Ripple depende do preço do XRP, não da utilidade do mercado: especialistas

A longa disputa sobre para que realmente serve o XRP – não o modelo de negócios da Ripple, mas o token em si – explodiu novamente em 30 de outubro de 2025, depois que o especialista em criptografia Scott Melker perguntou publicamente se o ativo ainda tinha um caso de uso vivo e defensável em um ecossistema agora dominado por stablecoins apoiadas por moedas fiduciárias.

Qual é a utilidade do XRP?

“Digo isso sem desrespeito, procurando uma resposta real”, escreveu Melker no X. “Qual é a proposta atual para o XRP? O token, não a Ripple, a empresa.” Ele apontou para desenvolvimentos concretos nos trilhos de liquidação transfronteiriça: “A Western Union escolheu Solana para sua moeda estável. Swift optou por Linea na ETH, que foi o argumento de venda que ouvi durante anos?” Melker então deu o tom para todo o debate: “As stablecoins claramente assumiram as rédeas dos pagamentos, então eu coloco a stablecoin delas em jogo. Mas que utilidade o XRP tem? Mais uma vez, não é trollagem. Perguntando.” A postagem teve mais de 291 mil visualizações em 30 de outubro.

A primeira resposta importante veio de membros da comunidade que argumentaram que a comparação com stablecoins é estruturalmente errada. A conta Cripto ISO 22 disse que o token não se destina a competir com stablecoins de nível bancário ou de tesouro. Em vez disso, como eles disseram, “o XRP não está competindo com as stablecoins, é a ponte de liquidez entre elas e entre moedas, ativos e redes de pagamento. Enquanto as stablecoins representam valor, o XRP representa mobilidade”.

De acordo com essa visão, o token existe para fornecer “liquidação em tempo real, conversão cambial e liquidez sob demanda entre CBDCs, bancos e tesourarias corporativas”. A construção da Ripple – incluindo GTreasury, RLUSD e Evernorth – é enquadrada como uma camada de infraestrutura emergente na qual o token se torna “o ativo neutro que conecta todas as formas de dinheiro.

Melker desafiou diretamente essa lógica. “Isso não faz sentido para mim, talvez eu seja estúpido”, respondeu ele. “Você pode usar uma moeda estável como ponte para conversões com perda zero devido à volatilidade do token. Por que o token é necessário especificamente e não outro?” Mais tarde, ele disse que ainda estava procurando por algo verificável agora, em vez de projeções: “Acho que o principal problema que tenho é que as pessoas estão gritando comigo sobre todas as coisas que ‘vão’ acontecer, mas ninguém pode me dizer o que ‘está’ acontecendo. Enquanto isso, os Stablecoins estão comendo o mundo”.

Dependência de Ripple

O ex-presidente da CoinRoutes, Dave Weisberger, interveio e acusou grande parte da comunidade de se recusar a enfrentar as realidades básicas do balanço. “As pessoas compram XRP porque é um meme”, disse ele. “Assim como ADA. Assim como Doge. Assim como a moeda Trump. Nunca foi sobre utilidade. É sobre a comunidade XRP, que é uma das mais fortes até hoje.” Weisberger disse que quando fez a mesma pergunta que Melker está fazendo agora, “a ÚNICA resposta coerente que recebi é que Ripple está tornando o XRP ‘central’ para sua estratégia. Tradução: seu Prime precisa de um enorme balanço patrimonial e o XRP representa a maior parte dele, por enquanto…”

Ele então traçou uma linha direta entre o preço de mercado e a pista operacional da Ripple. “O XRP não precisa subir para que esse plano funcione, mas não pode falhar sem causar dor, pois eles precisam do balanço patrimonial.” Ele encerrou com a frase que definiu o tom do tópico: “Faça disso o que quiser, mas as ilusões de retornos de 100x estão cegando você para análises reais…”

A posição de Weisberger é que a relevância atual do token não é o resultado da adoção externa imparável, mas da dependência estrutural do Ripple do token como garantia e liquidez dentro de sua própria pilha. Esse argumento rejeita implicitamente a afirmação de longa data de que “Ripple e XRP são separados”, sugerindo, em vez disso, que o token está profundamente ligado ao balanço patrimonial da Ripple e à estratégia de liquidez Prime. Se o preço do XRP se mantiver, a Ripple poderá implantá-lo. Se o preço cair, o poder de fogo do Ripple enfraquece.

O campo XRP respondeu com base nos primeiros princípios. A conta @xrpmickle argumentou que mesmo pedindo uma “proposta” não se entende o que é o token. “A proposta de valor não é uma proposta temporária – é fundamental”, escreveu ele. “(O token) serve ao mesmo propósito central de muitas das principais criptomoedas: é a forma nativa de valor e camada de segurança para o livro-razão distribuído em que opera. (…) O livro-razão XRP literalmente não pode existir ou operar sem XRP.”

Mickle foi mais longe, argumentando que stablecoins são passivos emitidos cuja utilidade é herdada da rede em que estão, enquanto o token é “integral – não derivado”. Nesse sentido, o token foi projetado para ser uma liquidez neutra de grau de liquidação que pode conectar sistemas incompatíveis, e não um IOU bancário que vive dentro de um silo corporativo.

Melker, no entanto, traçou uma linha entre o que o token foi concebido para ser e o que ele está fazendo atualmente em escala institucional. “Ninguém pode me dizer o que ‘está’ acontecendo”, escreveu ele, apontando para o que ele vê como uma lacuna entre as reivindicações prospectivas e os corredores visíveis hoje. Essa mesma divisão surgiu em uma discussão paralela sobre o Bitcoin, onde um crítico perguntou para que o Bitcoin “realmente é usado”. Melker respondeu: “Esse é o ponto. Não precisa ser usado para nada.” Em outras palavras, o Bitcoin pode ser defendido como um prêmio monetário. O XRP, por outro lado, é comercializado como infraestrutura transacional, por isso vive ou morre ao ser usado.

Até o momento, o XRP era negociado a US$ 2,56.

Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com