Os Analistas do JPMorgan argumentam que o valor justo do Bitcoin pode chegar a US$ 170.000 nos próximos seis a doze meses. A projeção detalhada em relatório recente não é uma palpitação de mercado, mas o resultado de um modelo mecânico que compara a criptomoeda ao ouro.
O núcleo da tese é ambicioso: o Bitcoin é destinado a capturar dois terços do mercado de investimento privado em ouro, que hoje soma US$ 6,2 trilhões em ETFs, barras e moedas. Para o banco, o ativo digital está claramente subvalorizado para cumprir esse papel.
O estrategista Nikolaos Panigirtzoglou e sua equipe partiram de uma posição muito popular. Se o Bitcoin é realmente “ouro digital”, sua valorização de mercado deve refletir uma parcela significativa do montante aplicado no metal físico.
Bitcoin ouro digital? Ainda não
O cálculo do JPMorgan assume que a criptomoeda consome 1,8 vezes mais “capital de risco” que o ouro. Aplicando essa métrica, a capitalização de mercado atual do BTC, em torno de US$ 2,1 trilhões, precisaria expandir-se em dois terços para atingir a parcela justa dentro desse universo de reserva de valor, chegando ao preço de US$ 170.000.
O relatório também traz um rompimento para os investidores, indicando que o pior da turbulência recente já passou. A forte correção observada em outubro e novembro foi atribuída principalmente a um ciclo de desalavancagem nos mercados de futuros perpétuos de Bitcoin. Esse cenário, combinado com a subvalorização atual, cria um ambiente propício para uma alta significativa.
“A mensagem da recente estabilização é que a desalavancagem em futuros perpétuos provavelmente está atrás de nós”, afirmaram os analistas do banco no relatório.
Além disso, o JPMorgan aponta mudanças no comportamento dos investidores que podem favorecer o Bitcoin. Com um Título do ouro em alta, a criptomoeda pode se tornar um hedge mais atraente contra os riscos de renda variável. O banco também minimiza o impacto de uma possível abertura nas reservas bancárias dos EUA, destacando que a liquidez do sistema financeiro mais amplo continua a se expandir, o que tradicionalmente beneficia ações de risco como o Bitcoin.
A projeção representa uma revisão otimista em relação ao final de 2024, quando o Bitcoin estava negociando acima de sua valorização justa pelo modelo. Agora, cotado a US$ 101 mil, aproximadamente US$ 69 mil abaixo do benchmark de US$ 170 mil, o caminho para uma reaproximação com o ouro parece estar aberto.
Fontecriptofacil
