O Bitcoin (BTC) absorveu uma série de golpes e, embora o sentimento pareça mais estável com o ativo testando novamente US$ 64.500, o mercado ainda não ganhou um rótulo de alta.
Os investidores tradicionais parecem estar a reagir, acrescentando 75,76 milhões de dólares em entradas entre 13 e 17 de Julho, mas várias forças mantêm o mercado num estado cauteloso. Os detentores de longo prazo continuam no centro dessa cautela.
Detentores de Bitcoin de longo prazo ainda precisam de atenção
Os detentores de longo prazo são investidores que mantiveram suas moedas por pelo menos 155 dias sem movê-las, e os dados da rede mostram que esse grupo vende com prejuízo em vez de lucro.
A média móvel de 7 dias do SOPR do detentor de longo prazo – o Spent Output Profit Ratio (SOPR), que mede se as moedas se movimentam com lucro ou prejuízo – está em 0,94 até o momento, abaixo da marca de equilíbrio de 1.
Essa leitura nos diz que os detentores de longo prazo se desfizeram de seu Bitcoin com uma perda de aproximadamente 6% até agora.
O número marca uma melhoria acentuada em relação ao início do ciclo, quando o grupo vendeu com prejuízo de 27% e o LTH SOPR caiu para 0,73.
Menos vendas não se traduzem numa convicção total e a melhoria não significa que o mercado tenha travado uma recuperação, pelo que os detentores de longo prazo permanecem expostos a novas oscilações de preços.
O quadro mensal reforça essa cautela, com o LTH SOPR a mostrar que estes investidores venderam com uma perda de 12% desde junho.
A história ainda oferece um contrapeso, já que períodos prolongados de perdas muitas vezes precederam as altas do Bitcoin, incluindo as corridas de 2020 e 2023 para novos máximos históricos depois que o mercado saiu de fases semelhantes.
Exchange CDD aponta para domínio de detentores de curto prazo
Exchange Coin Days Destroyed (CDD) pondera cada moeda em movimento de acordo com o tempo que ela permaneceu inativa, o que permite aos analistas ver se os detentores de longo ou curto prazo impulsionam as moedas que chegam às bolsas, e a métrica atualmente marca os participantes ativos de curto prazo como a força dominante.
Um CDD de câmbio elevado normalmente sinaliza que os vendedores controlam o mercado à medida que a pressão de venda aumenta, uma leitura clássica de baixa, mas o oposto está acontecendo aqui e aponta para uma fase mais relaxada.
Menos detentores de longo prazo estão movimentando moedas e, com esse grupo sofrendo perdas de apenas cerca de 6%, a configuração se torna construtiva e aumenta as chances de uma recuperação mais rápida dos níveis atuais.
A reserva cambial reflete essa mudança e, embora os detentores de longo prazo não dominem a reserva, contribuem para um declínio que a levou de um máximo de 2,718 milhões de BTC para 2,704 milhões de BTC.
Essa queda devolve a reserva à sua posição de final de junho, por volta de 24 de junho.
Os investidores dos EUA continuarão a financiar?
As pressões económicas e a ameaça de um ressurgimento da inflação ainda pesam sobre o mercado.
A inflação arrefeceu durante a semana passada, segundo leituras oficiais, mas a preocupação aumentou à medida que o conflito envolvendo os EUA, o Irão e Israel se intensificou. O petróleo respondeu à tensão, com o petróleo WTI subindo para US$ 85,59 na abertura de segunda-feira, seu nível mais alto desde 12 de junho.
A preocupação com a inflação passa em grande parte pelo petróleo, uma vez que o aumento do petróleo eleva os custos de produção em toda a economia e aumenta o sentimento de aversão ao risco – e o Bitcoin depende do apetite pelo risco. Se o petróleo continuar a subir, os investidores dos EUA poderão reduzir a sua exposição através de ETFs Bitcoin à vista dos EUA.
Resumo Final
- Os detentores de longo prazo facilitaram as vendas, vendendo agora com uma perda de 6%, contra 27% anteriormente.
- O Bitcoin ainda precisa de um apetite pelo risco, portanto, o aumento do petróleo e os novos temores de inflação podem levar os investidores dos EUA a reduzir a exposição.
