Empresas que compram Bitcoin eram vistas como uma fonte emergente de demanda no ano passado, mas estão tendo dificuldades para acompanhar a estratégia líder de mercado à medida que o preço do ativo digital cai.
No mês passado, a Estratégia respondeu por 93% dos bitcoins adquiridos entre companhias de capital abertosegundo um relatório do Bitcoin Treasuries. A Strategy adquiriu 40.150 bitcoins no período, em comparação com 3.080 bitcoins comprados pelos concorrentes.
Não total, tesourarias de investimentos digitais adicionaram quase 43.230 BTC, no valor de US$ 3,5 bilhões (R$ 18,3 bi) no mês passado. Isso representou uma aceleração em relação aos 28.900 BTC de dezembro, mas foi muito abaixo dos 147.000 BTC adquiridos em novembro de 2024, em meio à reeleição do presidente dos EUA Donald Trump.
Mudança de sentimento
O sentimento em torno das tesourarias de ativos digitais mudou significativamente nos últimos seis meses, com uma queda de 70% no preço das ações da Strategy gerando frustração entre investidores. Na quinta-feira, os papéis da Estratégia foram negociados em torno de US$ 125, segundo o Yahoo Finance.
A queda intensificou o escrutínio sobre a sustentabilidade do modelo de negócios da Estratégia, mas o relatório sugere que a empresa está reafirmando sua posição de liderança entre os pares. Excluindo a Strategy, as empresas que compraram Bitcoin registraram aquisições menores por quatro meses consecutivos.
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Na semana passada, a Strategy divulgou um prejuízo de US$ 12,4 bilhões no quarto trimestre. As participações da empresa demonstraram bilhões de dólares em perdas no papel, mas o cofundador e presidente executivo da Estratégia, Michael Saylor, sustentou que a Estratégia funciona como uma “fortaleza digital”.
Em alguns momentos do ano passado, parecia que as aquisições da Estratégia estavam acontecendo em relação às de seus pares. Em julho, por exemplo, os concorrentes da Strategy gastaram 56.000 BTC, enquanto a empresa que distribuiu o modelo de acumulação de Bitcoin adquiriu 31.000 BTC.
Ainda assim, a abordagem da Estratégia para comprar Bitcoin é mais sofisticada em comparação com a maioria dos concorrentes. Além de contrair dívidas, a empresa dinamiza vários tipos de ações preferenciais. Até agora, sua ação preferencial de taxa variável (STRC) registrou o maior crescimento, alcançando US$ 3,4 bilhões.
O produto atualmente paga dividendos anualizados de 11,25%, impondo custos adicionais à Estratégia. No entanto, a empresa acumulou caixa para pagar esses dividendos. O relatório observa que Strive e Metaplanet também emitiram ações preferenciais com pagamento de dividendos.
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No ano passado, os analistas alertaram que as empresas compradoras de Bitcoin poderiam se tornar vendedoras forçadas do ativo, dependendo de sua estrutura corporativa. Em junho, um analista do banco de investimentos Standard Chartered informou que a maioria havia comprado Bitcoin a um preço médio de US$ 90.000.
No mês passado, quatro empresas de capital tentaram reduzir suas participações. As mineradoras de Bitcoin Riot Platforms e Bitdeer venderam 1.363 e 490 BTC, respectivamente. A fintech Exodus Movement, sediada em Omaha, Nebraska, vendeu 198 BTC, enquanto a Bitcoin Treasury Corp se desfez de 2 BTC.
Saylor afirmou nesta semana que a Strategy não será forçada a vender suas participações e continuará comprando “para sempre” — mesmo com seu estoque de BTC acumulando mais de US$ 7 bilhões em perdas devido à queda no preço do Bitcoin.
Em dezembro, a empresa distribuiu uma reserva de caixa para cobrir pagamentos de dívidas e dividendos, embora Saylor tenha admitido, na ocasião, que a companhia ainda poderia vender BTC se necessário.
A Estratégia pode estar ancorando as compras de Bitcoin entre empresas de capital aberto, mas janeiro ainda registrou um aumento no número total de companhias anunciando aquisições. O número subiu para 30, antes de 20 de dezembro, apesar do impacto cada vez menor nessas compras.
* Traduzido e editado com autorização do Decrypt.
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Fonteportaldobitcoin
