A nova reserva em caixa de US$ 1,44 bilhão da Strategy Inc. (anteriormente MicroStrategy) gerou mais perguntas que respostas, ocorrendo em um momento em que os mercados se sentem inusitadamente tensos e cada movimento parece sugerir algo mais profundo sob a superfície.
MicroStrategy desenvolveu reserva em US$ enquanto preocupava no mercado testar a doutrina do Bitcoin de Saylor
A última transação da MicroStrategy foi engraçada para os ânimos. Porém, tornou-se o novo ponto focal de um mercado dominado pelo medo, especulação e um teste de estresse de liquidez que se aproxima rapidamente.
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Na segunda-feira, a Strategy Inc. (anteriormente MicroStrategy) confirmou que distribuiu uma reserva de US$ 1,44 bilhão. Esse colchão de caixa é projetado para cobrir dividendos e juros por até 21 meses.
O presidente da Estratégia, Michael Saylor, também revelou que a empresa adicionou 130 BTC ao seu já enorme tesouro.
“A Strategy adquiriu 130 BTC por ~US$ 11,7 milhões a ~US$ 89.960 por Bitcoin. Em 30/11/2025, temos 650 mil BTC adquiridos por ~US$ 48,38 bilhões a ~US$ 74.436 por Bitcoin”, indicou Saylor em um comunicado.
O anúncio chegou quase um dia depois de os traders analisarem obsessivamente os enigmáticos comentários de “ponto verde” de Michael Saylor. A especulação varia de uma compra de MSTR à adição pela empresa ao seu estoque de BTC.
A nova compra eleva as reservas da empresa para 650 mil BTC, ou aproximadamente 3,1% de todo o Bitcoin que existirá.
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Uma reserva de caixa ou um sinal de alerta?
A empresa enquadrou a Reserva em USD como uma evolução estratégica. Saylor chamou-a de “o próximo passo na nossa evolução” e essencial para enfrentar a volatilidade de curto prazo.
“…a reserva atualmente cobre 21 meses de dividendos. Pretendemos usar essa reserva para pagar nossos dividendos e aumentá-la ao longo do tempo”, indicou Phong Le, CEO da Strategy, em um comunicado.
No entanto, esses comentários não trouxeram estabilidade, mas sim estresse, após o executivo da MicroStrategy assumir um cenário antes considerado impensável: uma possível venda de Bitcoin.
Em uma entrevista recente, o CEO Phong Le conheceu um “disjuntor” vinculado a duas condições:
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- Ações da MicroStrategy negociadas abaixo de 1,0x mNAV – significando que a empresa é avaliada em menos do que o Bitcoin que possui.
- A empresa não consegue levantar capital por meio de ações ou dívidas.
No momento desta reportagem, o mNAV está acima de 1x, afastando-se da zona de perigo de 0,9x, abaixo da qual, a MicroStrategy poderia ser levada a obrigações de dividendos financiadas por BTC.
Os mercados já estão tensos, com Jim Cramer, citado em uma publicação recente do BeInCrypto, emitindo um alerta.
“Esta queda impulsiva, um tanto cruel, é uma antecipação de fundos de hedge explodindo devido ao carry trade do Japão… e Strategy/Bitcoin, dado que neste nível eles são quase a mesma coisa”, escreveu Cramer.
A expressão “quase a mesma coisa” capturando a mudança estrutural: a MicroStrategy tornou-se funcionalmente um ETF de Bitcoin alavancado com uma empresa de software acoplada. Esta estrutura funciona espetacularmente quando o Bitcoin sobe, mas se comprime violentamente quando a liquidez aperta.
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E a liquidez está apertando rapidamente.
A MicroStrategy insiste que não enfrenta risco de liquidação restrita. No entanto, a admissão de uma condição de venda, juntamente com um muro de caixa de US$ 1,44 bilhão, marca um ponto de virada.
Onde Saylor afirmou uma vez, “nunca venderemos Bitcoin,” os investidores agora têm um identificador mensurável: 0,9× mNAV.
O próximo movimento do Bitcoin não moldará apenas o sentimento do mercado; ele poderá decidir se a MicroStrategy permanece diante da acumulação corporativa de Bitcoin ou torna-se o primeiro teste de alta visibilidade de seus limites.
Fontebeincrypto
