O Bitcoin está lutando para romper com a estrutura de baixa do mercado que existe desde o final de outubro. Apesar de várias recuperações de alívio de curta duração, a ação dos preços continua a refletir fraqueza, com os touros a não conseguirem recuperar os principais níveis de resistência ou gerar uma dinâmica sustentada.
À medida que a incerteza e a fadiga se espalham pelo mercado, muitos participantes questionam se o comportamento atual do Bitcoin se enquadra na estrutura do ciclo tradicional que definiu as fases anteriores de alta e baixa.
Uma análise recente da Darkfost destaca uma mudança estrutural que acrescenta um contexto importante a este debate. De acordo com os dados, o número de endereços Bitcoin ativos tem estado em declínio persistente desde abril de 2021. Historicamente, as fases de alta foram caracterizadas por uma clara expansão nos endereços ativos, à medida que novos investidores entravam no mercado e a atividade na rede aumentava. Este crescimento normalmente atingiu o pico próximo ao topo do ciclo, seguido por uma contração durante os mercados em baixa, à medida que a participação diminuía.
Este ciclo, no entanto, parece marcadamente diferente. Mesmo durante períodos de forte desempenho de preços desde 2022, os endereços ativos não conseguiram se recuperar de forma significativa e continuaram com tendência de queda. Esta divergência sugere que a estrutura de mercado do Bitcoin pode estar a evoluir de um modelo de participação na cadeia orientado para o retalho para algo mais concentrado e influenciado institucionalmente.
À medida que o Bitcoin tenta se estabilizar após semanas de pressão negativa, a compreensão dessas mudanças estruturais está se tornando crítica. O declínio nos endereços ativos pode não apenas sinalizar fraqueza, mas sim uma transformação na forma como o Bitcoin é mantido, negociado e avaliado neste ciclo.
Endereços ativos sinalizam uma mudança estrutural no mercado
A análise sugere que, apesar do forte desempenho dos preços do Bitcoin desde 2022, a participação na rede continua a deteriorar-se. Os endereços ativos estão mais uma vez se aproximando dos níveis mais baixos observados durante este ciclo, destacando uma desconexão crescente entre a ação dos preços e a atividade da rede. No pico de abril de 2021, o Bitcoin registrou cerca de 1,15 milhão de endereços ativos. Hoje, esse número caiu quase pela metade, situando-se perto de 680 mil, uma contração que não pode ser ignorada.
Este declínio é difícil de atribuir a uma única causa. Em vez disso, provavelmente reflete uma combinação de mudanças estruturais na forma como o Bitcoin é mantido e acessado. Um fator que contribui parece ser o aumento de endereços inativos. Embora os critérios de classificação precisos variem, a tendência mais ampla aponta para uma mentalidade de retenção de longo prazo mais forte, onde as moedas permanecem inativas em vez de serem ativamente transacionadas em cadeia. Este comportamento reduz a atividade visível da rede sem implicar necessariamente uma convicção de baixa.
Ao mesmo tempo, uma parte dos participantes do mercado pode ter abandonado completamente o uso direto na rede. Exchanges centralizadas, plataformas de custódia e produtos financeiros como ETFs oferecem exposição ao Bitcoin sem exigir interação na cadeia. Como resultado, a procura por espaço em bloco diminui, mesmo que a alocação de capital para Bitcoin permaneça significativa.
Em conjunto, a queda sustentada nos endereços ativos sugere que a estrutura de mercado do Bitcoin está evoluindo. A rede está a tornar-se menos orientada para o retalho e mais concentrada, reforçando a ideia de que as métricas de ciclo tradicionais podem estar a perder algum do seu poder explicativo neste ambiente.
Preço do Bitcoin testa suporte de longo prazo à medida que a estrutura enfraquece
O Bitcoin continua a ser negociado sob pressão, com o gráfico destacando uma clara deterioração na estrutura do mercado. Depois de não conseguir sustentar os preços acima da zona de US$ 100 mil a US$ 110 mil no início do ano, o BTC entrou em uma fase corretiva marcada por máximas mais baixas e forte impulso de vendas. A recente mudança em direção à área de US$ 87 mil coloca o preço diretamente em uma zona de demanda crítica, estreitamente alinhada com o aumento das médias móveis de longo prazo.
Do ponto de vista da tendência, a perda das médias móveis de curto e médio prazo é significativa. As médias azul e verde rolaram, agindo como resistência dinâmica em vez de suporte, reforçando a tendência de baixa.
O preço está agora pairando um pouco acima da média móvel vermelha de longo prazo, um nível que historicamente definiu a fronteira entre as correções do mercado em alta e as transições de baixa mais profundas. Um colapso limpo abaixo desta zona aumentaria materialmente o risco negativo em direção à região baixa de US$ 80 mil.
O comportamento do volume adiciona mais contexto. A pressão de venda aumentou notavelmente durante a queda acentuada dos máximos, enquanto tentativas recentes de recuperação ocorreram em volumes comparativamente mais fracos. Isto sugere que o interesse de compra em queda permanece cauteloso em vez de agressivo. Estruturalmente, o mercado parece estar a consolidar-se após a distribuição, não construindo ainda uma base sólida.
No curto prazo, manter a faixa de US$ 85 mil a US$ 88 mil é crucial. Uma falha na defesa desta área confirmaria uma mudança de tendência mais ampla, enquanto a recuperação da região de US$ 95 mil a US$ 100 mil é necessária para neutralizar a atual estrutura de baixa.
Imagem em destaque do ChatGPT, gráfico do TradingView.com
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