A incursão do Morgan Stanley em produtos e serviços criptográficos está passando das periferias para as operações principais, de acordo com Amy Oldenburg, chefe de estratégia de ativos digitais do banco.
“Há um ponto de inflexão aqui”, disse Oldenburg esta semana em entrevista à GSR. “Isso está começando a se tornar… parte das operações comerciais diárias.”
Oldenburg, que assumiu a nova função em fevereiro, supervisiona a estratégia e execução de ativos digitais nas divisões institucionais de riqueza e gestão de ativos do Morgan Stanley. Sua abordagem busca integrar a criptografia e a tokenização à infraestrutura existente da empresa, em vez de tratá-las como ofertas independentes.
“Nós realmente mudamos de ideia”, disse Oldenburg, à medida que criptomoedas, stablecoins e ativos tokenizados convergem para o que ela descreveu como “o mesmo ecossistema”.
Revisão da infraestrutura
Para chegar a esse ponto de harmonização, o Morgan Stanley reconhece a necessidade de rever e modernizar a sua infra-estrutura financeira subjacente. Abordando isso, Oldenburg apontou para o trabalho contínuo em infraestrutura de carteira, custódia, feeds de dados e sistemas de conformidade.
“Estamos descompactando os fluxos de trabalho para entender como o dinheiro se move, como as transações acontecem, onde estão os obstáculos e onde estão os pontos problemáticos”, disse ela.
Mas é mais fácil falar do que fazer. Um dos principais desafios é unir os sistemas financeiros tradicionais à liquidação em blockchain, especialmente porque as regulamentações em torno de certos componentes, como a tokenização e as stablecoins, ainda estão sendo consolidadas.
“Você deseja que essa etapa de liquidação em dinheiro digital realmente cumpra a promessa e a eficiência da tokenização”, disse Oldenburg. “No momento, simplesmente não temos todas essas peças e regulamentos alinhados.”
Tokenização como ponto de partida
Embora a tokenização tenha sido um grande ponto focal para bancos e empresas financeiras tradicionais que exploram a blockchain, Oldenburg a vê mais como um ponto de partida do que como um destino.
“A tokenização não é o objetivo”, disse ela. “É o mecanismo que precisamos usar para começar a construir mais valor agregado que existe.”
Ela vê a escalabilidade como uma restrição na equação, especialmente porque a infraestrutura e a preparação do cliente variam em todo o ecossistema.
“Se conseguirmos investir apenas 50 ou 100 milhões de dólares num produto, será difícil”, disse Oldenburg. “Tem que haver um caminho para a escalabilidade.”
Expandindo o acesso
Para esse fim, o Morgan Stanley tem expandido gradualmente a forma como os clientes podem acessar a criptografia, começando com produtos negociados em bolsa de bitcoin e agora avançando em direção a ofertas mais amplas e carteiras digitais.
“Estamos ouvindo as necessidades dos clientes”, disse ela. “Se os clientes quiserem comprar criptografia à vista, ofereceremos criptografia à vista enquanto pudermos do ponto de vista regulatório.”
Embora ela tenha dito que muitos investidores continuam a favorecer os ETFs, que se assemelham mais às participações de carteiras tradicionais e são mais fáceis de integrar em estruturas de consultoria.
Oldenburg observou que cerca de 80% da atividade cripto ETP na plataforma E-Trade do Morgan Stanley ainda é autodirigida, destacando tanto a demanda quanto a necessidade de educação continuada dos consultores.
O ETF de bitcoin MSBT do próprio Morgan Stanley, que estreou na semana passada, já ultrapassou US$ 100 milhões nos primeiros seis dias.
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