Resumo da notícia:
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Os pioneiros com estratégias disciplinadas de Bitcoin superaram seus concorrentes em 286%, em média.
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Manter o Bitcoin para não garantir ganhos nas ações, pois a solidez operacional é importante.
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Novos participantes demonstram potencial, mas o desempenho a longo prazo permanece incerto.
As empresas de capital aberto com reservas substanciais em Bitcoin (BTC) continuam a apostar na estratégia de tesouraria corporativa, administrando coletivamente 1.045.887 BTC, avaliados em cerca de US$ 110 bilhões em 17 de outubro.
O modelo pioneiro da Strategy Inc. (antiga MicroStrategy) utilizou balanços patrimoniais para acumular BTC como proteção contra a inflação e a desvalorização de moedas fiduciárias. No entanto, apesar de objetivos semelhantes, o desempenho de diferentes empresas diverge acentuadamente, revelando quem realmente se beneficiou do “padrão Bitcoin”.
A análise se concentrou nas 20 maiores empresas públicas, cada uma detendo mais de 5.000 BTC, representando 4,9% do fornecimento total de Bitcoin em setores que abrangem mineração, fintech e mídia.
Desempenho superior: estratégia de tesouraria em Bitcoin compensa
(MSTR) lidera com 640.250 BTC, tendo iniciado uma acumulação em 11 de agosto de 2020, a US$ 13,49 por ação. Agora negociada a US$ 284, a ação subiu 2.000%, superando o ganho de 900% do Bitcoin no mesmo período. Por meio de compras financiadas por dívida e notas conversíveis, a empresa evoluiu para uma “proxy do Bitcoin” com um valor de mercado de US$ 83 bilhões, mesmo após uma queda de 45% em relação às máximas de 2024.
A Riot Platforms (RIOT) vem a seguir com 19.287 BTC, acumulando desde o início de 2020 a US$ 3,20 por ação. Atualmente a US$ 19,50, isso equivale a um aumento de 510%, impulsionado por operações de mineração eficientes e expansão da tesouraria. As ações atingiram o pico de US$ 71 durante o ciclo de alta de 2021, destacando sua alavancagem em BTC.
A CleanSpark (CLSK) começou a acumular BTC em junho de 2023 a US$ 5,20 e agora é negociado perto de US$ 20, um ganho de 285%, apoiado pela mineração de baixo custo e pelo reinvestimento do BTC minerado.
A Marathon Digital (MARA) detinha 53.250 BTC, acima de US$ 8,50 em dezembro de 2020 para US$ 20 hoje, registrando ganhos de 135%. Seu modelo híbrido de mineração e tesouraria, apoiado por US$ 376,7 milhões em receita em 2024, ressaltou a força combinada da escala operacional e da valorização da tesouraria.
A Hut 8 Mining (HUT) iniciou uma acumulação de BTC em março de 2018 a US$ 17,60 e foi negociada a US$ 48 na sexta-feira, um aumento de 173%, beneficiando-se do crescimento consistente da produção.
Os novos participantes também mostram desempenho semelhante. A Bullish (BLSH), com 24.300 BTC, abriu o capital em 12 de agosto de 2025, a US$ 37, e agora está sendo negociada a US$ 57,55, uma alta de 55%, impulsionada por sinergias de câmbio e exposição ao Bitcoin.
A Coinbase (COIN), com 11.776 BTC desde abril de 2021, valorizou-se 22%, de US$ 271 para US$ 330, com a melhoria da atividade comercial e a estabilização da perspectiva regulatória compensando a volatilidade de 2022. A Cango Inc. A acumulação de BTC em fevereiro de 2024, subiu de US$ 3,50 para US$ 4,16 (+19%), apesar dos obstáculos macroeconômicos, demonstrando modesta resiliência relacionada ao BTC.
A Semler Scientific (SMLR), com 5.021 BTC desde 28 de maio de 2024, permanece próxima do ponto de equilíbrio, a US$ 23, mas sua fusão com a Strive em setembro de 2025 fortaleceu seu posicionamento como uma empresa de tecnologia da saúde impulsionada pelo BTC.
Desempenho negativo: estratégia vacila em meio à volatilidade
A Metaplanet (MTPLF), frequentemente apelidada de “Estratégia da Ásia”, detém 30.823 BTC, mas suas ações caíram de US$ 13 para US$ 2,8 (-78%). Agora, são negociadas abaixo de seu valor patrimonial líquido de US$ 3,4 bilhões em BTC. A queda refletiu a desvalorização do iene, a diluição e o excesso de balanço patrimonial.
O Trump Media & Technology Group (DJT), com 15.000 BTC acumulados desde 30 de maio de 2025, caiu de US$ 21,33 para US$ 15,78 (-26%). Sua volatilidade se apresentou mais atrelada aos ciclos políticos do que à exposição ao Bitcoin.
(XYZ), detentora de 8.692 BTC desde outubro de 2020, caiu de US$ 170 para US$ 75 (-55%) em meio à fraqueza do setor de pagamentos.
O GD Culture Group (GDC), que iniciou uma acumulação de BTC em 17 de setembro de 2025, a US$ 7,50, agora é negociado a US$ 4,70, uma queda de -37% após um breve aumento especulativo.
Enquanto isso, o Twenty-One (XXI), com 43.514 BTC desde 9 de maio de 2025, foi negociado a US$ 12,80 (+22%) ante US$ 10,50, embora a contabilidade pós-fusão obscureça o real impacto causado pelo BTC.
O Bitcoin Standard Treasury (CEPO), com 30.021 BTC desde março de 2025, apresenta ganhos de +4%. Ambas as empresas acima estão no início de sua jornada de acumulação para uma avaliação significativa.
Perspectiva geral sobre as empresas de tesouraria de BTC
Dos 20 maiores detentores públicos de BTC, 11 empresas apresentaram um desempenho claramente impulsionado pelo Bitcoin, com ganhos médios de 286% desde a adoção, em comparação com apenas 45% entre seus pares cujas avaliações ainda dependem de sua atividade empresarial.
Os pioneiros na adoção, especialmente mineradores e tesouraria com forte certeza, continuam a dominar o mercado.
O cenário de 2025 provou uma coisa: possuir Bitcoin por si só não garante retornos. O verdadeiro crescimento depende da combinação de acumulação contínua com disciplina operacional e de uma abordagem de longo prazo à volatilidade, transformando o risco em vantagem estratégica.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Todo investimento e negociação envolve riscos, e os leitores devem conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
Fontecointelegraph