Arthur Hayes acredita que o Bitcoin pode duplicar até ao final do ano – e diz que o catalisador é um plano da Casa Branca para capturar as alavancas da política monetária dos EUA. Numa aparição no The Rollup, o co-fundador da BitMEX esboçou um caminho para os 250.000 dólares por moeda, baseado no que ele chama de “arma secreta”: uma rápida consolidação do controlo sobre a Reserva Federal (Fed) que abriria caminho para a criação agressiva de crédito, engenharia de curva de rendimento e uma eventual inundação de liquidez fiduciária em activos digitais.
O plano do Fed de Trump pode catapultar o Bitcoin para US$ 250.000
A aposta de fim de ano em Bitcoin de US$ 250.000 de Hayes baseia-se em uma tese estreita, mas explosiva: Donald Trump pode assumir o controle funcional do Federal Reserve em poucos meses, desencadear o controle da curva de rendimento por pressão executiva e poder pessoal, e desencadear um impulso de crédito que se espalha diretamente para a criptografia por meio de stablecoins. O cofundador da BitMEX enquadrou o caminho não como uma conjectura, mas como uma mecânica institucional. “É simplesmente matemática. Eu adoro matemática”, disse ele.
No centro está a arquitectura da Fed – dois órgãos, dois limiares de votação, um ponto de estrangulamento. Hayes recitou o encanamento com clareza. “Há um Conselho de Governadores do Fed. Há sete membros neste conselho. Todos são nomeados presidenciais confirmados pelo Senado e vencem por maioria simples. Portanto, são necessários quatro votos em sete para controlar esse conselho.”
Com essa maioria, a Casa Branca ganha três alavancas ao mesmo tempo: a taxa de juros paga sobre os saldos das reservas e os termos da janela de desconto; postura de supervisão sobre a regulamentação bancária; e influência decisiva sobre quem dirige os 12 bancos de reserva regionais – porque esses presidentes devem ser aprovados pelos governadores.
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O segundo órgão, o FOMC, tem 12 votos; sete governadores e cinco presidentes de distrito. Empilhe líderes solidários nos distritos e a contagem segue-se. “Ao ter quatro governadores e sete no FOMC, estamos efectivamente a controlar o banco central”, argumentou Hayes.
Por que, então, a governadora Lisa Cook é “o dominó final”? Hayes relaciona o momento com a recente dissidência de Stephen Miran sobre a política tarifária entre os governadores em exercício. Ele afirma que Trump já tem dois votos alinhados e um terceiro plausível; Cook é a dobradiça para um quarto.
Na sua formulação, a crescente pressão jurídica e política poderia forçar a sua saída num calendário apertado. “Penso que é antes do final do ano”, disse ele, descrevendo uma determinação judicial “iminente” relacionada com uma questão de fraude hipotecária ou bancária e a probabilidade de uma saída negociada, independentemente de culpa ou inocência:
“Isso tudo é política… o que ela vai receber no final para renunciar e sair do palco pela esquerda?” Se Cook sair e um substituto for aprovado enquanto a matemática do Senado ainda favorece as confirmações, a maioria do Conselho muda. Com quatro dos sete, a administração pode então aprovar ou bloquear as seleções de presidentes de distrito que ocorrerão na rotação de dois e quatro anos – “em cada ano que terminou em um e em cinco… todos os 12 presidentes de bancos distritais serão reeleitos”, observou ele – abrindo caminho para sete dos 12 no FOMC.
Controle e liquidez da curva de rendimento
A intenção política é explícita: aumentar a inclinação da curva e manter a economia aquecida através dos bancos regionais – o que Hayes chama de “QE para as pessoas pobres”. As ferramentas operacionais começam no curto prazo. Um Conselho alinhado pelo governador pode reduzir a taxa paga sobre as reservas excedentárias para reduzir os índices de referência iniciais, baratear o financiamento dos bancos e reabrir a janela de descontos com condições mais amigáveis.
A supervisão pode ser facilitada para encorajar o crescimento dos empréstimos fora do complexo do centro monetário. Paralelamente, uma maioria do FOMC pode orientar a expansão da Conta de Mercado Aberto do Sistema – política clássica de balanço – ao mesmo tempo que se compromete retoricamente com pontos na curva. O modelo, diz Hayes, é a década de 1940.
“Um político pode declarar circunstâncias exigentes… há tantas coisas que (eles) poderiam usar como desculpa… e, portanto, o Fed tem justificativa para se combinar com o Tesouro e fixar a oferta monetária.”
O efeito é a gestão da curva, e não apenas os cortes: “Eles vão tornar a curva de rendimentos mais inclinada. E, portanto, a inclinação da curva de rendimentos vai provocar uma queda no fim próximo”, enquanto os prazos mais longos são avaliados em torno de expectativas de crescimento nominal e de inflação mais elevadas. Mesmo que as taxas de longo prazo caiam dos níveis máximos à medida que a política é flexibilizada, a inclinação aumenta, reparando as margens de juros líquidas dos bancos e empurrando a criação de crédito para o “coração da América”.
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Esta é a ponte para o Bitcoin. Uma curva mais acentuada e uma supervisão mais frouxa canalizam novos empréstimos através de bancos regionais, aumentando o multiplicador monetário e o PIB nominal, e impulsionando a inflação. “Quando o banco regional está a emprestar… eles estão a criar este novo empréstimo… eles precisam de contratar mais trabalhadores… e obviamente a inflação cresce junto com isso”, disse Hayes.
A liquidez então vaza para o Bitcoin através de stablecoins que ele espera que proliferem sob uma estratégia de hegemonia do dólar. Primeiro vem o transporte de notas do Tesouro em dólares tokenizados; em seguida vem o rendimento na cadeia; finalmente vem a especulação. “Uma vez que você tem uma stablecoin… agora você tem uma conta bancária em dólares… posso ganhar de 10 a 15%… ainda estou falido… vou especular”, disse ele, apontando para os locais perpétuos como a válvula de escape definitiva para a alavancagem do varejo global.
A chamada de preço segue do encanamento. Hayes reiterou uma “dobradinha até ao final do ano” para $250.000 se o puzzle do pessoal se resolver – Cook sai, substituições são confirmadas, nomeações distritais oscilam e o balanço da Fed e as alavancas de curto prazo são postos em causa.
Ele também sinalizou o relógio político: margens mínimas no Senado e o risco de que um Congresso pós-2026 possa bloquear as confirmações. “Se Trump tem alguém que precisa de ser aprovado… é melhor que isso aconteça antes disso”, alertou, acrescentando que o mandato de Powell, que termina em Maio de 2026, poderá agravar o realinhamento se as peças anteriores estiverem em vigor.
A coda macro de Hayes é dura: a aritmética da dívida força a inflação ou a reestruturação explícita, e ambas são optimistas em relação aos activos escassos. Ele até considerou a possibilidade de reavaliar o ouro dos EUA para registar um ganho de biliões de dólares – uma admissão de desvalorização do dólar que, segundo ele, teria consequências incognoscíveis para o mercado do Tesouro. Qualquer uma das rotas, ele insiste, é hostil aos títulos e apoia o Bitcoin. “No final das contas, você não quer possuir títulos… você quer vender dólares e possuir um ativo tangível como Bitcoin ou ouro.”
Até o momento, o BTC era negociado a US$ 124.468.
Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico de TradingView.com
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