Em resumo
- Um aumento das taxas do Banco do Japão poderia reverter o lucrativo “carry trade” do iene, uma importante fonte de liquidez global que historicamente tem alimentado altas em ativos de risco como o Bitcoin.
- Os analistas estão divididos, com um alertando sobre um “arrasto criptográfico” devido ao aperto da liquidez, enquanto outro acredita que forças globais conflitantes podem neutralizar o impacto macro de longo prazo.
- Apesar de ser antecipado, a “manchete assustadora” do aumento pode desencadear pressão de venda de curto prazo em um mercado de criptografia já frágil e de baixa liquidez, disse Decrypt.
O Bitcoin enfrenta um teste macroeconômico importante esta semana, enquanto o Banco do Japão sinaliza um afastamento mais definitivo de sua política monetária ultrafrouxa de longa data, uma mudança que poderia restringir a liquidez global e pressionar os ativos de risco.
O preço do Bitcoin caiu quase 30% em relação ao pico de 6 de outubro de US$ 126.080, com Bitcoin atualmente sendo negociado a US$ 87.800 de acordo com dados da CoinGecko, um aumento de 1% nas últimas 24 horas.
O banco central japonês deverá concluir uma reunião política crítica de dois dias na sexta-feira, com os mercados prevendo que aumentará as taxas de juros pela segunda vez este ano.
Embora a medida mantenha as taxas baixas segundo os padrões globais, representa mais um passo num esforço sustentado de normalização, comprometendo-se potencialmente a continuar a aumentar os custos dos empréstimos até 2026, apesar dos ventos políticos e económicos contrários.
O “carry trade” do iene e o Bitcoin
Este pivô em direção a taxas mais altas na quarta maior economia do mundo significaria problemas para o Bitcoin e outros ativos de risco.
“O aumento das taxas do BOJ normaliza furtivamente o iene – liberando o combustível de carry trade que lubrificou os ativos de risco globais durante anos, transformando a liquidez de um jorro em uma moagem”, disse Czhang Lin, chefe do LBank Labs e sócio do LBank. Descriptografar. Este ambiente, disse ele, “prenuncia a força do dólar, oscilações das ações e arrasto da criptografia”.
O carry trade neste contexto envolve pedir emprestado o iene japonês, que se manteve a uma taxa de juro próxima de zero durante décadas, e investi-lo em activos em dólares americanos que oferecem uma taxa de juro significativamente mais elevada. Os comerciantes lucram com a diferença nas taxas de juros entre os dois países.
Embora essa volatilidade possa criar oportunidades de nicho, como a arbitragem entre ativos importantes, Lin observou que estas são “escassas nas mudanças fundamentais”. O impacto mais amplo, argumentou ele, é o abate da especulação. “As altas eliminam as especulações; a escassez do BTC ofusca o vapor alternativo em uma fome fiduciária”, disse Lin.
O macroambiente global
Outro analista, no entanto, vê um quadro global mais matizado e contraditório que poderá atenuar o impacto direto.
“O aumento da taxa de juros japonesa mostra que o ambiente macro global para criptografia é misto e confuso”, disse Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise. Descriptografar. “Você tem o Japão aumentando as taxas de juros (ruim para as criptomoedas) e os EUA reduzindo as taxas de juros (bom para as criptomoedas). Você tem o Fed comprando títulos do Tesouro e a Europa tropeçando na estagnação.”
Hougan suspeita que essas forças opostas “geralmente serão canceladas com o tempo, e essa macro não será um grande impulsionador de retornos criptográficos de longo prazo em 2026”. No curto prazo, no entanto, ele espera que “contribuam para a volatilidade, à medida que os mercados oscilam de entusiasmados (as taxas da Fed estão a cair!) para assustados (desfazendo o carry trade)”.
Usuários no mercado de previsão Myriad, de propriedade de DescriptografarA controladora da Dastan, atribui uma chance de 66% ao Bitcoin testar novamente US$ 100.000, um pouco abaixo dos 72% de uma semana atrás, indicando que, embora a perspectiva possa ser otimista, os investidores estão cautelosos.
Especificamente sobre o aumento previsto para sexta-feira, Hougan acredita que é “totalmente antecipado e, portanto, deve ser precificado nos mercados”. “Dito isto, é uma manchete assustadora – taxas de juro japonesas no máximo dos últimos 30 anos! – e no actual ambiente de mercado, poderá ver-se uma pressão descendente de curto prazo à medida que os investidores reagem a essa manchete”, acrescentou.
Além disso, o Bitcoin e o mercado mais amplo de criptomoedas permanecerão frágeis durante as férias devido à baixa liquidez. Como resultado, os mercados criptográficos provavelmente permanecerão altamente voláteis, amplificando cada movimento no final do ano, potencialmente desencadeando eventos de liquidação significativos.
As mudanças nos fluxos de capital globais tornam a orientação do BOJ sobre sua trajetória futura de taxas – e a potencial reversão das carry trades financiadas em ienes – um foco crítico para os traders de criptomoedas esta semana.
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Fontedecrypt
