O preço do Bitcoin se mantém perto de US$ 70 mil enquanto os mercados se preparam para um evento importante

O Bitcoin está se mantendo perto da região superior de US$ 60 mil a US$ 70 mil, apesar de um forte choque macro, mostrando relativa resiliência em relação às ações e outros ativos de risco.

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Bitcoin é suficientemente resiliente

O Bitcoin parece ter passado no primeiro teste de estresse do choque no Irã e suas consequências. Tal como cobrimos ontem, o Bitcoin voltou a ultrapassar os 70.000 dólares depois de o nervosismo da guerra no Irão ter diminuído, o petróleo ter recuado o seu pico e o stress dos derivados ter começado a arrefecer, transformando uma liquidação brutal numa recuperação de alívio de ação rápida.

Desde então, o BTC absorveu outra onda de nervosismo macro, deslizando brevemente para menos de US$ 63.000 na última onda de redução de risco, antes de retornar à faixa máxima de US$ 60.000/baixa de US$ 70.000. A nota “Market Color” da QCP Capital de 11 de março se inclina para essa ideia, argumentando que o Bitcoin mostrou “notável resiliência após o último choque geopolítico”.

Uma história de cautela

No entanto, apesar da recuperação ser encorajadora, a nota Market Color do QCP também sugere que as ações dos preços “parecem mais uma estabilização do que um retorno total ao posicionamento de risco”. Esta cautela reflecte-se nos mercados de opções. A volatilidade implícita arrefeceu desde o pico extremo após a última liquidação e situa-se agora em meados dos anos 50, mas as reversões do risco delta 25 permanecem negativas, mostrando que os traders ainda pagam um prémio por opções de venda de curto prazo em comparação com opções de compra ascendentes. O BTC à vista está resistindo, mas as mesas de opções ainda não acreditam em uma vantagem explosiva; eles ainda estão se protegendo contra outra perna mais baixa, em linha com a observação do QCP de que a proteção contra descidas continua em demanda.

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Risco de “estagflação” para Bitcoin

A leitura do QCP sobre a atividade recente do BTC enquadra-o em “choque estagflacionário”. A estagflação é a pior combinação macro possível para os investidores: o crescimento está estagnado, a inflação ainda está elevada e a Fed não consegue salvar facilmente activos de risco sem arriscar ainda mais inflações.

Desde que as tensões aumentaram no Médio Oriente e o petróleo atingiu a zona dos 120 dólares, os mercados globais têm negociado uma narrativa de estagflação: acções mais fracas, rendimentos mais elevados e um choque inflacionário impulsionado pela energia e não pelo crescimento. Como realçámos recentemente, o analista macro Alex Krüger argumenta que o choque petrolífero de 2026, impulsionado pelo Irão, parece mais transitório do que o choque russo de 2022, com os preços dos futuros ainda a sugerirem que os mercados esperam que as cadeias de abastecimento se recuperem, em vez de uma crise energética prolongada que forçaria a Fed a entrar em pânico.

O que os comerciantes devem procurar

Preso entre a sua narrativa de “ouro digital” e o seu comportamento como um macro ativo de beta elevado, o bitcoin ainda não pode representar uma volta de vitória limpa e segura. Em vez disso, a fita e a superfície de opções estão enviando uma mensagem mais sutil: o spot é resiliente, mas os grandes players ainda estão pagando pela proteção contra perdas e tratando cada recuperação como um desvanecimento potencial se os dados macro falharem.

Para os traders, a configuração é binária em torno do CPI recebido e da fita de energia. Um cenário de inflação benigno e um petróleo mais calmo poderão finalmente transformar esta situação de “susto de estagflação” em “esperança de aterragem suave”. Em contraste, um IPC mais quente do que o esperado validaria a narrativa da estagflação, recompensaria aqueles que permaneceram protegidos e reabriria a porta a um novo teste mais profundo dos valores médios dos 60.000 dólares, antes de qualquer tentativa de novos máximos.

BTC’s price trends to the downside on the daily chart. Source: BTCUSD on Tradingview

Imagem da capa do Perplexity, gráfico BTCUSD do Tradingview