Stablecoins estão alimentando a próxima corrida de touros DeFi: Solflare

O co-CEO da Solflare, Filip Dragoslavic, explica porque o DeFi está se tornando cada vez mais competitivo com tradFi e CEXs.

O DeFi está voltando e, desta vez, pode durar. Após dois anos de mercados em baixa, a indústria DeFi aproxima-se de máximos históricos, com segurança mais rigorosa, mais utilizadores e um novo ar de legitimidade institucional.

Para discutir o crescimento e o futuro do DeFi, crypto.news conversou com Filip Dragoslavic, co-CEO da Solflare, uma carteira sem custódia para o ecossistema Solana. Ele explicou como a regulamentação, a adoção de stablecoins e a resiliência técnica contribuem para o crescimento do DeFi.

crypto.news: O valor total bloqueado do DeFi (TVL) está se aproximando dos níveis que vimos pela última vez em 2022. O que está por trás desse crescimento?

Filip Dragoslavic: Existem algumas razões. Primeiro, o surgimento de stablecoins está atraindo a atenção tanto do varejo quanto das instituições para o DeFi. As stablecoins estão crescendo rapidamente, e esta onda de inovação e adoção em torno delas está se traduzindo diretamente em uma atividade DeFi renovada.

Em segundo lugar, os protocolos DeFi provaram-se eficazes em condições voláteis. Quando exchanges centralizadas como a Binance tiveram dificuldades para atender pedidos durante grandes liquidações, as plataformas DeFi continuaram operando sem problemas.

Um exemplo é o Hyperliquid, que funcionou perfeitamente sob pressão. Esse nível de resiliência operacional faz com que as pessoas confiem mais no DeFi, especialmente em comparação com plataformas centralizadas que podem falhar ou congelar durante o estresse. Além disso, a Hyperliquid se destaca como uma das empresas de maior sucesso em termos de lucro por funcionário, e isso está chamando a atenção das pessoas.

CN: Qual a diferença entre este ciclo DeFi e o último em 2021–2022? E você acha que a tendência vai continuar?

FD: O último ciclo ainda foi dominado por bolsas centralizadas. Na época, o volume da bolsa descentralizada (DEX) era de cerca de 1% do total de negociações de criptografia; agora está se aproximando de 25%.

As exchanges centralizadas ainda apresentam vantagens, como velocidade e confiabilidade, porque são bancos de dados essencialmente confiáveis. Mas desta vez, estamos vendo mais players institucionais entrando no DeFi.

Há também uma postura mais favorável dos governos globais, especialmente nos EUA, o que dá legitimidade adicional ao DeFi. As pessoas estão vendo isso como o futuro da infraestrutura financeira.

CN: Os reguladores dos EUA estão falando sobre isenções de inovação para DeFi. Qual é o significado disso?

FD: É enorme. Isso dá ao DeFi espaço para experimentar: uma espécie de abordagem de “brincar e descobrir”, para ser honesto. As finanças tradicionais não evoluíram significativamente em décadas. Vivemos num mundo competitivo e capitalista, e se os seus sistemas não melhorarem, você ficará para trás. Os EUA querem permanecer à frente, por isso estão dando ao DeFi alguma margem de manobra para inovar e potencialmente liderar a próxima geração de finanças.

As empresas de criptografia gastam muito em lobby, mas o DeFi não tem realmente esse tipo de representação. Por que você acha que o DeFi ainda está recebendo atenção regulatória?

Fazer lobby exige tempo, dinheiro e recursos enormes. Somente os maiores players centralizados – como a Coinbase – podem se dar ao luxo de fazer isso. O DeFi, embora cresça, ainda é incipiente. A maior parte do ecossistema está focada em construir e fazer as coisas funcionarem. O lobby provavelmente virá mais tarde.

Mas acho que há pessoas voltadas para o futuro nos governos que reconhecem o potencial do DeFi e não querem ignorá-lo. Eles estão dando espaço para crescer, mesmo sem lobby pesado.

Até que ponto estamos no desenvolvimento do DeFi? As coisas já estão “funcionando”?

Ainda estamos adiantados. Os sistemas financeiros tradicionais evoluíram ao longo de décadas. O DeFi só decolou seriamente nos últimos anos. Podemos aprender muito com o TradFi, mas o DeFi também nos permite reinventar a forma como os sistemas financeiros podem funcionar.

Até as carteiras, fundamentais para o uso do DeFi, ainda estão engatinhando. Mas os incentivos para construir coisas significativas são fortes. Usuários, volume e até mesmo sinais regulatórios estão validando o DeFi. Esse é um poderoso motivador para o desenvolvimento.

Desde 2022, vimos grandes mudanças no DeFi, nas quais os protocolos têm mais valor. Ethereum está estável, mas Solana dobrou seu TVL. Enquanto isso, Tron e BSC estão em declínio. Por que você acha que isso acontece?

