Bitcoin and Japanese yen. Image: Shutterstock/Decrypt A empresa de investimento japonesa Metaplanet adicionou 2.823 Bitcoin durante o segundo trimestre, disse em uma divulgação na quinta-feira, gastando apenas 35,9 bilhões de ienes (US$ 222 milhões) para aumentar seu estoque total para 43.000 BTC.
Isso equivale a cerca de US$ 78.608 por Bitcoin, e foi a menor compra trimestral da empresa em um ano, uma queda acentuada em relação aos 17.473 BTC acumulados no terceiro trimestre de 2025. Metaplanet ainda está perseguindo alvos de 100.000 BTC até o final de 2026 e 210.000 até o final de 2027, metas que parecem mais distantes à medida que suas compras esfriam.
A desaceleração ocorre com as participações da empresa no vermelho. A Metaplanet avaliou seus 43.000 BTC em cerca de ¥ 409 bilhões (US$ 2,5 bilhões) em 30 de junho, bem abaixo dos ¥ 659 bilhões (US$ 4,07 bilhões) que pagou, uma perda não realizada de cerca de US$ 1,5 bilhão. O Bitcoin caiu mais de 20% no trimestre, fechando junho perto de US$ 58.800, de acordo com dados da CoinGecko.
A Metaplanet recorreu a empréstimos em vez de suas ações para financiar a compra, aproveitando linhas de crédito e títulos comuns, juntamente com US$ 10,95 milhões em receitas de um programa de “Geração de Renda Bitcoin” que vende opções contra suas participações. Ela emitiu novas ações ordinárias somente quando seu valor de mercado ficou acima do valor de seu Bitcoin.
Essa distinção é importante para as empresas de tesouraria, cujo modelo depende da negociação com um prémio em relação às suas criptomoedas, uma lacuna conhecida como mNAV, para que possam vender ações e comprar mais Bitcoin sem diluir os acionistas. À medida que esse prémio diminui em todo o sector, o financiamento de compras com capital transforma-se num negócio perdedor.
Metaplaneta não está sozinho. A Strategy, empresa de tesouraria de Bitcoin que escreveu o manual, disse esta semana que poderia vender até US$ 1,25 bilhão em Bitcoin para reforçar o caixa e pararia de emitir ações ordinárias para comprar mais, a menos que negociasse com prêmio, depois que seu mNAV recentemente caiu para 0,99.
Metaplanet sentiu o mesmo aperto. Mesmo com o abrandamento das suas compras, continuou a expandir o seu negócio Bitcoin, criando um braço de investimento de risco e adquirindo uma empresa de valores mobiliários japonesa para construir produtos de rendimento ligados ao Bitcoin. Também registrou recentemente um prejuízo de US$ 725 milhões no primeiro trimestre e atrasou a venda de ações preferenciais.
As ações da Metaplanet listadas no mercado de balcão dos EUA, MTPLF, subiram 2,4% na quarta-feira, para US$ 1,27, uma sessão completa antes do pedido, enquanto suas ações listadas em Tóquio (3.350) fecharam quinta-feira a ¥ 207 (US$ 1,28).
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Fontedecrypt
