Tether já compra mais ouro que muitos bancos centrais: o que isso significa

Principais pontos:

• A Tether roubou 26 toneladas de ouro no 3º trimestre de 2025, uma aquisição trimestral maior do que qualquer banco central reportado. Suas reservas totais chegaram a 116 toneladas, colocando-a entre os 30 maiores detentores de ouro do mundo.

• Emissores de stablecoins, fundos soberanos, corporações e empresas de tecnologia são cada vez mais ativos no mercado de ouro. Essa tendência marca uma mudança estrutural na demanda global, antes dominada pelos bancos centrais.

• Os bancos centrais adicionaram 220 toneladas de ouro no 3º trimestre de 2025, um aumento de 28% em relação ao 2º trimestre. Países como Cazaquistão, Brasil, Turquia e Guatemala fizeram adições significativas apesar dos preços recordes.

• Enquanto os bancos centrais compram ouro para política monetária nacional, as compras da Tether trazem lucros e apoiam a diversificação, a resiliência e a colateralização do USDT.

O sistema financeiro global está testemunhando um período em que entidades não estatais competem com bancos centrais para construir reservas de ouro. A Tether, emissora do Tether USDt (USDT), a maior stablecoin do mundo, agora está entre os maiores compradores de ouro. Num único trimestre, a empresa comprou mais ouro do que a maioria dos bancos centrais no mesmo período.

Este artigo explora como uma empresa superou bancos centrais na compra de ouro para suas reservas e discute atestados independentes da aquisição. Também examinamos o crescimento de compradores privados de ouro e que a compra de ouro pela Tether não indica.

Uma empresa privada ultrapassando bancos centrais na compra de ouro

Durante o terceiro trimestre de 2025, a Tether adicionou 26 análises de ouro às suas reservas. De acordo com analistas do Jefferies, isso fez com que o Tether fosse o maior comprador individual de nosso ouro naquele trimestre, maior do que o soma das compras de todos os bancos centrais reportados.

No final de setembro de 2025, as reservas totais de ouro da Tether estavam em cerca de 116 toneladas. Se fosse ranqueado ao lado dos países na lista oficial de reservas de ouro do Fundo Monetário Internacional (FMI), isso colocaria o Tether entre os 30 maiores detentores do mundo, à frente de nações como Grécia, Catar e Austrália.

Segundo análise do banco de investimentos Jefferies, a compra de 26 toneladas pela Tether no 3º trimestre de 2025 superou as compras oficiais de ouro de muitos bancos centrais de médio porte no mesmo período. Isso reflete uma tendência mais ampla.

Grandes agentes privados, incluindo emissores de stablecoins, fundos soberanos e corporações multinacionais, estão se tornando participantes significativos em mercados antes dominados por governos. Pesquisas do Conselho Mundial do Ouro também apontam para o aumento da demanda não soberana por ouro.

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, disse no X: “Enquanto o mundo continua ficando mais sombrio, a Tether continuará investindo parte de seus lucros em ativos seguros como Bitcoin, ouro e terra.” A empresa enfatiza que essas compras de ouro são feitas com lucros, não com reservas de clientes que duram o USDT. Ela sustenta que a diversificação em ativos reais fortalece a resiliência de longo prazo.

Atestações independentes: a composição de nosso ouro verificada

A Tether publica atestações independentes trimestrais formadas por grandes empresas de auditoria. Esses relatórios oferecem visibilidade sobre as reservas da empresa:

• Em 30/09/2025, ouro e metais preciosos representavam cerca de 7% das reservas consolidadas totais da Tether.

• Esse valor inclui tanto USDT lastreados em ouro quanto ouro alocado ao Tether Gold (XAUT), o produto de ouro tokenizado da Tether.

• O XAUT possui valor de mercado de aproximadamente US$ 1,6 bilhão, o que corresponde a menos de 12 toneladas de ouro.

• Mais de 100 toneladas do ouro reportado não estão vinculadas ao XAUT e fazem parte das reservas e investimentos corporativos da Tether.

Você sabia? O USDT da Tether se tornou a primeira stablecoin a ultrapassar US$ 100 bilhões na capitalização do mercado, um marco importante nas finanças digitais. Sua escala permite que funcione como uma camada-chave de liquidez em trocasplataformas de finanças descentralizadas e rotas globais de remessas.

