Sonic TVL cai 67% desde maio como queda de token

A camada 1 Blockchain Sonic, anteriormente conhecida como Fantom, está lutando com uma queda acentuada no valor total bloqueado (TVL) em seu ecossistema, levantando questões sobre a sustentabilidade de sua estratégia de crescimento.

A TVL da Sonic caiu de US $ 1,1 bilhão em maio para US $ 367 milhões a partir de hoje, um declínio de aproximadamente 67%, segundo Defillama. Por contexto, Fantom havia atingido anteriormente uma alta TVL de cerca de US $ 9 bilhões no início de 2022.

A queda coincidiu com o final do acordo de 5 anos da Sonic com o fabricante de mercado Wintermute, ressaltando o quão difícil pode ser para novas blockchains manter usuários e fundos ativos em suas redes. Na época, o diretor de estratégia da Sonic escreveu em X: “É isso que precisamos para que nossos projetos de ecossistemas prosperem. O suporte apenas do CEX simplesmente não é mais suficiente”.

O CEO da Sonic, Michael Kong, disse em comentários compartilhados com o desafiador que, embora a TVL seja uma métrica importante, “nem sempre conta a história toda”. Ele acrescentou que o Sonic pretende alcançar a mesma TVL que Fantom já teve.

“Dada a natureza volátil da criptografia, é natural que as TVLs flutuem com o tempo”, disse Kong. “Também estamos focados em laser na construção da escala institucional, com planos de criar um ETF nos EUA e um NASDAQ (Tesouro de ativos digitais)”.

No início deste mês, a Sonic aprovou uma proposta para formar o Sonic USA, que implantará US $ 150 milhões em tokens S para financiar um ETF e DAT.

‘Espada de dois gumes’

Outros especialistas, no entanto, dizem que a rede enfrenta escolhas estratégicas. “A Sonic TVL caiu quase 70% desde maio, em grande parte devido a eles encerrarem seu acordo de mercado com Wintermute”, disse Mike Maloney, CEO e fundador da Incyt. “A nova (camada 1s) que procura servir a Defi não pode competir com o volume orgânico Ethereum (e Solana) e precisa trazer a” vantagem “dos fabricantes de mercado privado”.

Atualmente, o Ethereum é o maior blockchain do mundo pela TVL em finanças descentralizadas (DEFI), com quase US $ 110 bilhões atualmente depositados em protocolos baseados em Ethereum, de acordo com Defillama. Enquanto isso, Solana possui uma TVL de US $ 14 bilhões.

Maloney chamou de “faca de dois gumes”, observando que, embora os fabricantes de mercado tragam maior volume e spreads mais apertados, eles também capturam taxas que, de outra forma, iriam para usuários e “removeriam grandes faixas de volume de liquidez e transação após o término do termo”.

“O Sonic está agora em uma encruzilhada e deve fazer uma escolha difícil: confiar nos fabricantes profissionais de mercado para criar um mercado eficiente ou sofrer com os problemas da adoção de cauda de longa duração para criar algo verdadeiramente descentralizado”, concluiu Maloney.

‘Resequedores de rendimento são mercenários’

Enquanto isso, Brian Huang, co-fundador e CEO da Glider, destacou o desafio de confiar no capital orientado a rendimento.

“Os candidatos a rendimentos são mercenários. Vimos isso várias vezes, onde uma nova cadeia (embora Sonic fosse uma rebrand) seja lançada com incentivos pesados, mas não consegue manter qualquer uma dessas TVL quando os incentivos acabam.

Ele observou que as alterações da Sonic TVL estão intimamente alinhadas com o preço de seu token nativo, US $ s, que atualmente está sendo negociado a US $ 0,30, queda de aproximadamente 69% em relação ao preço de lançamento de US $ 0,98 no início deste ano, de acordo com o preço do Defiant’s.

“A Sonic estava pagando incentivos com o token de $ s – por exemplo, ganhar um APY adicional de 10% em $ s em depósitos”, explicou Huang. “No entanto, à medida que o preço de $ s cai, esse APY de 10% começa a se parecer mais com 5% de APY e depois a 2% APY”.

Ele observou que isso torna os retornos não mais atraentes. Ao mesmo tempo, as pessoas que recebem recompensas de $ s estão vendendo -as, o que aumenta ainda mais o preço do token.

“A TVL só é útil se você tiver mutuários que podem gerar rendimento para os credores”, disse Huang. “Teremos que ver se o Sonic pode estimular mais empréstimos em seu ecossistema, em vez de apenas confiar em incentivos efêmeros”.