Ursos limitam Bitcoin a US$ 70 mil apesar de taxa de financiamento negativa

Principais pontos:

• As taxas de financiamento dos futuros de Bitcoin ficaram momentaneamente negativas, sinalizando que os traders otimistas atualmente não têm respostas para usar alavancagem.

• A incerteza quanto à lucratividade do longo prazo da inteligência artificial levou investidores a migrar para ouro e títulos do governo dos EUA.

O Bitcoin (BTC) não conseguiu recuperar o nível de US$ 70.000 na terça-feira após uma retração nos futuros do S&P 500. Os traders estão preocupados que os investimentos no setor de inteligência artificial possam demorar mais para amadurecer, o que pressionou as ações da Nvidia (NVDA US), Apple (AAPL US) e Google (GOOGL US) na sexta-feira. A trajetória de baixa nos futuros do Bitcoin tornou-se evidente, levando os traders a temer novas quedas.

A taxa anualizada de financiamento de futuros de BTC ficou brevemente negativa na segunda-feira, deixando falta de demanda por posições compradas alavancadas. Em condições neutras, esse indicador normalmente varia entre 6% e 12%; consequentemente, a falta de clareza por parte dos compradores tem sido a norma na última semana. O recente domínio dos metais preciosos também contribuiu para a frustração dos investidores de Bitcoin.

Prata e ouro despontaram como claros vencedores nos últimos dois meses, enquanto o mercado acionário entrou em um período de contribuições. Os ganhos no setor de tecnologia perderam força, com alguns analistas argumentando que as receitas se tornaram excessivas, enquanto outros afirmam que os ganhos de eficiência com IA finalmente estão se concretizando. Independentemente do desenvolvimento, os investidores buscaram proteção em cargos de governo.

Os rendimentos dos Tesouros de 10 anos dos EUA caíram para seus níveis mais baixos desde novembro de 2025, sinalizando aumento na demanda por esses títulos. Essa tendência não reflete necessariamente maior confiança na estratégia do Federal Reserve para evitar uma recessão sem inflação alimentar. Na verdade, o dólar americano enfraqueceu frente a uma cesta de moedas estrangeiras, como refletido no índice DXY.

Dario Amodei, cofundador e CEO da Anthropic, teria dito aqui na sexta-feira que as receitas de investimentos em IA certamente trarão retorno nos próximos anos. Segundo a Fortune, ele alertou que gastar enormes quantias para construir data centers rapidamente pode ser “ruinoso”.

Amodei também sugeriu que entregar US$ 10 trilhões em capacidade computacional até meados de 2027 é impossível devido a limitações de capacidade. Essa incerteza no setor de tecnologia levou os investidores a adotar um comportamento mais avesso ao risco.

Mercado de opções de Bitcoin se estabiliza enquanto persistem incertezas macroeconômicas

A demanda por estratégias neutras para baixistas utilizando opções de BTC estagnou na última semana. O pânico após a queda inesperada para US$ 60.200 em 6 de fevereiro foi consideravelmente, mas os traders ainda estão longe de voltar a uma visão otimista.

A relação put-to-call das opções de BTC na Deribit estava em 0,8x na segunda-feira, proporcionando demanda equilibrada entre instrumentos de venda (put) e compra (call). Esse dado contrasta fortemente com a relação de 1,5x observada na quarta-feira, um nível tipicamente considerado baixista. Embora provavelmente tenha havido algumas semanas para que os compradores recuperem plena confiança, os indicadores de derivativos de Bitcoin atualmente não mostram sinais de pânico entre os participantes do mercado.

Os traders podem ter optado por agir com mais cautela, escolhendo lucros após o Bitcoin flertar com a marca de US$ 70.000. Essa postura foi amplificada pelo fato de que tanto os mercados dos EUA quanto da China ficaram fechados para feriados na segunda-feira. Não há indicação clara de que o Bitcoin seja destinado a novas quedas apenas com base na taxa negativa de financiamento de futuros de BTC. No entanto, estabelecer um momento de alta sustentabilidade provavelmente dependerá de uma redução na incerteza macroeconómica.