O fundador da Wintermute, Evgeny Gaevoy, rejeitou as alegações de que a Binance causou a quebra do mercado de criptografia em 10 de outubro, chamando as tentativas de culpar uma única bolsa de “intelectualmente desonestas”.
Resumo
- Evgeny Gaevoy, de Wintermute, chamou a culpa da Binance pelo acidente de 10 de outubro de “intelectualmente desonesta”.
- Ele disse que as notícias macro atingiram um mercado superalavancado durante horas sem liquidez, provocando liquidações.
- O CEO da OKX, Star Xu, argumentou que os ciclos de alavancagem do USDe amplificaram o risco sistêmico nos mercados de criptografia.
Escrevendo no X, Gaevoy chamou o evento de “um flash crash no mercado mega alavancado na noite ilíquida de sexta-feira, impulsionado por notícias macro”, em vez de falhas específicas da plataforma.
Os comentários responderam às críticas do CEO da OKX, Star Xu, de que a Binance comercializou irresponsavelmente o USDe com rendimentos de 12%, permitindo que o token servisse como garantia sem os devidos avisos de risco.
Dezenas de bilhões de dólares foram liquidados durante o evento de 10 de outubro, que Xu afirmou ter mudado fundamentalmente a microestrutura do mercado criptográfico.
Gaevoy respondeu que “encontrar um bode expiatório é confortável” durante os mercados em baixa, mas não aborda as condições subjacentes do mercado.
Condições macro desencadearam o desenrolar da posição alavancada
Gaevoy rejeitou as caracterizações de 10 de outubro como uma “falha de software”, afirmando que a queda resultou de notícias macro que atingiram um mercado superalavancado durante o horário de negociação sem liquidez.
O momento da noite de sexta-feira ampliou a volatilidade, já que menos formadores de mercado forneceram liquidez para absorver a pressão de venda.
“Entendo que ninguém gosta de estar no mercado em baixa, observando a alta de todas as classes de ativos, exceto a criptografia”, escreveu Gaevoy.
Gaevoy pediu que “as figuras públicas escolhessem as palavras com mais cuidado” ao discutir o acidente. Sua resistência ocorreu enquanto vários líderes do setor debatiam as causas da liquidação que alguns participantes compararam com a gravidade do colapso da FTX.
O evento de outubro seguiu-se ao anúncio de tarifas de 100% sobre a China pelos Estados Unidos. O catalisador macro causou liquidações em posições alavancadas, com a capitalização total do mercado criptográfico caindo 23,7% no quarto trimestre de 2025, de acordo com dados da CoinGecko.
Star Xu detalha a mecânica do loop de alavancagem do USDe
O CEO da OKX, Star Xu, forneceu mecânica detalhada de como a promoção USDe da Binance criou risco sistêmico.
Os usuários converteram USDT e USDC em USDe para obter rendimentos de 12%, depois usaram o USDe como garantia para emprestar USDT, converteram os fundos emprestados de volta em USDe e repetiram o ciclo.
O ciclo de alavancagem produziu APYs artificiais atingindo 24%, 36% e ultrapassando 70%, o que os usuários consideraram de baixo risco porque uma plataforma importante oferecia os rendimentos. “O risco sistêmico acumulou-se rapidamente em todo o mercado global de criptografia”, escreveu Xu.
O USDe difere fundamentalmente dos fundos tokenizados do mercado monetário, como BlackRock BUIDL e Franklin Templeton BENJI, argumentou Xu.
Quando a volatilidade atingiu, o USDe desvalorizou rapidamente. Seguiram-se liquidações em cascata, com fraquezas na gestão de risco em torno de ativos como WETH e BNSOL amplificando a queda. Alguns tokens foram brevemente negociados perto de zero.
“Estou discutindo a causa raiz, não atribuindo culpa ou lançando um ataque à Binance”, afirmou Xu.
Fontecrypto.news
