Tom Lee, da Fundstrat, revelou em uma entrevista recente que o evento relâmpago do mês passado ainda está ecoando nos mercados de criptografia e que essas ondulações ajudam a explicar a recente queda do Bitcoin.
De acordo com Lee, o choque de 10 de Outubro prejudicou os principais criadores de mercado – empresas que fornecem liquidez comercial – forçando-os a recuar e a restringir a actividade.
Essa retração, disse ele, alimentou uma lenta queda nas vendas que continuou em novembro, à medida que os investidores reavaliavam o risco.
Tensão do formador de mercado desencadeada por falha de negociação
Com base em relatórios, o Bitcoin foi negociado perto de US$ 125.000 em 6 de outubro e manteve-se em torno de US$ 120.000 dias depois, antes de cair para a faixa de US$ 80.000 em 20 de novembro.
Lee apontou uma falha técnica em uma bolsa onde uma moeda estável perdeu brevemente sua indexação de US$ 1 em meio à pouca liquidez e erros internos de preços.
Essa citação errada foi usada pela bolsa para negociar preços, o que desencadeou eventos de auto-desalavancagem (ADL) e uma cadeia de liquidações forçadas entre locais.
O resultado: vários criadores de mercado viram os seus balanços enfraquecerem e a sua actividade reduzida ajudou a sustentar a pressão de venda em vez de a absorver.
Saídas de ETF e forças macro aumentam a pressão
O impacto no mercado não foi apenas estrutural. Os relatórios mostram que o Bitcoin caiu cerca de 23% este mês, enquanto as saídas de ETF se aproximaram de US$ 3 bilhões, dando aos traders outro motivo para recuar.
Um dólar americano mais forte e rumores de um maior aperto da Reserva Federal também pesaram sobre o sentimento, tornando mais difícil para os activos de risco manterem ganhos.
Os indicadores técnicos obtidos pelos analistas mostram um RSI em torno de 25,47, que muitos consideram sobrevendido, enquanto as leituras do MACD permanecem em baixa. Essa combinação deixa os traders divididos entre caçadores de pechinchas e vendedores cautelosos.
Por que os comerciantes podem ver uma rápida recuperação
Lee argumentou que os episódios anteriores de vendas forçadas tendiam a reverter quando as contas pressionadas se esgotavam e os compradores pacientes voltavam ao mercado.
Ele sugeriu que o Bitcoin poderia testar US$ 77.000 e que o Ether poderia cair para US$ 2.500 antes de qualquer recuperação constante. Com base na sua opinião, a reparação dos sistemas de criação de mercado e as correções de código devem impedir a repetição de cascatas semelhantes.
Alguns fundos, observou ele, detêm grandes posições de caixa e aguardam sinais mais claros de que a liquidez regressou.
Uma janela estreita para recuperação ou outras desvantagens
Os investidores deverão observar várias coisas nos próximos dias: o comportamento dos grandes fundos, os fluxos de ETF e se as bolsas alteram a forma como obtêm preços para eventos de margem.
Os relatórios revelaram que quando os sistemas automáticos dependem demasiado de cotações internas durante momentos de baixa liquidez, o risco pode aumentar rapidamente.
Lee acha que a volatilidade não acabou, embora também argumente que, uma vez resolvidos os principais problemas do mercado, a recuperação em direção a máximos antigos poderá ultrapassar a recente queda.
Imagem em destaque do Pexels, gráfico do TradingView
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