Bitcoin passou as últimas semanas preso em um declínio persistenteeliminando centenas de milhares de milhões de dólares do seu valor de mercado e revertendo quase um ano de ganhos. A retração empurrou o preço para muito abaixo de seu máximo histórico de outubro, de US$ 126.000, e arrastou o sentimento junto com ele, à medida que os traders buscam respostas.
Um detalhado divisão compartilhada por A analista de criptografia Tracy Shuchart oferece a imagem mais clara de por que essa crise foi tão agressiva. A sua análise aponta para uma falha não provocada por um único factor, mas por várias forças interligadas que se romperam simultaneamente e criaram as condições para uma colisão em cascata. Esse apresenta a possibilidade de Bitcoin estendendo sua queda para até US$ 80.000.
Análise da macro história que levou o Bitcoin a US$ 126.000
De acordo com Tracy Shuchart, a subida do Bitcoin de US$ 40.000 para US$ 126.000 foi impulsionada com base em uma teoria dominante: um ciclo de flexibilização do Federal Reserve combinado com uma onda de participação institucional por meio de ETFs à vista.
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Os comerciantes apostaram num cenário macro favorável, onde os cortes nas taxas estavam praticamente garantidos, a liquidez aumentaria e as instituições absorveriam a oferta de forma constante. No entanto, assim que a Reserva Federal reverteu o rumo, os fundamentos dessa teoria ruíram.
As expectativas para cortes nas taxas em dezembro caíram de 90% para 40%. Os rendimentos reais dos títulos do Tesouro de curto prazo permaneceram elevados acima de 5% e o ambiente de dólar forte regressou. Com o fim da suposição macro, a avaliação do Bitcoin perto dos máximos históricos tornou-se difícil de justificar.
As instituições que acumularam através de ETFs à vista reduziram rapidamente a exposição, produzindo mais de US$ 1,1 bilhão em saídas em poucos dias. Isto não foi uma venda de pânico, mas um reequilíbrio sistemático por parte dos gestores de carteiras que já não acreditavam na tese macro.
Esta mudança nas expectativas macroeconómicas efectivamente removeu a primeira camada de suporte que mantinha o Bitcoin acima dos níveis de seis dígitos.
A segunda camada do declínio veio do comportamento dos detentores de longo prazo. Carteiras que acumularam bitcoin entre US$ 40.000 e US$ 80.000 começaram a ser distribuídas agressivamente assim que a volatilidade voltou. Eles descarregaram cerca de 815.000 Bitcoins em trinta dias, obtendo lucros substanciais.
Os US$ 80.000 são os próximos para o Bitcoin?
O argumento de Shuchart baseia-se na noção de que o declínio contínuo persiste porque o mercado atingiu agora um ponto em que os compradores naturais desapareceram. As instituições estão a reequilibrar-se longe do risco, os detentores de longo prazo aguardam descontos maiores e comerciantes de varejo recuaram. Até que haja nova demanda, o preço do Bitcoin continuará descendo.
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“Agora o mercado está a reajustar os preços com base na realidade: rendimentos reais elevados, nenhuma flexibilização do Fed, ambiente de dólar forte”, disse o analista.
Para que um fundo se forme, três condições devem ser atendidas. A alavancagem deve ser completamente eliminada do sistema, os detentores de longo prazo preciso parar de vender e começar a acumular novamente, e o capital real deve encontrar um preço suficientemente atraente.
Tal como está, o Bitcoin ainda está sendo negociado acima do nível de preço de US$ 90.000. No entanto, a recente ação dos preços viu deslize brevemente abaixo esse limite em 18 de novembro, atingindo mínimos próximos a US$ 89.000 antes de se recuperar. Esse movimento mostra que a tendência de baixa já está buscando um suporte menor na zona de US$ 80.000. No momento em que este artigo foi escrito, o Bitcoin estava sendo negociado a US$ 91.080.
Imagem em destaque do Pixabay, gráfico de Tradingview.com
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