Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram US$ 75,7 milhões em entradas líquidas na semana encerrada em 17 de julho.
Isto marca a segunda semana verde consecutiva, após oito semanas consecutivas de saídas totalizando mais de 8,2 mil milhões de dólares.
A recuperação de US$ 273,1 milhões em duas semanas cobre apenas 3,3% do que os investidores retiraram dos fundos entre meados de maio e início de julho – junho foi o pior mês já registrado para produtos Bitcoin ETF desde seu lançamento em janeiro de 2024.
Os ETFs de Bitcoin registraram semanas positivas consecutivas pela primeira vez desde o início de maio.
Os 13 fundos spot de Bitcoin dos EUA arrecadaram US$ 75,7 milhões em entradas líquidas (dinheiro que excede o dinheiro que sai) na semana encerrada em 17 de julho, de acordo com dados da SoSoValue. Isso se seguiu aos US$ 197,4 milhões da semana anterior, elevando o total de duas semanas para US$ 273,1 milhões em ganhos líquidos entre os fundos.
Quando as entradas excedem as saídas, a tradução mais fácil é que os comerciantes de varejo estão comprando mais Bitcoin do que vendendo.
O grande número redondo, US$ 273 milhões, parece significativo até você diminuir o zoom. De meados de Maio até ao início de Julho, estes mesmos fundos sangraram durante oito semanas consecutivas de saídas líquidas, drenando mais de 8,2 mil milhões de dólares. Só em junho de 2026 houve uma saída de cerca de US$ 4,5 bilhões – o pior mês já registrado desde o lançamento desses produtos.
Os 273 milhões de dólares recuperados até agora equivalem a cerca de 3,3 cêntimos por cada dólar perdido.
Mesmo na última semana verde, a volatilidade apareceu na segunda-feira, quando 424,7 milhões de dólares deixaram os fundos num único dia – a maior retirada num dia desde 26 de junho – depois de uma nova escalada militar entre os EUA e o Irão ter abalado os mercados. Os investidores inverteram o rumo nos quatro dias seguintes e fecharam a semana no verde.
Fantasma de ouro
Os ETFs de Bitcoin são fundos negociados em bolsa – produtos do mercado de ações que mantêm Bitcoin em nome dos investidores, portanto, você não precisa gerenciar uma carteira criptográfica sozinho. Quando estes fundos foram lançados no início de 2024, após anos de negações da SEC, tiveram um início estrondoso – cumprindo a promessa de trazer milhares de milhões de capital novo para o mercado Bitcoin.
Mais recentemente, porém, à medida que os mercados se tornaram pessimistas, os investidores em ETFs de Bitcoin têm caminhado para a saída.
O analista sênior de ETF da Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, publicou uma estrutura em 17 de julho que pode ser a lente mais útil disponível para qualquer pessoa que possua ETFs de Bitcoin no momento. Seu argumento: a história de 22 anos de ETFs de ouro – especificamente o GLD, o primeiro ETF de ouro listado em uma bolsa dos EUA – é o roteiro mais próximo que os investidores de ETFs de Bitcoin têm.
O paralelo repousa sobre um ponto estrutural simples. Tanto o Bitcoin quanto o ouro são o que os analistas chamam de “reservas de valor sem rendimento” – eles não pagam dividendos, não geram lucros ou carregam garantias governamentais da mesma forma que as ações e títulos. O seu preço é determinado por uma coisa: se as pessoas os querem, o que torna ambos extremamente sensíveis a mudanças de sentimento.
ETFs de Bitcoin provavelmente espelharão a história de triunfo e dor do ouro. Novidade minha sobre como a história de 22 anos dos ETFs de ouro pode oferecer o roteiro mais próximo até agora para investidores em ETFs de Bitcoin. Ambos são invólucros em torno de reservas de valor sem rendimento que não geram fluxo de caixa, deixando o investidor… pic.twitter.com/3C4tZYPLCp
-Eric Balchunas (@EricBalchunas) 17 de julho de 2026
A história da GLD ilustra ambos os extremos. O fundo tornou-se tão popular tão rapidamente que ultrapassou brevemente o SPY – o maior ETF do mercado de ações do mundo – para se tornar o maior ETF do planeta num único dia em 2011. Depois passou oito anos na crise tentando voltar lá.
Balchunas vê um “paralelo espiritual” com o IBIT: o ETF Bitcoin da BlackRock ultrapassou brevemente US$ 100 bilhões em ativos em outubro passado, coincidindo quase exatamente com o máximo histórico do Bitcoin acima de US$ 126.000. Então o slide começou. Desde então, o Bitcoin perdeu cerca de metade de seu valor, sendo atualmente negociado perto de US$ 64.000.
Mas para os hodlers de longo prazo, uma queda de 50% não é realmente um inverno criptográfico tão ruim – pelo menos não historicamente.
“Os ETFs de Bitcoin podem estar seguindo o mesmo roteiro: ganhos espetaculares, quedas dolorosas e recuperações que podem testar a paciência dos investidores”, escreveu Balchunas.
O IBIT da BlackRock vendeu perto de 100.000 BTC nos últimos meses para atender aos resgates, deixando-o com pouco mais de 733.000 BTC sob gestão. O otimismo cauteloso de Balchunas: cada ciclo de ETF de ouro significa que o ativo desaparece após uma quebra. “Dois passos à frente, um passo atrás”, escreveu ele – ao mesmo tempo em que destacou que o processo pode testar a paciência por muito mais tempo do que a maioria dos investidores espera.
O Citigroup fez a aposta oposta em 1º de julho. O banco reduziu sua meta de preço do Bitcoin de 12 meses de US$ 112.000 para US$ 82.000 e redefiniu para zero seus fluxos de ETF projetados para o próximo ano – abaixo de uma estimativa anterior de US$ 10 bilhões – citando fluxos negativos, legislação criptográfica estagnada nos EUA e enfraquecimento do apetite institucional.
Os US$ 77,7 bilhões combinados em ativos líquidos totais em todos os 13 ETFs Bitcoin à vista estão abaixo dos mais de US$ 106 bilhões registrados pouco antes do início da seqüência de saídas em meados de maio.
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