VanEck está estabelecendo expectativas para o Bitcoin em 2026 com um tom que está mais próximo do comitê de risco do que do Twitter criptográfico: o próximo ano parece mais uma consolidação do que uma mudança dramática de regime.
Em sua nota de 18 de dezembro, “Plano para 2026: previsões de nossos gerentes de portfólio”, Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais da VanEck, argumenta que o sinal definido para 2026 é “misto, mas construtivo”. O quadro é deliberadamente restringido: a volatilidade diminuiu, a alavancagem foi eliminada por etapas e a atividade em cadeia ainda é fraca, mas não se deteriora da forma como tende a ocorrer durante quebras cíclicas mais profundas.
“A volatilidade percebida… caiu quase pela metade. Isso implica uma redução proporcional de cerca de 40%. O mercado já absorveu cerca de 35%.”
Sigel ancora parte da chamada na estrutura do ciclo. Ele escreve que o ritmo histórico de quatro anos do Bitcoin, que tende a atingir o pico na janela pós-eleitoral imediata, “permanece intacto após a alta do início de outubro de 2025”. Se esse modelo ainda estiver em vigor, é menos provável que 2026 seja um ano de continuação limpo.
Previsão do Bitcoin para 2026: o que esperar
“Esse padrão sugere que 2026 será mais provavelmente um ano de consolidação. Não um derretimento. Não um colapso.” A parte mais interessante é o “porquê”, porque VanEck não se apoia num único factor. Sigel descreve três lentes que moldam a perspectiva, e elas não oferecem suporte uniforme. “A liquidez global é mista. Os prováveis cortes nas taxas proporcionam apoio. A liquidez dos EUA está a diminuir um pouco.”
Ele associa esse aperto a uma dinâmica macroespecífica: “receios de investimentos impulsionados pela IA” colidindo com um mercado de financiamento mais frágil e aumentando os spreads de crédito. Dito de outra forma, mesmo que as taxas diretoras caiam, o ambiente mais amplo de custo de capital ainda pode funcionar contra a assunção de riscos na margem — especialmente quando as necessidades de refinanciamento são persistentes e a seletividade dos investidores está a aumentar.
Neste contexto, a orientação da carteira é medida. VanEck favorece uma “alocação disciplinada de 1 a 3% de Bitcoin”, construída através da média do custo em dólares, com acréscimos durante deslocamentos impulsionados pela alavancagem e cortes em excesso especulativo. É um posicionamento para um mercado que oscila, e não um que apresenta tendências claras.
Sigel também sinaliza um tópico que mudou de nicho para mainstream dentro da comunidade Bitcoin: segurança quântica. VanEck não apresenta isso como um risco iminente para a cadeia, mas trata-o como uma questão organizadora que poderia chamar muita atenção.
“A segurança quântica tornou-se um tema ativo. Não é uma ameaça imediata. Uma resposta coordenada poderia assemelhar-se aos primeiros debates de grande dimensão.”
Essa última linha é mais importante do que parece. A era do tamanho dos blocos não foi apenas uma disputa técnica; foi um processo público que atraiu novos intervenientes, forçou a exposição de compromissos e reforçou as normas a longo prazo. A sugestão de VanEck é que, se o planeamento quântico se tornar um exercício de coordenação sustentado, poderá ter uma dinâmica semelhante, “transparente e tecnicamente rica”, confusa, visível e, em última análise, fortalecedora do envolvimento.
Onde VanEck é mais construtivo para 2026 não é necessariamente o BTC à vista, mas o ciclo de capital em torno da mineração de Bitcoin. Sigel argumenta que a oportunidade mais forte reside no que ele chama de “pivô de capital intensivo”, à medida que as operadoras tentam financiar simultaneamente a expansão da taxa de hash e a infraestrutura de IA/HPC.
Essa combinação está a esticar os balanços e a aumentar a dispersão em todo o setor: os mineiros com parcerias de hiperescala podem levantar dívida direta em condições comparativamente favoráveis, enquanto os nomes mais fracos são empurrados para conversões dilutivas ou para vender BTC em fraqueza.
“Isso cria a configuração de consolidação mais limpa desde 2020 a 2021. O melhor risco-recompensa está na transição dos mineradores para plataformas de computação apoiadas em energia. Economia de HPC confiável, energia vantajosa e caminhos de financiamento que evitam a diluição em série.”
Um segundo conjunto de oportunidades são os pagamentos digitais e a liquidação de stablecoins, mas VanEck é seletivo. Sigel vê stablecoins migrando para fluxos reais de pagamentos B2B, melhorando a gestão do capital de giro e reduzindo os custos de liquidação transfronteiriça.
“O ângulo de maior investimento pode estar nas plataformas fintech e de comércio eletrônico que podem desbloquear a alavancagem de margem, transferindo pagamentos de fornecedores, pagamentos e liquidações transfronteiriças para stablecoins. Cadeias de alto rendimento apoiarão grande parte dessa atividade, e alguns tokens vinculados ao uso genuíno podem se beneficiar, mas acreditamos que a oportunidade mais durável pode estar nas empresas operacionais que permitem a adoção, e não na ampla exposição de tokens”, escreve Sigel.
A mensagem geral não é pessimista e não é eufórica. É, de uma forma muito deliberada, um apelo à disciplina: esperar condições limitadas, procurar deslocações e concentrar-se em partes do ecossistema onde a tensão no balanço e a adopção no mundo real podem criar assimetria.
Até o momento, o Bitcoin era negociado a US$ 87.423.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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