Takeaways -chave
Os estábulos estão se dividindo entre nós e os mercados emergentes. Com a Lei Genius estabelecendo o ritmo no Ocidente, quanto tempo antes do resto do mundo alcança?
Os estábulos evoluíram para uma das inovações mais cruciais das finanças digitais, fechando a lacuna entre os mercados tradicionais de dinheiro e criptografia. Mas seus casos de uso não são os mesmos em todos os lugares.
Para mercados desenvolvidos no norte global do Norte, os estábulos foram regulamentados, instrumentos portadores de rendimento para instituições, empresas e indivíduos, como visto nos EUA
No sul global, no entanto, são linhas de vida contra inflação, desvalorização da moeda e remessas caras. Mas sem rendimento, pelo menos por enquanto.
Essa bifurcação sinais de que os estábulos não são mais um instrumento financeiro monolítico; Em vez disso, eles estão divergindo para atender às variadas necessidades econômicas de diferentes populações em todo o mundo.
O setor atingiu US $ 280 bilhões pela primeira vez e pode crescer para US $ 2 trilhões até 2028. Isso levou os EUA a prestar atenção e aprovar a conta do Stablecoin, a Lei Genius. E outros estão assistindo de perto.
Em meio a essas mudanças, surge uma pergunta crítica: quem se beneficia de cada modelo Stablecoin e quais são os riscos e oportunidades para usuários, instituições e bilhões de usuários em mercados emergentes?
Lei Genius: estabelecendo o ritmo para nós, Stablecoin Space
A Lei Genius, aprovada em julho de 2025, estabelece a primeira estrutura federal para o pagamento dos EUA StableCoins. Requer que os dólares digitais sejam totalmente apoiados por ativos de curto prazo, como contas em T e depósitos.
Comentando sobre o assunto, o Bitpay observou em um email para Ambcrypto,
““Com regulamentos claros agora em vigor, esperamos que a adoção do Stablecoin acelere ainda mais rapidamente, e estamos expandindo o suporte para as redes, ativos e casos de uso em que vemos a tração mais real. ”
O provedor global de pagamentos de criptografia acrescenta que o USDT e o USDC não estão mais restritos à criptografia. Eles estão sendo usados para liquidar fornecedores, contas e estão se tornando a “próxima evolução do dinheiro digital”.
O diretor de estratégia do cartão amarelo, Gillian Darko, ecoa um sentimento semelhante,
“Para o cartão amarelo, que serve a vários mercados não americanos, isso eleva a confiança em establecons apoiados por USD emitidos sob esses parâmetros regulamentados. Ele define expectativas claras de como os ativos de reserva devem ser mantidos, como as divulgações devem ser feitas e como as redenções do consumidor devem ser priorizadas.”
Embora a Lei Genius aumente a confiança e a segurança, também limita a inovação. Ele proíbe os emissores de compartilhar a receita de juros obtida com os titulares com titulares.
Portanto, os usuários de varejo recebem pagamentos mais rápidos, mas sem rendimento. No entanto, o interesse é compartilhado em produtos institucionais portadores de rendimento, que são populares em mercados fortemente regulamentados.
Portanto, emissores e bancos mantêm a maior parte dos juros.
Isso também explica por que os bancos pressionaram com força contra o compartilhamento de rendimentos com os usuários, pois a transmissão de juros de volta poderia ter desencadeado o voo de depósito de contas tradicionais.
Ao manter o rendimento internamente, o modelo protege seus balanços enquanto culando seu controle.
Quando perguntado sobre as principais diferenças na adoção do Stablecoin entre os EUA e os mercados emergentes, Ben Reynolds, diretor administrativo da StableCoins da Bitgo, disse,
“As maiores diferenças agora são casos de uso e tipo de ativo. Por exemplo, nos EUA, o USDC é o Stablecoin mais proeminente e é usado principalmente para casos de uso institucional e defi”.
No entanto, para outras regiões como a América do Sul, a adoção é impulsionada pela demanda por dólares digitais.
“Nos mercados emergentes, especialmente na América do Sul, vimos volumes do USDT explodir, impulsionados em grande parte por indivíduos que procuram acesso a dólares americanos em uma forma digital”.
De fato, há mais volume de stablecoin fora dos EUA, cerca de 80%, dominado principalmente pelo corredor asiático, de acordo com Thomas Lee, gerente de CIO e portfólio da FundStrat Capital.
Fonte: Tom Lee/x
No entanto, o compartilhamento de um grande pedaço de juros conquistado com os usuários despertou dúvidas sobre o modelo de porte de rendimento, especialmente para emissores.
Em um podcast recente bancário, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, disse,
“O modelo Stablecoin dos EUA está quebrado. Você não pode ganhar dinheiro aqui – é uma corrida para o fundo.”
Mercados emergentes: diferentes casos de uso e riscos
Nos mercados emergentes da África, América do Sul e Sudeste Asiático, a história de Stablecoin é muito diferente. Aqui no sul global, os estábulos não são apenas atualizações para os trilhos financeiros; São linhas de vida.
Nessas regiões, a confiabilidade e o custo são os fatores cruciais em jogo, de acordo com Ben El-Baz, chefe de expansão global da empresa de gerenciamento de ativos digitais de Hong Kong, Hashkey Group.