Tudo se resume a capacidades técnicas. Solana (SOL) é mais rápido e barato, o que permite que os desenvolvedores se concentrem mais na construção do aplicativo, em vez de contornar as limitações da cadeia. Ethereum (ETH) ainda domina protocolos de empréstimo e empréstimo, como Aave (AAVE). Mas Solana é ideal para aplicações de alto volume e alta velocidade.

Dito isto, o TVL não é uma métrica perfeita. Plataformas eficientes nem sempre precisam de TVL massivo. O volume é mais importante em alguns contextos, e Solana tem muito volume na rede. Está demonstrado que pode suportar o estresse, por isso está bem posicionado como uma cadeia transacional.

O DeFi ainda fica atrás das trocas centralizadas em volume e número de usuários. Por que isso acontece?

É uma combinação de duas coisas: funcionalidade e confiança. Por um lado, é mais fácil construir interfaces comerciais em um banco de dados centralizado. Com o DeFi, tudo acontece on-chain, o que significa coordenação entre muitas partes, não apenas um backend. É um desafio técnico mais difícil.

A segunda questão é a confiança. As bolsas centralizadas já existem há mais tempo e investiram pesadamente em branding e marketing. Eles patrocinam equipes esportivas, realizam grandes eventos e constroem reconhecimento. Essa confiança facilita a integração de novos usuários.

Como a experiência do usuário no DeFi se compara às exchanges centralizadas?

A experiência do usuário quando se trata de usar uma interface neste ponto é realmente semelhante. O que é diferente é a execução.

As trocas centralizadas oferecem finalidade instantânea. Não há atraso na confirmação do bloco ou taxa de gás. Você pode realizar negociações de alta frequência facilmente, o que o DeFi ainda não pode suportar devido a limitações de infraestrutura. Mas isso traz uma compensação: todos os seus ativos estão com um único custodiante.

Tudo se resume ao que os usuários valorizam mais: velocidade e facilidade, ou controle e descentralização.

DeFi fala muito sobre ser “sem confiança”, mas ainda existem hacks e golpes. A marca é realmente o problema?

Um grande diferencial no DeFi é a autocustódia. Você tem o controle final – mas também a responsabilidade final. Essa é uma curva de aprendizado para os usuários.

Dito isto, golpes e hacks acontecem em todos os lugares, até mesmo no TradFi ou na vida cotidiana, como golpes de SMS. A boa notícia é: o DeFi está ficando mais seguro. O ecossistema está melhorando rapidamente e os especialistas em segurança aprendem algo com cada incidente.

Por exemplo, os usuários da nossa carteira detêm mais de US$ 20 bilhões em ativos. Trabalhamos constantemente na segurança porque essa é a principal prioridade. Todos os dias, nos sentimos mais confiantes em nossos sistemas.

Há alguma tendência no DeFi que as pessoas estão ignorando agora?

Sim, acho que as negociações confidenciais ou com privacidade serão um tópico importante que será abordado. Blockchains são transparentes por design, mas isso dificulta o comércio em tamanho. Se não houver confidencialidade, você corre o risco de revelar sua posição antes ou durante uma negociação.

Por exemplo, se eu quiser dividir a conta de um jantar com amigos, não quero que eles vejam todo o meu patrimônio na carteira. Até que a privacidade melhore, será difícil fazer com que a criptografia pareça “normal” nas interações do mundo real.

Dito isto, muitas empresas estão trabalhando nesse problema. Eu sei que soluções focadas na privacidade estão prestes a ser lançadas em Solana.

Mais alguma coisa em sua mente – desenvolvimentos gerais que você considera significativos?

Sim. Até recentemente, a maior parte do desenvolvimento em criptografia concentrava-se no lado comercial do DeFi – DEXs, liquidez, carteiras de pedidos. Mas agora há um segundo pilar se formando: o pilar stablecoin.

Há muita coisa acontecendo no espaço das stablecoins e isso é incrivelmente impactante. Se conseguirmos que as pessoas mantenham stablecoins regularmente, removeremos vários obstáculos à adoção do DeFi. As pessoas não precisariam se preocupar em converter moedas fiduciárias, comprar ETH ou SOL ou aprender como fazer ponte. Se eles já possuem stablecoins, estão a apenas um passo de usar o DeFi. Isso é enorme.

Ouvi uma projeção de que o número de participantes do DeFi poderá triplicar nos próximos dois anos. Isso seria enorme para o espaço. E esse crescimento virá tanto das stablecoins que tornam o DeFi mais acessível, quanto de melhorias contínuas nas plataformas DeFi.

Esses dois pilares irão reforçar-se mutuamente. Quanto mais pessoas possuem stablecoins, maior a probabilidade de se envolverem com o DeFi – e quanto melhor o desempenho do DeFi, mais confiável ele se torna.