Tom Lee alerta sobre crise de liquidez após crash de 10 de outubro

O mercado de criptomoedas tem experimentado uma pressão descendente sustentada desde 10 de outubro, com analistas atribuindo o declínio às restrições de liquidez entre as empresas comerciais e a um mau funcionamento técnico em uma importante bolsa, diz Tom Lee.

Tom Lee, da BitMine, disse à CNBC que grandes empresas comerciais que atuam como provedoras de liquidez enfrentaram perdas de capital significativas durante a quebra do mercado em 10 de outubro. Estas empresas, que ajudam a manter a estabilidade de preços nas bolsas, foram apanhadas de surpresa pela retirada repentina de capital, segundo Lee.

Quando as empresas comerciais perdem capital, elas reduzem a atividade cortando as operações comerciais, limitando a exposição ao risco e vendendo ativos para levantar dinheiro, afirmou Lee. Esta pressão de venda cria uma força descendente adicional sobre os preços, o que por sua vez pode desencadear novas vendas de activos, explicou.

Lee descreveu o padrão como um processo prolongado de desenrolamento após o acidente. Ele observou que eventos semelhantes em 2022 precisaram de aproximadamente oito semanas para se estabilizarem. O mercado atual está há seis semanas no ciclo de estresse, sugerindo que pode ser necessário mais tempo antes de encontrar suporte estável, de acordo com Lee.

Tom Lee diz que acidente de outubro foi um golpe significativo

Um incidente técnico separado pode ter intensificado a liquidação, segundo observadores do mercado. Durante a crise de 10 de outubro, a stablecoin USDe exibiu brevemente um preço significativamente abaixo de sua indexação pretendida em uma bolsa, enquanto outras plataformas o mostraram próximo de seu valor alvo. O sistema oráculo interno da bolsa aceitou o preço mais baixo como válido, desencadeando liquidações automáticas em inúmeras contas.

Lee disse à CNBC que o problema resultou de uma falha de automação em que a bolsa dependia de preços internos em vez de agregar dados de múltiplas fontes. Ele comparou a situação a uma chamada de margem executada com base em dados de entrada incorretos.

As liquidações se espalharam pelas plataformas, afetando quase dois milhões de contas, muitas das quais haviam sido lucrativas minutos antes, segundo relatos. A bolsa não divulgou quais empresas foram afetadas pelo mau funcionamento.

Capturas de tela de 10 e 11 de outubro mostraram o evento depeg ocorrendo na Binance. Após o incidente, a Binance anunciou que reembolsaria os usuários que foram liquidados incorretamente e afirmou que ajustou os sistemas para evitar falhas semelhantes.

Lee caracterizou a falha como um erro de código comparável a falhas estruturais anteriores em outros mercados, onde um único problema desencadeia efeitos em cascata.

Mike Alfred, um investidor de Bitcoin, afirmou nas redes sociais que os participantes do mercado estão usando futuros e derivativos para reduzir os preços, alegando que a intenção é forçar a saída dos traders que entraram em posições em níveis de preços mais elevados. Lee expressou concordância com esta avaliação, gerando debate entre os observadores do mercado.

Os críticos desta teoria argumentaram que tais alegações surgem regularmente durante as quedas do mercado e sugeriram que a liquidação reflecte o desenrolar natural depois de compras intensas durante os preços máximos terem deixado muitos comerciantes sobreexpostos. Outros questionaram por que razão as teorias de manipulação se concentram exclusivamente nas descidas de preços, em vez de considerarem que os mercados podem cair quando os participantes reavaliam o risco ou abandonam posições durante períodos de maior preocupação.

O debate reflete o aumento da tensão no mercado de criptomoedas durante a atual recessão.