Uma calma difundida tomou conta das aulas de ativos, enquanto os comerciantes esperam ansiosamente pelo Federal Reserve (Alimentado) O discurso do presidente Jerome Powell no Simpósio anual de Jackson Hole, programado para 21-23 de agosto.
Bitcoin’s (BTC) A volatilidade implícita de 30 dias, medida pelo Índice de DVOL BVIV e DVOL da Volmex, diminuiu acentuadamente nos últimos meses, pairando quase dois anos, de cerca de 36% na semana passada, de acordo com os dados do TradingView.
Da mesma forma, o índice de volatilidade do ouro do CME (GVZ)que estima a volatilidade esperada de 30 dias de retornos para o ETF de ações da SPDR Gold (GLD)mais do que pela metade nos últimos quatro meses, caindo para 15,22% – seu nível mais baixo desde janeiro.
O índice de movimento, que rastreia a volatilidade implícita de 30 dias das notas do Tesouro, também diminuiu nos últimos meses, atingindo uma baixa de 3,5 anos de 76%.
Enquanto isso, o VIX, amplamente considerado como o “Medo” de Wall Street, caiu abaixo de 14% na semana passada, substancialmente em relação ao máximo de abril, perto de 45%. Uma compactação volumosa é vista em majores de FX, como o EUR/USD.
As taxas ainda estão ‘altas’
O slide pronunciado em volatilidade entre os principais ativos ocorre quando os bancos centrais, particularmente o Fed, devem entregar cortes de taxas de território restritivo, em vez de em meio a uma crise.
“A maioria das principais economias não está diminuindo de níveis ultra-baixa ou de emergência, como vimos após a crise financeira ou durante a covid. Eles estão cortando de território restritivo, o significado das taxas ainda é alto o suficiente para diminuir o crescimento e, em muitos casos, as taxas reais, ajustadas para a inflação, ainda são positivas. Em todos os ativos, incluindo criptomoedas e bolsas de valores.
De acordo com a ferramenta FedWatch do CME, o Fed deve reduzir as taxas em 25 pontos base em setembro, retomando o ciclo de flexibilização após uma pausa de oito meses. A gigante do banco de investimento JPMorgan espera que o custo de empréstimo de referência caia para 3,25%-3,5%até o final do primeiro trimestre de 2026, uma queda de 100 pontos em relação aos 4,25%atuais.
De acordo com alguns observadores, Powell poderia colocar as bases para o Fresh Easing durante este discurso de Jackson Hole.
“O caminho para os cortes das taxas pode ser desigual, como vimos nos últimos dois anos, onde os mercados estão ansiosos por cortes de taxas e às vezes decepcionados por o Fed não os ter entregue. Mas acreditamos que a direção da viagem para taxas provavelmente permanecerá mais baixa”, Angelo Kourkafas, um estrategista sênior de investimentos globais em Edward Jones, disse em um blog no Blog no Blog no sexta -feira.
“Com a inflação pisar na água e nas deformações do mercado de trabalho se tornando mais pronunciadas, o equilíbrio de riscos poderá em breve dar uma volta em direção à ação. As observações futuras de Powell em Jackson Hole podem validar as expectativas agora altas de que, após uma pausa de sete meses, os cortes de taxas serão retomados em setembro”, acrescentou Jones.
Em outras palavras, o declínio na volatilidade entre as classes de ativos provavelmente reflete as expectativas de uma política monetária fácil e a estabilidade econômica.
Mercados muito complacentes?
No entanto, os contrários podem vê -lo como um sinal de que os mercados são muito complacentes, pois as tarifas comerciais do presidente Donald Trump ameaçam pesar sobre o crescimento econômico e os dados mais recentes apontam para a inflação pegajosa.
Basta dar uma olhada nos níveis de preços para a maioria dos ativos, incluindo BTC e ouro: eles estão todos em altos recordes.
Scott Bauer, da Prosper Trading Academy, argumentou na semana passada durante uma entrevista à Schwab Network que a volatilidade é muito baixa após a recente rodada de dados econômicos, com mais incerteza no horizonte.
O argumento para a complacência do mercado ganha credibilidade quando visto no pano de fundo dos mercados de títulos, onde os spreads corporativos de títulos atingem o mais baixo desde 2007. Isso levou analistas da Goldman Sachs a alertar os clientes contra a complacência e tomar hedges.
“Há fontes suficientes de riscos negativos para garantir que a manutenção de algumas sebes em carteiras”, escreveu os estrategistas Goldman liderados por Lotfi Karoui em uma nota datada de 31 de julho, segundo a Bloomberg.
“O crescimento pode surpreender ainda mais a desvantagem”, as pressões disinflacionárias podem desaparecer ou renovar as preocupações com a independência do Fed pode alimentar uma liquidação acentuada em rendimentos de longo prazo.
De qualquer forma, a volatilidade é a reversão média, significando períodos de baixa volatilidade normalmente preparam o terreno para um retorno a condições mais turbulentas.
Fontecoindesk
