Uma crise no balanço dos criadores de mercado pode quebrar o mercado.

A recente pressão de baixa sobre o mercado de criptomoedas pode ser resultado de buracos profundos nos balanços dos formadores de mercado, segundo Tom Lee, presidente da empresa de tesouraria da Ether BitMine.

Falando à CNBC na quinta-feira, Lee sugeriu que o crash do mercado de 10 de outubro, que liquidou um recorde de US$ 20 bilhões do mercado, acabou pegando alguns formadores de mercado de surpresa, causando graves problemas de liquidez.

Com menos capital para operar, combinado com a redução de capital dos traders — sua principal fonte de receita — este é um momento difícil para os formadores de mercado, disse Lee. Como resultado, isso também os levou a encolher ainda mais seu “balanço” para tentar liberar mais capital.

“E se eles têm um buraco no balanço que precisam preencher levantando capital, precisam reduzir reflexivamente o balanço, reduzir as operações. E se os preços caem, eles têm que vender ainda mais. Então eu acho que esse gotejamento que vem acontecendo nas últimas semanas no cripto reflete esse estrangulamento dos formadores de mercado”, disse ele.

Lee, que também é cofundador da Fundstrat, comparou a importância dos formadores de mercado criptográfico aos “bancos centrais” e sugeriu que o mercado pode enfrentar mais do que por algumas semanas até que os problemas de liquidez desses agentes sejam resolvidos.

“Hoje o mercado de ações parece muito um eco do que aconteceu em 10 de outubro. Mas em 10 de outubro, aquela liquidação foi tão grande (…) que realmente debilitou os formadores de mercado”, disse ele, acrescentando:

“Os formadores de mercado são críticos no cripto porque fornecem liquidez. Quero dizer, eles atuam quase como o banco central no cripto.”

O Bitcoin (BTC) estava cotado acima de US$ 121.000 antes do crash de 10 de outubro e desde então voltou a cair para US$ 86.900, com grande parte do mercado seguindo um padrão semelhante.