“Em economias voláteis ou propensas a inflação, os usuários se preocupam menos com o rendimento e mais sobre estabilidade em dólares e transações acessíveis”.
Em nenhum lugar isso é mais visível do que na África. Gillian Darko, do Yellow Card, pede três principais fatores de adoção: ‘remessas, tesouro corporativo e economia’.
Ela observa que os casos de uso que sua empresa vê diariamente reforça os estábulos como uma solução para os pontos problemáticos do mundo real.
“As remessas em mercados como a África do Sul podem custar mais de 12% por transação. Os estábulos permitem que os usuários ignorem grande parte desse custo e atraso-permitindo transferências instantâneas e econômicas de maneiras que os trilhos tradicionais não podem.”
Além das remessas, as empresas também estão demonstrando interesse em StableCoins.
Os produtos do Tesouro e do OTC da Yellow Card estão apoiando as empresas para gerenciar a liquidez, se proteger contra a volatilidade do FX (Cambro) e estabelecer pagamentos transfronteiriços em dólares americanos.
A preferência do USDT é evidente, acrescenta Darko.
“Mesmo dentro do cartão amarelo, muitos de nossos funcionários preferem ter seus salários pagos no USDT. Isso diz muito.”
Preferências de mudança
O rendimento do Stablecoin agora é um tópico quente após uma forte oposição do setor bancário dos EUA. Os emissores ainda podem usar trocas como a Coinbase para oferecer rendimento e ignorar a Lei Genius.
Surpreendentemente, também há um interesse crescente em tais produtos de rendimento em mercados emergentes. O Darko, do Yellow Card, observa que a demanda africana não é do setor de varejo.
“Essas equipes estão perguntando sobre instrumentos aprimorados por rendimento apoiados por bills T, como o próximo modelo do Circle ou a estrutura do token de depósito do JPMorgan”.
Mas ela acrescenta que ‘acesso, estabilidade e eficiência’ de estábulos ainda são fundamentais.
Simplificando, o hedge da inflação continua sendo um caso de uso importante para a maioria dos usuários, mas as empresas em mercados emergentes estão começando a se inclinar para o rendimento, como seus colegas nos mercados desenvolvidos.
Os dados também suportam essa mudança de pagamento. De acordo com o BitPay, um dos maiores processadores de pagamento global, os estábulos agora fazem 40% do total de pagamentos totais em 2025 em comparação com 30% em 2024.
Fonte: Bitpay
Para o Bitpay, o pagamento médio é de cerca de US $ 3 mil, com pagamentos de luxo, imóveis e B2B como categorias -chave com o crescimento mais rápido.
Da mesma forma, as preferências Stablecoin também estão mudando. Ao contrário de 2024, o USDT superou o USDC no BitPay como pagamento preferido.
“Mas a partir de 2025, o USDT o ultrapassou, agora representando 61% do volume de pagamento do Stablecoin versus 38% do USDC”.
No nível da rede, o Ethereum (ETH) e L2s como Polygon (Pol), Arbitrum (ARB) e base lidam com a maior parte do volume do Stablecoin.
Mas cadeias mais acessíveis como Tron (TRX) e Solana (Sol) também estão vendo um uso crescente de uso.
Fonte: Artemis
Estável, mas riscos ainda se escondem
Apesar da promessa e da crescente adoção, os estábulos têm riscos inerentes, especialmente para usuários que lidam com jogadores não regulamentados nos mercados emergentes.
O El-Baz de Hashkey resumiu os riscos como;
“Risco de contraparte de emissores não regulamentados, falta de transparência nas reservas, exposição a hacks ou golpes de plataforma e possíveis repressão regulatória”.
De acordo com o Yellow Card, a África do Sul e o Ruanda estão líderes pilotos regionais e aliviam os riscos regulatórios.
Na Ásia, outro obstáculo de adoção pode ser uma concorrência entre os estábulos privados e os CBDCs controlados pelo Estado (moedas digitais do banco central).
Mas Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais de Vaneck, argumenta Que os CBDCs possam perder apelo devido a recursos de vigilância.
“Eles (CBDCS) pode ser universal e de baixo custo, mas também apresentam riscos: programabilidade, vigilância e até expiração de saldos. ”
StableCoins: Duas realidades, um futuro
Apesar dos atuais usos divergentes, os caminhos do norte e do sul globais podem convergir no futuro. Nos mercados desenvolvidos, os StableCoins são uma nova atualização financeira com produtos compatíveis e portadores de rendimento.
No sul, eles evoluíram para a infraestrutura preferida de remessa, FX e tesouro corporativo. Mas também há um interesse crescente no rendimento. Acrescenta o Darko do cartão amarelo,
“Estamos na vanguarda da inovação prática do Stablecoin – porque o caso de uso já está aqui. Isso não é especulativo. Esta é uma infraestrutura real”.
Para o El-Baz de Hashkey, o modelo duplo significa que os emissores de stablecoin devem se adaptar às necessidades de cada mercado,
“Os emissores devem projetar estratégias flexíveis que sirvam nas duas extremidades do espectro”.
No final, os estábulos estão remodelando como usamos dinheiro e o sistema financeiro mais amplo. Mas se eles atuam como uma opção de pagamento conveniente, uma tábua de salvação para o varejo, uma vaca leiteira para emissores ou um rendimento para as instituições depende do mundo em que você mora.
