O CEO da Helius Labs, Mert Mumtaz, acendeu uma nova rodada de debate dentro do ecossistema de Solana em 10 de setembro, depois de flutuar a idéia de um Stablecoin alinhado a Solana cujo rendimento de reserva seria redirecionado para sol por meio de recompras ou queimaduras-como um protocolo “envolvido” ou mais provável. “Aquecendo a idéia de que Solana deve consagrar um Stablecoin”, escreveu ele, acrescentando que “50% do rendimento remonta à queima de sol”. Horas depois, ele reformulou o impulso: “Não deve ser consagrado, um DAT deve fazê -lo … conserte e trilhões”.
Por que um Solana Stablecoin é um acéfalo
A crítica principal de Mumtaz tem como alvo o que ele descreve como “vazamento de rendimento” de Solana: “Os stableCoins são mercadorias e, atualmente em Solana, há um que captura todo o rendimento e literalmente financia o maior concorrente de Solana com ele!” Ele argumentou que, sob a Lei do Gênio dos EUA, os estábulos são prontamente trocáveis e os emissores lutarão agressivamente por participação de mercado-citando a recente luta de “estilo de bacharel” entre grandes empresas de Stablecoin para os negócios do tribunal. “Se você não deseja consagrar um estábulo centrado em solana, considere as empresas de tesouro de ativos digitais (DATs) … o DAT é literalmente uma máquina para comprar o token subjacente”.
Esse enquadramento colide com a letra da nova lei dos EUA. A Lei Genius, assinada em julho, esculpa “estábulos de pagamento” como títulos nem commodities para fins federais dos EUA, consolidando a supervisão amplamente sob reguladores bancários e separando -os expressamente da jurisdição da SEC/CFTC. Múltiplas análises legais e um serviço de pesquisa do Congresso Nota afirmam a classificação do estatuto.
Em resumo: a frase de “commodity” de Mumtaz é retórica, não é legal. Ainda assim, os detalhes econômicos mais conseqüentes da lei – os estabelecimentos não podem aprovar o interesse para os titulares – os emissores dos meios (ou estruturas afiliadas) capturam a renda da reserva e podem decidir como usá -la. Essa é precisamente a alavanca que Mumtaz quer apontar para Solana.
Em poucas horas, um construtor aceitou publicamente o desafio. “Nós (@kastcard) colocaremos 101 a 103% de toda a receita de juros do USDK no Solana, para recompensar Sol”, escreveu o CEO e co-fundador da KAST, acrescentando que as recompensas seriam com uma base que emite um token após um gênero planejado e que o USDK seria emitido com a fundação M^0 como um gênero dos EUA. O kicker de 1 a 3% acima de 100% seria tratado como gasto de marketing. Kast e M^0 divulgaram anteriormente os planos de lançar dólares programáveis e específicos de aplicativos no Networl; O aplicativo e cartão de consumo da Kast já visam os pagamentos globais do Stablecoin.
A mecânica da proposta é direta no conceito. Um USD nativo de Stablecoin acumula o rendimento de reserva (por exemplo, de T-bills) no nível do emissor; Uma estrutura DAT compromete o fluxo de renda para comprar Sol no mercado aberto e retirá -lo ou reciclá -lo em programas de ecossistemas.
Mumtaz até esboçou um modelo de brinquedo – “Suponha que um Solana Dat execute um Solana estável, chame -o de USDManlet… (ele) ganha rendimento. O DAT pega todo o rendimento e compra Sol com ele … incorpore -o no ecossistema e pegue o rendimento e bombeie -o de volta… ou para o Sol Burning”.
Stablecoin Wars alcançando Solana
O “financiamento do concorrente” de Mumtaz é direcionado diretamente para a economia do USDC e a base L2 da Coinbase. O Coinbase e o Circle dividiram a renda do USDC, um item de linha que se tornou um grande fluxo de receita para a Coinbase, à medida que o fornecimento do Stablecoin se recuperou; Base incubada por moeda, uma camada Ethereum-2 que rapidamente se tornou um local de alto rendimento para a atividade na cadeia.
Nada disso é nefasto-os termos da USDC são claros-mas para os puristas de Solana é estrategicamente abaixo do ideal permitir que bilhões de atividades de Stablecoin acetentadas por solana originem os lucros do emissor que são então reinvestidos na pilha de uma rival. Esse é o “problema simples” Mumtaz diz que deseja consertar, consagrando ou (mais plausivelmente) pela concorrência orientada ao mercado entre emissores e DATs.
O co-fundador da Mulicoin Capital e o sócio-gerente Tushar Jain concordou via X: “Uma das melhores coisas sobre a cultura de Solana é adotar boas idéias de outros ecossistemas. A idéia da Hyperliquid de incentivar o Stablecoin emissores a comprar o Hype com o interesse do USDH é uma maneira poderosa de dirigir por que a rev.
Por enquanto, esta é apenas uma proposta-não há votação de SIP ou governança para “consagrar” qualquer coisa na camada de protocolo, e o próprio Mumtaz enfatizou a rota dat orientada pelo mercado. Se a proposta assume a forma de recompras concorrentes, um “ecossistema estável”, ou um programa mais modular do tesouro, o esboço do final do jogo Mumtaz é inequívoco: pare de vazar rendimento e aponte -o para Sol.
No momento da imprensa, a Sol negociou a US $ 228.
Imagem em destaque criada com Dall.e, gráfico de Tradingview.com
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