias para uma recuperação duradoura.
A distribuição continua a ser um obstáculo ao mercado
Mesmo que os receios negativos continuem a diminuir, a recuperação do Bitcoin ainda encontra resistência por parte dos detentores que realizam lucros acumulados durante o ciclo anterior. As perdas realizadas pelos detentores de longo prazo permanecem elevadas na média móvel de 30 dias, embora tenham diminuído em relação aos picos extremos registrados durante o mercado baixista de 2022.
Entretanto, os dados de lucros e perdas realizados mostram que os detentores de curto prazo continuam a representar uma parcela maior da actividade do mercado, reflectindo a incerteza entre os novos investidores à medida que os preços se estabilizam.
Essa combinação sugere que a oferta está gradualmente mudando de detentores experientes para novos participantes, em vez de desaparecer completamente. Além disso, um aumento na procura de bitcoin está a absorver a maior parte da distribuição da oferta.
No entanto, até que as vendas dos detentores de longo prazo diminuam ainda mais, a recuperação do Bitcoin provavelmente permanecerá gradual, em vez de acelerar para uma tendência de alta sustentada.
Resumo Final
- A recuperação do Bitcoin permanece incompleta à medida que a demanda spot continua acompanhando a atividade de derivativos.
- O BTC ainda enfrenta vendas de detentores de longo prazo, apesar de diminuir os temores negativos e melhorar o sentimento do mercado.
