Como o Coinbase lucra com empréstimos apoiados por bitcoin como um ‘provedor de tecnologia’

O mais novo produto de empréstimo da Coinbase está gerando lucros para a troca de criptografia de várias maneiras, mas nem todos são refletidos claramente na cadeia.

Como a empresa permite que os clientes depositem envolto Bitcoin e círculo USDC em “cofres” finanças descentralizadas protocolo morpho, está ganhando dinheiro de Stablecoin reservas e taxas de transação indiretamente. Também está recebendo um corte de taxas de desempenho projetadas para incentivar os gerentes de risco na plataforma, o Coinbase confirmou Descriptografar.

A Defi oferece a promessa de um sistema financeiro mais transparente, mas não está claro se o acordo representa conflitos de interesse ou pode potencialmente colocar fundos de usuário em maior risco. A Coinbase diz que a iniciativa está abordando o crescente apetite dos investidores por maneiras de usar ativos digitais, desbloqueando o empoderamento financeiro.

Em uma declaração para Descriptografarum porta -voz da Coinbase disse que a empresa “está comprometida com o sucesso sustentável de seus produtos”.

“Mantemos firmemente essa filosofia ao procurar colaboradores que possam nos ajudar a trazer produtos financeiros simples e seguros na cadeia para nossos usuários”.

Os detalhes do acordo de Coinbase com o chamado curador em morfo chamado Steakhouse, através do qual os usuários estão pagando efetivamente a troca, são não referenciado em uma FAQ para seu produto. As perguntas frequentes dizem que “não há taxas de moeda de moeda” e as taxas de juros são definidas por “mercados de empréstimos abertos”.

Os cofres no Morpho permitem que os usuários do Coinbase façam duas coisas: elas podem publicar Bitcoin como garantia de empréstimos ou depositar USDC para obter rendimento. Em essência, assemelha -se a um mercado circular, que atravessou US $ 1 bilhão em origens na terça -feira.

À medida que os usuários fazem pagamentos em relação a empréstimos, uma porcentagem do rendimento que os cofres geram é direcionada para “curadores”, que servem como diretores de risco e estrategistas de risco, de acordo com a Morpho’s documentação. Chama-se uma taxa de desempenho e é personalizável cofre-vault.

O cofre com o maior número de depósitos no Morpho é com curadoria de um projeto DEFI chamado Spark. Está fornecendo liquidez para empréstimos apoiados por bitcoin no morfo, enquanto tirando Uma fatia de 10% do APY de 6% (rendimento percentual anual) que cerca de US $ 700 milhões em depósitos de USDC está atualmente gerando.

Enquanto isso, a Steakhouse está curadoria de um cofre que atualmente permite que os usuários da Coinbase ganhem 5,6% da APY no USDC. A maioria desses fundos está indo para fornecer liquidez para empréstimos apoiados por bitcoin também, mas o cofre coleta Uma taxa de desempenho de 25%, entre os mais altos do Morpho.

Steakhouse e Coinbase “Compartilhe” a taxa, o porta -voz da Coinbase confirmou Descriptografar.

“O Steakhouse USDC foi selecionado como um cofre inicial por causa de sua exposição colateral sendo geralmente ativos de criptografia muito líquida que – junto com a sobrecarrealização das posições de empréstimo – cria um buffer adicional para os credores”, eles acrescentaram, destacando um visão geral da estrutura de gerenciamento de riscos da Steakhouse.

Descriptografar estendeu a mão para Steakhouse para comentar.

‘Escala infinitamente’

Enquanto as empresas nos EUA estão integrando a Defi em seus negócios, alguns espectadores estão comparando a tendência com os Mullets – centralizados na frente, mas sem permissão na parte de trás. Morfo próprio feito A comparação no X na quinta -feira.

Do ponto de vista da Coinbase, está atuando como um “provedor de tecnologia”, permitindo que os usuários acessem protocolos descentralizados como Morpho, Max Branzburg, chefe de produtos de consumo da Coinbase, Descriptografar.

“O Coinbase não está emprestando aos usuários. O Coinbase não está facilitando o próprio financiamento”, disse Branzburg. “Trata -se de conectar os usuários como uma plataforma de tecnologia com Defi”.

Branzburg comparou a iniciativa ao recente apoio da Coinbase à negociação trocas descentralizadaspermitindo que os usuários acessem nativamente mais de 40.000 ativos por meio de seu aplicativo móvel, além dos 330 atualmente listados em sua plataforma.

Com fundos emprestados, Branzburg disse que a Coinbase está vendo pessoas financiar grandes compras como carros ou reformas domésticas, sem precisar vender seu bitcoin, “capacitando as pessoas a ajudar a aumentar sua riqueza de maneiras que não poderiam de outra forma”.

O produto é muito diferente de um serviço de empréstimo centralizado que a Coinbase ofereceu anteriormente, o que exigia uma colcha de retalhos de licenças estaduais. (Coinbase parou Emitindo empréstimos empréstimos apoiados em Bitcoin em 2023 em meio ao escrutínio regulatório em todo o setor.)

“Se estamos tentando emprestar nosso balanço, por exemplo, ou construir algum produto de financiamento centralizado, ele apenas tem limitações inerentes”, disse ele. “Uma plataforma de tecnologia para conectar pessoas com protocolos descentralizados pode escalar infinitamente”.

Impulsionado

As empresas de criptografia que atendem usuários como provedores de tecnologia são comuns. Empresas que oferecem carteiras auto-sustentadaspor exemplo, ajuste a descrição. Eles não são considerados intermediários nos EUA porque os usuários são os únicos responsáveis ​​por controlar e proteger seus ativos.

Embora o mais novo produto de empréstimos da Coinbase tenha sido escolhido por mais de 14.200 carteiras desde sua introdução em janeiro, isso ainda equivale a menos de 1% dos usuários da empresa, disse Branzburg. O tamanho médio do empréstimo que os usuários estão retirando é de cerca de US $ 50.000, acrescentou.

A atividade do usuário está ocorrendo em BaseCoinbase’s Ethereum Rede de camada-2portanto, a troca está ganhando taxas indiretamente através do seqüenciador centralizado da rede, que ordena transações antes de serem transmitidas para a rede subjacente.

O mais novo produto de empréstimo da Coinbase usa o CBBTC, uma versão de Bitcoin embrulhado oferecido pela troca e círculo USDCque ganha renda de moeda. No início deste ano, a estréia pública do Circle revelado Essa moeda ganha 50% da “base de pagamento residual” gerada pelo apoio do USDC.

No mês passado, Branzburg disse Que as taxas de empréstimos do USDC para usuários de moeda de moedas foram temporariamente “impulsionadas” por Morpho. Isso significa que a plataforma de Morpho também não reflete completamente o que os usuários da Coinbase também estão recebendo.

Em 2022, ex -presidente da SEC e criptografia Gary Gensler advertido Os investidores que alguns rendimentos na criptosfera pareciam “bons demais para ser verdade”. Ele também disse que os benefícios públicos de “divulgação completa e justa”.

Este ano, os empréstimos de criptografia estão se unindo nos EUA contra um cenário regulatório mais solidário. A Coinbase planeja elevar os limites de empréstimos para os usuários para US $ 5 milhões, a partir de US $ 1 milhão, potencialmente desbloqueando o que Branzburg descreveu como bilhões em ativos.

“Estamos sempre pensando no ambiente regulatório em que estamos construindo”, disse ele. “Foi ótimo ver um ambiente que está se inclinando para criptografia e acredita no poder do Bitcoin, Defi e autocustody”.