Taxas de financiamento indicam comércio superlotado: short squeeze à vista?

O Bitcoin (BTC) formou uma nova mínima semanal em US$ 65.500 na quinta-feira, enquanto o preço continua em tendência de queda nos últimos quatro dias. Dados de derivativos também indicam que os traders estão fortemente posicionados para a baixa.

Analistas disseram que esse cenário pode levar a um movimento acentuado para cima que força os vendedores a fecharem suas posições, mesmo com outros indicadores indicando que o movimento pode não ser tão simples.

Principais pontos:

• A média de sete dias da taxa de financiamento do Bitcoin ficou fortemente negativa pela primeira vez entre março de 2023 e novembro de 2022.

• Dados de liquidez do Bitcoin e de fluxos de stablecoins mostram novas saídas de capital, rápidas e chances de um aperto sustentado.

Financiamento do Bitcoin segue no vermelho enquanto posições em short aumentam

A taxa diária de financiamento do Bitcoin passou em território profundamente negativo desde o início de fevereiro, marcando seu período mais negativo desde maio de 2023. A mídia móvel simples (SMA) de sete dias virou negativa pela primeira vez em quase um ano.

A taxa de financiamento é um pagamento periódico entre comerciantes nos mercados de futuros. Quando ela é negativa, os vendedores a descoberto pagam os traders compradores (comprados), sinalizando que as posições baixistas estão “lotadas”, e vice-versa.

O analista de criptomoeda Leo Ruga disse que a “taxa de financiamento vermelha por dias” sinaliza que o trade baixista, ou de suma, pode ficar superlotado. Ruga acrescentou:

“Esse é o tipo de financiamento negativo que normalmente aparece durante as fases de formação de fundo. Não porque os shorts estejam errados, mas porque um financiamento negativo prolongado frequentemente marca exaustão da pressão vendedora.”

De forma semelhante, o analista de mercado Pelin Ay destacou que a taxa de financiamento caiu recentemente para perto de -0,02 na última sexta-feira, com picos negativos acentuados. Acrescentou que, quando quedas fortes de preço coincidem com financiamento negativo, isso pode preparar o terreno para um short squeeze — especialmente se US$ 58.000 segurados como suporte local.

A última vez que as taxas diárias de financiamento do Bitcoin ficaram profundamente negativas por 10 a 20 dias após uma fase de alta foi em maio de 2021 e janeiro de 2022. Em maio de 2021, o BTC corrigiu por quase dois meses antes de romper para novas máximas. Em janeiro de 2022, o período negativo precedeu um ciclo baixista mais amplo. Assim, financiamento negativo prolongado não produzido, de forma consistente, uma revisão imediata no passado

Dados on-chain apoiam uma visão cautelosa. O pesquisador de Bitcoin Axel Adler Jr. observou que o oscilador SSR, que mede a força do Bitcoin em relação às stablecoins, ficou majoritariamente em território negativo desde agosto de 2025.

Um breve movimento para território positivo em meados de janeiro (+0,057) coincidiu com um rali acima de US$ 95.000, mas o oscilador desde então caiu para -0,15 à medida que o preço recuperado para perto de US$ 67.000.

Os fluxos de stablecoins contam uma história semelhante. A variação de 30 dias no valor de mercado do USDt (USDT) ficou positiva no início de janeiro (+US$ 1,4 bilhão), mas desde então reverteu para -US$ 2,87 bilhões, sinalizando um período de saídas de capital.

Embora as tendências de liquidez e o oscilador SSR sejam sustentavelmente positivas, Adler Jr. disse que o mercado de BTC permanece em uma fase “risk-off”.