O Bitcoin recuou de quase US$ 74.000 no fim de semana, quando o salto do cessar-fogo no Oriente Médio começou a desaparecer.
Os analistas opinaram que os comerciantes foram novamente forçados a voltar ao mesmo roteiro macro que dominou a criptografia por semanas: petróleo em alta, risco de inflação em alta, condenação em queda.
Em 12 de abril, o Bitcoin (BTC) mudou de mãos pela última vez em torno de US$ 71.000, mostra a página de preços do The Block. O Ether (ETH) oscilou em torno de US$ 2.190, com o mercado mais amplo de criptomoedas também recuando.
A retirada ocorreu depois que as negociações EUA-Irã foram interrompidas e a Casa Branca intensificou a retórica em torno de um bloqueio naval vinculado ao Estreito de Ormuz.
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Em uma nota de segunda-feira, a QCP Capital disse que os mercados esperavam por um acordo, mas estavam posicionados para a decepção, observando que o BTC atingiu a resistência em US$ 74.000, à medida que o petróleo voltou acima de US$ 100 e o apetite ao risco enfraqueceu.
A empresa acrescentou que o mercado está agora a negociar “execuções, não manchetes”, com a credibilidade em torno de qualquer aplicação do bloqueio a tornar-se parte do próprio comércio.
Notavelmente, alguns analistas disseram que o último recuo ainda não se transformou em pânico.
Os analistas da Nexo argumentaram que o “comércio de ajuda impulsionado pelo cessar-fogo” está se desfazendo, mas acrescentaram que as vendas forçadas permaneceram relativamente contidas. Eles apontaram quase US$ 1 bilhão em entradas de ETFs de bitcoin à vista na semana passada e disseram que a atividade de liquidação permanece bem abaixo das normas do primeiro trimestre, sugerindo que o mercado absorveu o choque do fim de semana melhor do que teria feito no início do ano.
Resistência aérea
Timothy Misir, chefe de pesquisa da BRN, disse que o movimento do Bitcoin acima de US$ 70.000 é significativo, mas cada impulso para a faixa de US$ 70.000 a US$ 80.000 ainda gera realização de lucros. Ele disse que cerca de 13,5 milhões de endereços permanecem submersos, mantendo viva a oferta aérea, mesmo com a melhoria dos fluxos institucionais.
Os dados do Glassnode contam uma história semelhante. A contagem de endereços perdidos ainda é elevada, enquanto o bitcoin é negociado abaixo dos principais níveis de base de custo de curto prazo, que se agrupam acima dos preços à vista.
Vários analistas convergiram para o mesmo ponto mais amplo: o bitcoin está se mantendo, mas está fazendo isso como um ativo macro, não como uma negociação criptografada separada. Simon Massabni, chefe de desenvolvimento de negócios da XS.com, disse que a recuperação de dados de inflação mais fracos carecia de uma base forte o suficiente para se sustentar.
Enquanto isso, Kyle Rodda, analista sênior de mercado financeiro da Capital.com, foi mais direto, dizendo que o manual está de volta ao “óleo para cima” e aos ativos de risco sob pressão.
Alavancagem mais limpa
Sob a superfície, porém, a criptografia parece mais limpa do que no primeiro trimestre.
O estrategista sênior de mercado de criptografia da FalconX, Martin Gaspar, disse que os juros em aberto agregados de futuros terminaram março em US$ 56,5 bilhões, queda de 54% em relação ao pico de outubro de 2025 e de volta aos níveis de meados de 2024, evidência de que grande parte do excesso de alavancagem já foi eliminada.
Gaspar acrescentou que a resiliência do bitcoin até o início de abril sugere que o ciclo de desalavancagem pode estar próximo da conclusão, mesmo que os choques macro ainda possam interromper a recuperação.
Isso também está aparecendo nas opções. A Laser Digital observou que a volatilidade subiu brevemente na corrida para US$ 74.000 e na liquidação subsequente, mas a mudança não durou. O volume implícito do BTC está de volta a 45, um sinal de que os traders ainda esperam negociações em intervalos instáveis, em vez de um rompimento limpo.
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O QCP fez uma observação semelhante, dizendo que os volumes implícitos e as reversões de risco voltaram aos níveis anteriores ao conflito, sugerindo que a incerteza permanece, mas o pânico desapareceu.
Para muitos especialistas, o cenário macro continua a ser o factor de oscilação. O IPC de Março dos EUA aumentou 3,3% em termos homólogos, subindo acentuadamente face aos 2,4% de Fevereiro, à medida que o choque energético relacionado com o Irão se repercutiu nos preços.
Por outras palavras, os analistas disseram que a inflação reacelerou o suficiente para manter o Fed cauteloso. No entanto, o crescimento não é suficientemente forte para justificar uma nova reavaliação agressiva dos preços. Isso deixa o bitcoin em uma posição estranha, mas familiar: mais fraco do que parecia em US$ 74.000, mas mais firme do que uma reversão macro completa normalmente implicaria.
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