Jake Claver delineou sua macrotese sobre por que o XRP poderia eventualmente chegar a US$ 1.000, argumentando em uma entrevista de 31 de maio ao MissCrypto que o ativo pode se beneficiar de uma rara convergência de estresse de liquidez global, regulamentação de stablecoin, tokenização e demanda de liquidação em tempo real.
Claver reconheceu que a meta parece extrema quando vista através da estrutura usual de capitalização de mercado. Mas ele argumentou que os investidores em criptografia estão aplicando a lente errada aos ativos projetados para apoiar redes globais de liquidação.“
Eu sei que isso parece um preço alto para muitas pessoas”, disse Claver. “Eles olham para o valor total de mercado e olham para a oferta total e a economia simbólica em torno dele, e na maioria das circunstâncias isso não seria viável apenas com franqueza. Essa situação é uma tempestade perfeita que eu acho que vai acontecer. Acho que neste momento é muito provável que isso realmente aconteça.”
A teoria macro dominó por trás do XRP
No centro do argumento de Claver está a potencial reversão do carry trade do iene, que, segundo ele, começou a mostrar sinais de tensão em Agosto de 2024. Durante décadas, os investidores contraíram empréstimos baratos no Japão e aplicaram esse capital em títulos do Tesouro dos EUA, acções, imobiliário, ouro, prata e outros activos globais. Se as taxas japonesas subirem enquanto as taxas dos EUA diminuem, argumentou ele, o capital poderá voltar a investir em obrigações japonesas, forçando a venda em grande escala de títulos do Tesouro dos EUA e outros activos.
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“Então, como é isso? Bem, tenho que voltar à macroeconomia”, disse Claver. “Muitas pessoas se concentram estritamente no espaço criptográfico e pensam que isso é impulsionado pelo varejo. Eu desafiaria isso e diria que grande parte do volume que vimos migrar para a criptografia nos últimos dois anos foi impulsionado institucionalmente.”
É aí, na opinião de Claver, que a infraestrutura criptográfica se torna relevante. Ele disse que o back-end do mercado de ações e do mercado de câmbio precisará de liquidez e liquidação mais rápidas se uma reavaliação desordenada atingir os mercados tradicionais.
“A criptografia tem um grande papel a desempenhar aqui e é a liquidez e o movimento para liquidação em tempo real para o back-end do mercado de ações e do mercado de câmbio”, disse ele. “Porque ambas as coisas serão afetadas quando tudo isso acontecer. Se não houver liquidez ou crédito suficiente que possa ser estendido a essas partes, teremos literalmente um cenário ICE 9.”
Claver disse que tal cenário não seria apenas sobre os preços das criptomoedas, mas sobre uma reavaliação mais ampla nos mercados globais. “Podemos imaginar dezenas de biliões de dólares a serem sugados dos mercados a nível mundial”, disse ele. “E realmente não importa onde você tem seu dinheiro. Pode ser em títulos. Pode ser no mercado de ações. Pode ser em ouro e prata.”
Claver também vinculou a tese à legislação sobre stablecoins e à demanda do Tesouro. Ele disse que os EUA não tinham um projeto de moeda estável em vigor em 2024, mas que após sua aprovação em 2025, as stablecoins regulamentadas poderiam criar uma demanda doméstica por títulos do Tesouro que retornassem ao mercado. Ele também apontou a orientação esperada do OCC para bancos que emitem stablecoins, dizendo que o período de comentários do regulador terminou em 1º de maio e que a orientação poderia chegar até 18 de julho.
ETFs XRP, risco de Tether e demanda de liquidação
Uma parte importante da tese é a expectativa de Claver de que o Tether possa enfrentar pressão, seja por desenvolvimentos geopolíticos, risco de sanções ou questões em torno de suas reservas. Ele observou que o Tether tem uma grande posição no Tesouro, mas argumentou que a falta de uma auditoria completa e a presença de Bitcoin e outros ativos em seu balanço deixam questões em aberto.
“Eles têm uma posição significativa, mas uma grande parte de seu balanço é composta por Bitcoin e outros ativos”, disse Claver. “Eles nunca tiveram uma auditoria completa. E por que você lançaria uma stablecoin compatível com os EUA se pretendia tornar a outra stablecoin que você possui compatível durante o período de três anos em que você terá que fazer isso?”
Ele disse que qualquer interrupção de liquidez no nível da moeda estável poderia afetar as bolsas e o Bitcoin, especialmente se as incompatibilidades de liquidação relacionadas ao ETF se tornarem mais visíveis. O Bitcoin se liquida na rede em cerca de 30 a 45 minutos, disse ele, enquanto o mercado de ações permanece em T+1. Se os mercados tradicionais não conseguirem avançar no sentido da liquidação T+0, argumentou ele, as instituições poderão enfrentar pressão para adoptar activos e redes mais adequados para transferência de valor em tempo real.
“Acho que veremos um ataque violento de ETFs XRP e uma enorme rotação de liquidez para esse ativo”, disse Claver. “Não resta muito nas bolsas neste momento. A liquidez do XRP nas bolsas é muito baixa. E isso aumentaria substancialmente o preço, onde eles poderiam então começar a usá-lo para liquidar o back-end do mercado de ações.”
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Claver disse que a dinâmica também pode ajudar a “eliminar o risco do mercado cambial”, acrescentando que o XRP “resolve muitos dos problemas que ocorrerão quando essa reversão acontecer”.
Lei da Clareza e os Limites da Tese
Claver enquadrou a Lei da Clareza como importante, mas não o único gatilho. Ele disse que a legislação poderia proteger a clareza estabelecida pelo tribunal para ativos digitais e ajudar a abordar as regras DeFi, tributação, pools de liquidez, requisitos KYC e AML. Ainda assim, ele sugeriu que os reguladores podem agir mais rapidamente do que o Congresso se a orientação do OCC der aos bancos um caminho claro para a emissão de moeda estável.
“O Clarity Act é realmente mais focado na clareza sobre o que são esses ativos digitais”, disse Claver. “A outra peça que acho que precisamos são as regulamentações em torno do DeFi aqui no mercado interno dos EUA.”
Ele também reconheceu que o XRP não é a única rede posicionada para transferência de valor. As ferramentas de tokenização baseadas em Solana, Hedera, Stellar e XRPL foram mencionadas como partes potenciais da mudança mais ampla na estrutura do mercado.
No entanto, ele argumentou que os recursos nativos do XRPL, incluindo credenciais de identidade digital, domínios autorizados, DEX autorizado, oráculos, funcionalidade AMM e tokens multifuncionais, proporcionam uma vantagem estratégica.
“Há muitas coisas que foram incorporadas ao XRPL ao longo do tempo que eu acho que lhe conferem uma vantagem estratégica junto com o processo e a clareza que eles têm daquele processo com a SEC aqui no mercado interno dos EUA”, disse Claver.
Claver descreveu repetidamente o cenário XRP de US$ 1.000 como uma teoria, não uma certeza. Mas a sua visão mais ampla é clara: se o stress macro forçar os mercados tradicionais a uma liquidação mais rápida, e se as stablecoins regulamentadas e os ativos tokenizados acelerarem a adoção institucional, o XRP poderá tornar-se um dos ativos mais diretamente expostos a essa transição.
Até o momento, o XRP era negociado a US$ 1,30.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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