A recém-publicada S-1 de Gêmeos ilumina uma linha de vida incomum pré-IPO: uma linha de crédito rotativa garantida da Ripple Labs que pode escalar à medida que as cabeças de câmbio para os mercados públicos. O arquivamento, aceito pela SEC em 15 de agosto de 2025 sob o nome do registrante Gemini Space Station, Inc., detalha as exposições de registro e apoio para o acordo.
O papel do Ripple no IPO de Gêmeos
O núcleo do acordo é direto: o Ripple cometeu um revólver garantido de US $ 75 milhões a um veículo de financiamento de Gêmeos, com espaço – objeto de gatilhos de desempenho – subir para US $ 150 milhões. O contrato permite que os empréstimos acima do compromisso básico sejam financiados não apenas em dólares, mas, a pedido de Gemini e o consentimento do Ripple, “no equivalente do RLUSD de dólares americanos”, definindo explicitamente o RLUSD como Stablecoin do Dollar dos EUA do Ripple. O tamanho mínimo do sorteio é “em um mínimo equivalente a US $ 5.000.000” e o documento afirma que a clareza, “para evitar dúvidas, o compromisso não deve exceder US $ 150.000.000”.
Onde o arquivamento se torna relevante para o mercado é menos sobre o encanamento legal e mais sobre o posicionamento de IPO. Gêmeos confirma que planeja listar na NASDAQ sob o ticker Gemi, com o Goldman Sachs e o Citigroup como líder de livros. Os rendimentos são destinados a fins corporativos gerais e reembolso da dívida de terceiros-sinalizações de que a empresa está buscando flexibilidade de balanque, em vez de financiar o crescimento apenas por meio da equidade.
O S-1 pinta uma imagem de operação mista, indo para o roadshow. Nos seis meses findos em 30 de junho de 2025, Gemini registrou US $ 68,6 milhões em receita e um prejuízo líquido de US $ 282,5 milhões-morando do que o período do ano anterior. Ainda assim, a gerência está levando a empresa a público a uma fita mais amigável para listagens de criptografia, após estréia por Ballish and Circle. O amplo alcance continua sendo um ponto de venda: a partir de 30 de junho, Gêmeos cita 14,6 milhões de usuários verificados e US $ 12 bilhões em ativos sob custódia.
Estrategicamente, a linha Ripple é como um absorvido de choque de liquidez para um emissor operando em uma classe de ativos voláteis. Dá a Gêmeos a opção de tocar em uma instalação tradicional do dólar e, quando a capacidade se expande, de atrair o RLUSD – dobrando um trilho Stablecoin diretamente para um instrumento de crédito regulamentado. Esse é um gancho narrativo pré-IPO distinto para os investidores comparando modelos de câmbio e kits de ferramentas do tesouro, especialmente porque o arquivamento posiciona Gemi ao lado de Coinbase e o balanço recentemente listado à medida que a coorte de trocas negociadas nos EUA cresce.
O que vem a seguir? Gêmeos não divulgou o tamanho ou o preço da oferta. Observe a Primeira Emenda ao S-1 para definir um intervalo inicial, finanças atualizadas e quaisquer refinamentos para uso de propreendes e divulgações de risco. O documento da SEC já mostra a lista completa de exposições-incluindo o contrato de crédito da Ripple-sob a adesão nº 0001104659-25-079323, confirmando o caminho da empresa em direção a uma estréia na Nasdaq como Gemi, uma vez que o mercado e as condições regulatórias alinham.
No momento da imprensa, o XRP foi negociado a US $ 2,99.
Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com
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