Menos de 1% dos projetos criptográficos divulgam acordos com formadores de mercado

Principais conclusões

• Novora encontrou 91% de 150+ criptografia protocolos geram receitas, mas a divulgação permanece limitada.
• <1% divulga acordos com formadores de mercado, expondo riscos na precificação de tokens e liquidez.
• Apenas 9% adotam quadros de transparência para 2025, sinalizando a necessidade de melhores relatórios aos investidores.

Criptografia A transparência do protocolo está atrasada apesar dos crescentes dados de receita

Maioria criptomoeda Os protocolos estão a gerar receitas mensuráveis, mas poucos proporcionam o nível de transparência esperado nos mercados financeiros tradicionais, de acordo com uma nova investigação da Novora.

O estudo, que analisou mais de 150 projetos em todos os setores, incluindo trocas descentralizadasplataformas de empréstimo e blockchain infraestrutura, descobriu que 91% dos protocolos têm receita rastreável. No entanto, apenas uma pequena fração apresenta esses dados de uma forma acessível aos investidores.

A lacuna mais acentuada reside na divulgação dos acordos de criação de mercado. Menos de 1% dos protocolos fornecem qualquer informação sobre acordos com formadores de mercado, apesar de sua influência direta no token liquidez e formação de preços. Esses acordos geralmente envolvem empréstimos simbólicos, incentivos ou opções que podem afetar materialmente as condições comerciais.

Apenas um protocolo no conjunto de dados, o Meteora, divulgou publicamente tais detalhes, destacando o que o relatório descreve como um ponto cego crítico na indústria.

As conclusões apontam para uma questão mais ampla: embora existam dados, a comunicação não existe. Apenas 3% dos protocolos mantêm um hub dedicado de relações com investidores que consolida informações financeiras e operacionais. A maioria depende de canais fragmentados, como publicações em blogs, fóruns de governança ou redes sociais, dificultando a formação de uma visão clara pelos investidores.

O relatório também examinou a adoção do Blockworks Token Transparency Framework, um modelo de divulgação padronizado introduzido em 2025. Apenas 9% dos protocolos o adotaram, com participação concentrada em um pequeno grupo de finanças descentralizadas projetos. Nenhuma camada principal 1 ou camada 2 blockchain descobriu-se que redes estavam usando a estrutura.

O alinhamento do detentor do token permanece irregular. Cerca de 38% dos protocolos oferecem alguma forma de acumulação de valor, como compartilhamento de taxas, recompras ou recompensas de apostas. A maioria, 62%, concede direitos de governação sem benefícios económicos diretos, uma estrutura mais comum entre grandes redes blockchain do que plataformas focadas em negociação.

As diferenças sectoriais são pronunciadas. Os protocolos de negociação perpétuos têm maior probabilidade de compartilhar receitas com os usuários, enquanto as redes da camada base tendem a ficar atrasadas na oferta de incentivos financeiros vinculados à propriedade de tokens.

Apesar destas deficiências, a infra-estrutura de dados subjacente está em grande parte instalada. A maioria dos protocolos é rastreada em diversas plataformas analíticas, incluindo Token Terminal, Dune e Defillama, permitindo análises financeiras detalhadas. A questão, sugere o relatório, não é a disponibilidade, mas a apresentação.

Connor King, fundador da Novora, comentou sobre X, dizendo: “Os protocolos criptográficos não estão escondendo seus fundamentos. Eles estão falhando em apresentá-los”, acrescentando que “os protocolos que investem nisso agora serão aqueles que os alocadores institucionais poderão subscrever primeiro”.

À medida que cresce o interesse institucional pelos ativos digitais, a falta de divulgação padronizada pode tornar-se um constrangimento. Os investidores habituados aos mercados tradicionais esperam muitas vezes relatórios claros sobre receitas, governação e disposições contratuais.

O estudo argumenta que melhorar a comunicação com os investidores pode ser uma forma de baixo custo para os protocolos atrairem capital. Aqueles que investem em relatórios estruturados e em transparência poderão obter uma vantagem à medida que o mercado amadurece.

Por enquanto, o setor criptográfico apresenta um paradoxo: um ambiente rico em dados e com clareza limitada. Até que essa lacuna seja eliminada, muitos investidores continuarão a navegar no mercado com informações incompletas.