O cofundador da Alliance, Imran Khan, parece ter como alvo os produtos de futuros perpétuos Ethereum, XRP e Solana recentemente lançados pela Kalshi. Ele afirmou que novos produtos em Kalshi poderiam prejudicar a liquidez da rede, atraindo comerciantes para ecossistemas fechados.
Como os produtos de Kalshi podem ter impacto “negativo” na liquidez da rede
Khan não mencionou os produtos pelo nome, mas seus comentários foram feitos dias depois que Kalshi introduziu futuros criptográficos perpétuos em ETH, XRP e SOL. Depois de receber a aprovação da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Kalshi lançou recentemente seus produtos de negociação perpétua.
Para fins de contexto, os futuros perpétuos de Ethereum foram lançados na plataforma regulamentada de mercado de previsão em 4 de junho. Seguiram-se as negociações perpétuas de XRP e Solana em 10 de junho.
Em uma postagem no X, Khan argumentou que as operações de derivativos criptográficos de Kalshi poderiam afastar usuários e fundos de locais de negociação descentralizados. Ele mencionou particularmente aqui o Hyperliquid e o Polymarket, que oferecem exposição à liquidez on-chain.
“Pessoalmente, acho que os produtos da Kalshi são negativos para a liquidez da rede”, escreveu o cofundador da Alliance. Ele acrescentou que “cada produto que eles lançam retira a liquidez comercial da cadeia, em vez de dentro da cadeia”.
Khan destacou que a questão não é para onde a negociação está ocorrendo, mas para onde os dados e atividades de liquidação de criptomoedas estão indo. Ele explicou que as finanças descentralizadas (DeFi) são melhores quando as posições, a liquidez e os usuários estão na rede. Isso ocorre porque os desenvolvedores podem integrar esses sistemas em novos aplicativos e serviços.
“O efeito de segunda ordem é que menos liquidez e atividade do usuário se tornam componíveis com o resto da criptografia”, afirmou Khan. Ele observou ainda que quando a atividade existe diretamente na cadeia, “outros aplicativos podem ser construídos sobre ela, integrá-la e criar novos produtos”. Por outro lado, ele alertou que “quando o estado está fora da cadeia, esses efeitos de rede são mais difíceis de capturar”.
Outros riscos em meio à aprovação do crime hiperlíquido
Nas últimas semanas, Kalshi lançou uma série de serviços relacionados à criptografia. Além dos perpétuos ETH, XRP e SOL, a empresa também obteve autorização para contratos futuros perpétuos Hyperliquid.
Também planeja lançar Stellar (XLM), Dogecoin (DOGE), Shiba Inu (SHIB) e Hedera (HBAR) em sua plataforma descentralizada de futuros.
Khan também alertou que as plataformas fora da cadeia regulamentadas poderiam começar a imitar alguns dos produtos financeiros de consumo mais populares da criptografia. “Com o tempo, suspeito que muitos produtos onchain de sucesso poderiam ser replicados offchain via Kalshi ou outros”, escreveu ele.
Enquanto isso, plataformas reconhecidas por Khan, como Kalshi, podem ajudar a integrar perpetuidades e mercados de previsão. No entanto, ao mesmo tempo, não está claro se a nova liquidez acaba eventualmente nos mercados descentralizados ou nos centralizados.
Na frente regulatória, Kalshi conquistou o apoio da CFTC dos EUA. O regulador processou recentemente o Novo México por restringir os mercados de previsão esportiva em Kalshi.
Fontecoingape