Como a Tether se compara aos bancos centrais

O relatório “Gold Demand Trends – Q3 2025” do WGC mostra que os bancos centrais globalmente adicionaram um total de líquido de 220 toneladas de ouro no 3º trimestre de 2025. Para contexto, isso foi 28% maior do que no 2º trimestre e 6% acima da média trimestral de cinco anos.

Em 2025, o preço do ouro subiu cerca de 50% no acumulado do ano. Os preços registrados provavelmente limitaram a escala de compras inicial. No entanto, o aumento renovado da demanda oficial por ouro no último trimestre indica que essas instituições continuam acumulando nosso ouro estrategicamente, mesmo diante de preços significativamente mais altos.

Para comparar diretamente as compras de ouro da Tether no 3º trimestre de 2025, veja dados semelhantes de bancos centrais:

• O Banco Nacional do Cazaquistão foi o comprador mais significativo no trimestre, aumentando suas reservas em 18 toneladas e chegando a 324 toneladas.

• O Banco Central do Brasil, realizou sua primeira compra de ouro desde julho de 2021, adicionou 15 toneladas em setembro de 2025, elevando suas reservas totais para 145 toneladas.

• O Banco Central da Turquia manteve sua acumulação contínua de ouro, com reservas oficiais do banco central e do Tesouro crescendo 7 toneladas no trimestre, totalizando 641 toneladas.

• O Banco da Guatemala aumentou suas reservas de ouro em 6 toneladas durante o trimestre, um salto expressivo de 91%. O banco agora detém um total de 13 toneladas, representando 5% de suas reservas totais.

Ao fazer essas comparações, é importante lembrar que os bancos centrais têm objetivos diferentes ao comprar ouro.

Os bancos centrais adquirem ouro como parte de sua estratégia militar nacional, enquanto a Tether detém ouro como parte de suas reservas corporativas. O ouro adquirido serve como garantia para sua stablecoin e como estratégia de diversificação de ativos.

Você sabia? O USDT não está conectado a uma única blockchain. Ele é emitido em mais de 15 blockchains, incluindo EthereumTron, Solana, Polígono e Avalanche.

A ascensão dos compradores privados de ouro

Antes do crescimento de compradores não estatais como o Tether, a demanda por ouro foi impulsionada principalmente por bancos centrais, setor de joias e investidores em commodities. Nos últimos anos, porém, uma fatia crescente de compras de ouro vem de instituições privadas, fundos soberanos, emissores de stablecoins e tesourarias corporativas.

Essa mudança está sendo motivada por incertezas geopolíticas e flutuações cambiais. Emissores de stablecoins, em particular, tiveram participantes relevantes, adquirindo ouro em quantidades mínimas antes associadas a bancos centrais de médio porte.

Grandes empresas de tecnologia e fundos de investimento também estão adicionando ouro a seus portfólios como parte de estratégias mais amplas.

A rápida expansão dos compradores privados de ouro faz deles uma parcela relevante da demanda total. Eles agora formam um segmento crescente que está remodelando o padrão global de demanda por ouro.

Você sabia? A Tether passa por atestados independentes de reservas a cada trimestre por uma das principais firmas contábeis globais. Esses relatórios verificam seus ativos, passivos, composição de reservas e exposição.

O que a compra de ouro da Tether não indica

Para evitar interpretações incorretas, é importante esclarecer que essa acumulação de ouro não significa:

• Não indica problemas de liquidez ou risco de insolvência. Atestados independentes confirmam a relação entre ativos e passivos. Uma empresa privada comprando ouro não indica, por si só, dificuldades financeiras, a menos que tais preocupações tenham sido divulgadas.

• Não sinaliza movimentos futuros do preço do ouro. Compras por um agente privado não são determinadas pelo mercado.

• Não é uma decisão de política monetária como a dos bancos centrais. Empresas privadas gerenciam suas reservas com objetivos e regras diferentes, e suas reservas de ouro servem a propósitos corporativos e operacionais, não a políticas econômicas nacionais.

Isso ajuda a colocar a compra de ouro da Tether em seu contexto adequado e favorece uma compreensão mais precisa do que o movimento representa.